Re: TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI
Publicado: Mar Dic 23, 2008 2:36 pm
lo comentamos aqui hace un año y medio, la industria se venia desacelerando desde finales de 2006. Que el promedio era alto porque el sector automotriz ponderaba desde las reformas en el EMI de 2004, que sobrestimaba a los sectores al ponderar por precios de facturación el indice, en vez de por volumen y facturación de producción historica, como debería de hacerse para armonizar las variables. Ya en 2007 el 70% del indice estaba estancado-cayendo. Lo sostenian una planta de acero en rawson y un par de automotrices en cordoba y buenos aires... todo lo demas, en rojo.
Ahora nos dicen que se termino un ciclo de 6 años. En realidad duro 4. Los ultimos dos fueron meseta y caída. Ciclo promedio de argentina historico.
A la mentira del indek se le sumo la burbuja en ciertos activos que influyo en las ponderaciones de medición. Desde el precio del acero hasta la venta de respuestos automotrices. En plena deflación de esos precios, donde el volumen importa poco, caída la facturación, el EMI se tenía que contraer y fuerte. Como el EMI es una mezcla de precios de facturación y volumen fisico producido, el deflactor del EMI no es el deflactor del PBI, sino el de indice de precios mayoristas con promedio movil de 22 meses. Aunque menos manipulados que otros, pero manipulado al fin, la facturación que corría con precios corrientes altos al deflactearlo por ese indice, arrojaba una facturación real creciente. Claro que no era determinante del numero final pero sumaba, si a eso se le suma el problema de las ponderaciones y la armonización morenista del indice en epocas de criis energetica borrando a los sectores de mayor caída del promedio historico (de 1993 para aca), desde 2004 que no sabemos bien donde estamos, pero sabemos hacia donde vamos.
La paradoja viene, por el tema de precios. Si sabemos el rumbo de estos, anticipar el ciclo es juego de niños, pese a las manipulaciones.
Como los tiempos de duración de los contratos de entrega no son los mismos en todas las industrias, pese a la caída de precios interncionales industriales, estos que se dieron en los ultimos 6 meses, podrían comenzar recien ahora a impactar enlos contratos futuros pactados. La industria del acero como la petrolera trabaja con contratos de hasta 9 meses de entrega. El acero, que pondera bastante en el indice, por un tema de sobrestimación real de precios por capturar una burbuja como un precio armonico de medición, tenia atrasos de mas de 4 meses en la entrega.
La industria alimenticia en cambio, trabaja con estructuras de costos que ajustan maximo cada 3 meses y la entrega se revisada mensualmente. Por eso, en el EMI la caída mas dura fue del sector agroindustrial que se refleja tambien en el volumen exportado. Las caídas en los volumen exportado llegan al 20% enesos sectores, mientras el industrial apenas lo sintio?.. ¿por que es la pregunta?. Precisamente porque el grueso de esos contratos arreglados hace dos o tres trimestres atras se estan cerrando ahora. La caída en el volumen exportado industrial se verá en el primer-segundo trimestre con la paralisis de constratos que no se hicieron estos ultimos dos. Y eso impactará de lleno en la facturación y el volumen.
El primer semestre de 2009 nos entregará un panorama caótico para varios sectores, claves. Ver a la industria caer un 10% anual no será algo alarmante, será un esneario positivo. Y ver contrarse las exportaciones un 30%.. sera algo mas que probable.
Como los economistas padecen de conocimientos sobre volumen de rotación y una teoría de los contrato, no me extraña que digan que la industria se "esta desacelerando".
Ahora nos dicen que se termino un ciclo de 6 años. En realidad duro 4. Los ultimos dos fueron meseta y caída. Ciclo promedio de argentina historico.
A la mentira del indek se le sumo la burbuja en ciertos activos que influyo en las ponderaciones de medición. Desde el precio del acero hasta la venta de respuestos automotrices. En plena deflación de esos precios, donde el volumen importa poco, caída la facturación, el EMI se tenía que contraer y fuerte. Como el EMI es una mezcla de precios de facturación y volumen fisico producido, el deflactor del EMI no es el deflactor del PBI, sino el de indice de precios mayoristas con promedio movil de 22 meses. Aunque menos manipulados que otros, pero manipulado al fin, la facturación que corría con precios corrientes altos al deflactearlo por ese indice, arrojaba una facturación real creciente. Claro que no era determinante del numero final pero sumaba, si a eso se le suma el problema de las ponderaciones y la armonización morenista del indice en epocas de criis energetica borrando a los sectores de mayor caída del promedio historico (de 1993 para aca), desde 2004 que no sabemos bien donde estamos, pero sabemos hacia donde vamos.
La paradoja viene, por el tema de precios. Si sabemos el rumbo de estos, anticipar el ciclo es juego de niños, pese a las manipulaciones.
Como los tiempos de duración de los contratos de entrega no son los mismos en todas las industrias, pese a la caída de precios interncionales industriales, estos que se dieron en los ultimos 6 meses, podrían comenzar recien ahora a impactar enlos contratos futuros pactados. La industria del acero como la petrolera trabaja con contratos de hasta 9 meses de entrega. El acero, que pondera bastante en el indice, por un tema de sobrestimación real de precios por capturar una burbuja como un precio armonico de medición, tenia atrasos de mas de 4 meses en la entrega.
La industria alimenticia en cambio, trabaja con estructuras de costos que ajustan maximo cada 3 meses y la entrega se revisada mensualmente. Por eso, en el EMI la caída mas dura fue del sector agroindustrial que se refleja tambien en el volumen exportado. Las caídas en los volumen exportado llegan al 20% enesos sectores, mientras el industrial apenas lo sintio?.. ¿por que es la pregunta?. Precisamente porque el grueso de esos contratos arreglados hace dos o tres trimestres atras se estan cerrando ahora. La caída en el volumen exportado industrial se verá en el primer-segundo trimestre con la paralisis de constratos que no se hicieron estos ultimos dos. Y eso impactará de lleno en la facturación y el volumen.
El primer semestre de 2009 nos entregará un panorama caótico para varios sectores, claves. Ver a la industria caer un 10% anual no será algo alarmante, será un esneario positivo. Y ver contrarse las exportaciones un 30%.. sera algo mas que probable.
Como los economistas padecen de conocimientos sobre volumen de rotación y una teoría de los contrato, no me extraña que digan que la industria se "esta desacelerando".
