TGNO4 Transp. Gas del Norte

[jesus330]

Me pare exageradas las bajas de elect.y gasíferas.Creo entró el miedo a Scioli.Gana Macri con susto.

[hellboy]

ayer, hoy, mañana... salen todos los que hicieron una diferencia y les agarra el cagazo "y si gana yoli ???... "
verso, todo verso, como cuando "ya habían ganado" en 1era vuelta

después a partir del lunes se suben todos de vuelta en plena euforia y pagan contentos +20%

[Alrosario]

ayer, hoy, mañana... salen todos los que hicieron una diferencia y les agarra el cagazo "y si gana yoli ???... "
verso, todo verso, como cuando "ya habían ganado" en 1era vuelta

después a partir del lunes se suben todos de vuelta en plena euforia y pagan contentos +20%

[.coloso2]

https://youtu.be/ZKkBaq-ruhM

Metrogas hoy despega

[JohnWayne]

Factores Relevantes de la Calificación
Menor presión sobre la liquidez: Consideramos que la mejora tarifaria de mayo de 2015 en el
segmento de transporte de gas con destino local, contribuyó a aliviar la presión sobre la liquidez
corriente de TGN. No obstante, la perspectiva es negativa dada la merma en las tenencias
líquidas de la compañía, el creciente déficit operativo y los mayores costos asociados a su
endeudamiento que, en su conjunto, redundan en una situación de estrés financiero, sin
expectativas de una mejora inmediata dadas las actuales condiciones económicas y del negocio.
Insostenible estructura de capital: La capacidad de TGN para cumplir con el pago de intereses
de la deuda se encuentra limitada por su débil perfil operativo. En marzo de 2015 la empresa
reestructuró sus obligaciones negociables con vencimiento en 2017, ofreciendo una mayor tasa
de interés a cambio del diferimiento en la cancelación del capital y la ampliación del período de
capitalización de intereses, todo hasta 2016. Si bien entendemos que dicha transacción no
resultó en una pérdida de valor para el acreedor, confirmó lo inviable de la estructura de capital
de la compañía en el contexto actual de su negocio. En este sentido creemos que TGN podría
enfrentar nuevas reestructuraciones de su deuda, ya que, desde septiembre del presente año,
está obligada contractualmente a cancelar en efectivo parte de los intereses de sus obligaciones
negociables a tasa incremental. Además, a dicha fecha quedaba un saldo de capital vencido e
impago (USD 21,3 millones) relacionado con la reestructuración de pasivos llevada a cabo en
2012. Por tal razón, las obligaciones negociables Clases A y B se encuentran calificadas en
Categoría D(arg).
Débil perfil operativo: El flujo de fondos de la empresa se encuentra significativamente afectado
por una estructura tarifaria atrasada, elevadas tasas de inflación que presionan sus costos,
restricciones a la exportación de gas, y un descalce de monedas entre los ingresos en pesos y la
deuda denominada en dólares que se acentúa con la continua depreciación de la moneda local.
Adicionalmente, la frágil situación financiera de las distribuidoras de gas, clientes de TGN, podría
afectar el flujo de sus cobranzas. Para lo que resta de 2015, esperamos que la compañía
continúe reportando un Flujo de Fondos Libre negativo en un contexto de déficit operativo.
Marco regulatorio incierto: Entre abril de 2014 y mayo de 2015, el Ente Nacional Regulador del
Gas (ENARGAS) autorizó por primera vez desde 1999 incrementos en las tarifas de transporte
de gas de alrededor del 100%. Sin embargo, dicho incremento no compensa totalmente el atraso
tarifario que sufre la empresa y no se basa en una política racional y continua de ajustes de cara
al futuro. Además, parte de los ingresos adicionales recibidos (un 20%) no son de libre
disponibilidad, ya que solamente pueden ser destinados a financiar inversiones de capital.
Calidad crediticia de las acciones: Con un significativo nivel de presencia en las operaciones
diarias del mercado, la acción de TGN presenta una liquidez media. No obstante, la calificación
del instrumento se ve afectada por el deterioro de la generación de fondos de la compañía y
refleja nuestra opinión de una limitada capacidad de repago de su deuda.
Sensibilidad de la Calificación
Dadas las actuales condiciones económicas y financieras de TGN, FIX podría adoptar una acción
de calificación negativa ante un debilitamiento de la liquidez que comprometa la capacidad de la
compañía para hacer frente a los compromisos asumidos en el corto plazo. Del mismo modo, un
anuncio de reestructuración forzosa de pasivos que involucre una pérdida de valor para los
acreedores podría resultar en una baja de calificación. No visualizamos una mejora de la calidad
crediticia en el mediano plazo, aunque sería factible asignar una perspectiva estable si la
exposición a los riesgos de liquidez e insolvencia no se amplifica en los próximos meses.
Liquidez y Estructura de Capital
En el primer semestre de 2015 la posición de caja e inversiones líquidas se redujo unos $185
millones, mostrando una tendencia declinante continua. A pesar de la reciente recomposición
tarifaria, esperamos que el plan de inversiones y el servicio de la deuda continúen presionado la
liquidez de la empresa. Por otra parte, el descalce de monedas entre la deuda y los ingresos
sigue afectando a una estructura de capital que evidencia un apalancamiento cada vez mayor.
ANEXO IV. Acciones
TGN cotiza 87.874.754 de sus acciones ordinarias (20% del capital social), de valor nominal $1 y
con derecho a un voto por acción, en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA). Dichas
acciones fueron emitidas como parte del proceso de reestructuración de deuda finalizado en
septiembre de 2006 y comenzaron a cotizar en la BCBA el 7 de noviembre del mismo año.
La valor de mercado de la compañía al 31 de octubre de 2015 era de alrededor de USD 185
millones. El siguiente cuadro detalla la evolución de la capitalización bursátil en los últimos años:
Presencia
En el período de 12 meses a octubre de 2015, la acción de la empresa mantuvo una presencia
del 100% sobre el total de ruedas en las que operó el mercado.
Rotación
Al considerar la cantidad de acciones negociadas durante el citado período, el instrumento
registró una rotación de aproximadamente 28% sobre el capital flotante en el mercado. Por su
parte, la rotación del último trimestre se ubicó en torno al 4%.
Participación
En el año móvil a octubre de 2015 el volumen negociado de la acción fue de $89,4 millones, con
una participación sobre el total negociado en el mercado del 0,2%.
En conclusión, consideramos que la acción de TGN cuenta con una liquidez MEDIA.
Si bien las acciones presentan una liquidez media, la calificación de las mismas se ve afectada
por el debilitamiento de la generación de fondos de la compañía, que esperamos persista en
ausencia de cambios regulatorios que adecuen las tarifas. La Categoría 4 asignada refleja
principalmente nuestra opinión de una limitada capacidad de repago de la deuda.

[jesus330]

Gana Scioli?

[jesus330]

[reincidente]

No entiendo porque les agarro la desesperación por vender, si todavia no hubo un solo cambio en las reglas del juego

Cuando eso llegue, más de uno de la va querer cortar con un cuchillo de plastico

[PMB]

6,75 pesos fundida nos da la pauta que con un marco mas razonable tiene carretel . Gas Ban que es cliente TGN a las puertas de 20 pesos. TGS 20 pesos. Metrogas, TGN y Camuzzi tienen recorrido asegurado.

Metrogas hoy despega

[rojo]

6,75 pesos fundida nos da la pauta que con un marco mas razonable tiene carretel . Gas Ban que es cliente TGN a las puertas de 20 pesos. TGS 20 pesos. Metrogas, TGN y Camuzzi tienen recorrido asegurado.

[rojo]

vendieron pero hubo gente tomando

[el aprendiz]

Idem Ledesma

Están aprovechando comprando barato a los que quieren tomar ganancias, hoy al cierre, verde furioso!!!

[rojo]

Hasta en el equipo de Scioli reconocen que hay que darle rosca a las tarifas de gas y electricidad

[JohnWayne]

En comparacion con las demas distribuidaoras, como estamos en TGN ??

[rojo]

Hace tiempo se decia que no quedarian acciones por debajo de 1 peso , hoy con papeles camino a los 100 pesos no va a faltar mucho tiempo para que queden papeles por debajo de los 10 pesos. (esta claro que es por la destruccion del peso Argentino)