Foro de Rava Bursátil

wolf escribió: ↑ Como están las cosas, si bien el canje es bastante pobre (a mi entender tendrían que agregarle algún atractivo para mejorar la adhesión como reconocer en cash los intereses corridos, un cupón PBI o algún instrumento que reconozca algo de los tres años sin pagos aunque sea a futuro, o alguna otra cosa), por como está planteado el canje no veo conveniente quedarse afuera salvo que uno tenga la intención de litigar en NY con el costo y tiempo que esto implica. Incluso en este último caso, lo veo poco factible para minoristas. Pero es mi visión.
Justifico esta postura con el siguiente análisis/razonamiento que pongo a discusión por si algún forista puede enriquecerlo o cuestionarlo fundadamente.
Planteo varios escenarios:
a) El canje es exitoso y no quedan holdouts. Es decir, se alcanzan las mayorías previstas en las CACs.
b) El canje tiene éxito parcial y se modifican algunas de las series de bonos pero no todas.
c) El canje tiene poca adhesión y no se logra modificar ninguna de las series.

Dentro de cada escenario veo que pasa en caso de adherir o no hacerlo.
Para el caso a) Parecería dar lo mismo entrar o no entrar. La ventaja que tiene entrar es que, dependiendo del bono, se puede elegir entre varios bonos. Si no aceptás el canje, te toca el nuevo 2047.
En el caso b), la ventaja de entrar es que por un lado se puede elegir entre las diferentes alternativas y por otro si elegís el 2030 o el 2036 quedás protegido por la cláusula RUFO que si hay un nuevo canje con ventajas dentro de los próximos 5 años podés entrar nuevamente y obtenés las mejoras que haya. En el caso de no entrar, hay que ver qué pasa con los bonos actuales, en mi opinión no los pagarían y quedarían en default con un mercado secundario poco líquido y con precios bastantes más bajos que los actuales. En este caso habría que esperar un nuevo canje, que si se realiza dentro de los 5 años no tendría ninguna ventaja con respecto a haber entrado ahora por la cláusula RUFO, o sino litigar en NY.
El caso c), es bastante similar al caso b) pero a mi entender el gobierno debería hacer un nuevo canje con mejoras rápidamente para tratar de llegar al caso a) o al menos b). En este escenario, entrar no tiene perjuicio con respecto a quedarse afuera ya que la RUFO te protege.
En resumen, para el minorista, me parece que la opción “racionalmente” más lógica es entrar al canje ya que dentro de lo que hay, presenta algunas ventajas y no le veo grandes desventajas salvo perder la posibilidad de litigar en NY por el total, que a mi entender está reservado a grandes jugadores con mucha espalda y recursos para meter presión más allá de lo judicial.

En cuanto a la pregunta específica con el A2E7 (yo tengo tenencia en este bono), entrar al 2030 es la opción más recomendable en cuanto a valor presente y voy a pedirlo, puede ser que por cupo quede afuera y ese es un incentivo importante a entrar ahora además de la RUFO.

guilleg escribió: ↑ En general estoy de acuerdo, yo tambien creo que entro en el canje, porque no quiero entrar a litigar en NY. Pero puede darse la paradoja de que los nuevos bonos valgan mas que los viejos, si el canje no es exitoso. Te quedás con bonos sin ningun atractivo, a quien le va a entusiasmar comprarlos si no tienen el gancho de litigar en NY. Toda decisión tiene sus riesgos, no lo veo tan claro como vos.

wolf escribió: ↑ Mirá lo que escribí recién. Esperar sin aceptar no es gratis, te puede salir peor. Si mejoran la oferta y entraste ahora podés adherir a la nueva oferta.
Vos tenés bonos Ley NY?

wolf escribió: ↑
Planteo varios escenarios:
a) El canje es exitoso y no quedan holdouts. Es decir, se alcanzan las mayorías previstas en las CACs.
b) El canje tiene éxito parcial y se modifican algunas de las series de bonos pero no todas.
c) El canje tiene poca adhesión y no se logra modificar ninguna de las series.

Dentro de cada escenario veo que pasa en caso de adherir o no hacerlo.
Para el caso a) Parecería dar lo mismo entrar o no entrar. La ventaja que tiene entrar es que, dependiendo del bono, se puede elegir entre varios bonos. Si no aceptás el canje, te toca el nuevo 2047.
En el caso b), la ventaja de entrar es que por un lado se puede elegir entre las diferentes alternativas y por otro si elegís el 2030 o el 2036 quedás protegido por la cláusula RUFO que si hay un nuevo canje con ventajas dentro de los próximos 5 años podés entrar nuevamente y obtenés las mejoras que haya. En el caso de no entrar, hay que ver qué pasa con los bonos actuales, en mi opinión no los pagarían y quedarían en default con un mercado secundario poco líquido y con precios bastantes más bajos que los actuales. En este caso habría que esperar un nuevo canje, que si se realiza dentro de los 5 años no tendría ninguna ventaja con respecto a haber entrado ahora por la cláusula RUFO, o sino litigar en NY.
El caso c), es bastante similar al caso b) pero a mi entender el gobierno debería hacer un nuevo canje con mejoras rápidamente para tratar de llegar al caso a) o al menos b). En este escenario, entrar no tiene perjuicio con respecto a quedarse afuera ya que la RUFO te protege.
En resumen, para el minorista, me parece que la opción “racionalmente” más lógica es entrar al canje ya que dentro de lo que hay, presenta algunas ventajas y no le veo grandes desventajas salvo perder la posibilidad de litigar en NY por el total, que a mi entender está reservado a grandes jugadores con mucha espalda y recursos para meter presión más allá de lo judicial.

Leandritus escribió: ↑ Hola gente, que % de aceptación ven en el canje propuesto por el gobierno a los Bonos Legislacion Extranjera?

Opción A) 20 al 30%

Opción B) 35 al 50%

Opción C) 75% al 85%

Espero sus opiniones por este medio por favor. Salu2

AlanT escribió: ↑ La decisión es tuya. Para mi es muy mala la oferta, además, es la primera que hacen, es obvio que van a hacer alguna oferta mejor. Si aceptas no cobras un mango hasta el próximo gobierno, esperar sin aceptar te sale gratis.

EJS escribió: ↑ Estimados para un neófito en el tema de canje , me están llamando para que me defina por el canje , tengo A2E7D , me pueden decir pro y contras de entrar o no y si entro que conviene el 2030 o 2036 ,gracias de antemano

EJS escribió: ↑ Estimados para un neófito en el tema de canje , me están llamando para que me defina por el canje , tengo A2E7D , me pueden decir pro y contras de entrar o no y si entro que conviene el 2030 o 2036 ,gracias de antemano

Viruela escribió: ↑ Hubo anuncio oficial de que no se pagan los intereses de los bonos de la semana que viene?Específicamente el AY24 Que debería pagar 8,75% de interés en dólares el 7 de mayo.

carlob escribió: ↑ Alguien tiene la cotizacion ,de los bonos afuera ? Gracias

PAPU07 escribió: ↑ Buenos dias, te comento, hasta el miercoles 6 hay tiempo para optar por el canje. El argumento que los bonos por los cuales se canjea el AC17, TIENEN MEJOR PARIDAD y no son bonos en default. ( la paridad de estos nuevos bonos no se sabe, ni tampoco los intereses, pero podrian ser 2036 /2037 )
El tramite ( en caso de aceptar el canje) es sencillo , el agente envia una planilla por mail, la completas, la escaneas y se la envias. De no aceptar, no pasa nada, TE QUEDAS CON LOS AC17 EN DEFAULT, que es logico pensar que bajarian su paridad
Mas datos, solo por privado
FELIZ DIA

PAPU07 escribió: ↑ Ni sabia q existia

Se puede ver x 3 leters ? ? Yo no a encuentro

Leandritus escribió: ↑ Hola gente, que % de aceptacion ven en el canje propuesto por el gobierno a los Bonos Legislacion Extranjera?

Opcion A) 20 al 30%

Opcion B) 35 al 50%

Opcion C) 75% al 85%

Espero sus opiniones por este medio por favor. Salu2