Bueno espero estar haciendo bien los cálculos, son muchas cosas a tener en cuenta. Si alguien quiere colaborar es bienvenido.
No queda claro cómo van a ser los pasos de Escisión y Fusión, lo que sí puedo hacer es usar el sentido común y comparar la valuación hecha sobre Cablevisión, por parte de los especialistas contratados por Clarín y Telecom.
Si Telecom está valuando el 100% de Cablevisión en 100MM, comprando a través de Clarín al precio de hoy $239, lo que incluye participación del 60% en Cablevisión, en lugar de pagar 60MM estoy pagando 43MM, descuento de casi 30%. Visto de otra forma, me da un target para CVH de un 40% más del precio actual, muy cercano a $330.
Teniendo en cuenta que Clarín planteó hacer la escisión por valor libro, donde se repartirán 63% para CVH y 37% para GCLA, siendo que el 92% de las ganancias las aporta Cablevisión, no me llama la atención la gran diferencia en la valuación antes mencionada.
Dejo los datos para el que quiera..
Saludos!
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