El paper de Reinhart-Rogoff de 2010 que mostraba que cuando la deuda pública pasa el “umbral” del 90% el crecimiento se hunde, apareció cuando estallaba la crisis griega y calzó justo en el deseo de muchos funcionarios de pasar del estímulo a la austeridad.
Reinhart-Rogoff pronto alcanzaron un status casi sagrado entre los autoinvestidos guardianes de la responsabilidad fiscal, y su hipótesis fue invocada como un hecho. Por ejemplo, un editorial del Washington Post este año previno contra cualquier relajación en el déficit de EE.UU. porque se estaba “peligrosamente cerca de la marca del 90% que los economistas consideran una amenaza para el crecimiento ”. Nótese la redacción: “los economistas”, no “algunos economistas”.
Lo cierto es que Reinhart-Rogoff tuvieron críticas desde el vamos. Muchos economistas señalaron que una correlación negativa entre deuda y desempeño económico no implicaba que la deuda alta causara bajo crecimiento; podía ser a la inversa. Fue el caso de Japón, que se endeudó muchísimo después de que su crecimiento colapsó a comienzos de los 90.
Luego surgió otro problema: otros economistas, usando datos comparables, no podían replicar los resultados de Reinhart-Rogoff .
Finalmente, Reinhart y Rogoff les permitieron a investigadores de la Universidad de Massachusetts ver su planilla de cálculo original, y el misterio de los resultados irreproducibles se resolvió. Primero, omitieron datos; segundo, usaron procedimientos estadísticos inusuales y muy cuestionables y tercero... se equivocaron con el código Excel. Corríjanse esas minucias y se obtendrá lo que otros investigadores vieron: alguna correlación entre deuda elevada y bajo crecimiento, sin indicación de cuál causa qué, ni signos de ningún “umbral” en el 90%.
El fiasco Reinhart-Rogoff debe ser visto en el contexto de la ajuste-manía: el evidente deseo de gobernantes, políticos y gurúes de todo Occidente de volver las espaldas a los desocupados y usar la crisis económica como excusa para desbaratar programas sociales.
(c) The New York Times
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