patadaalhígado escribió:Estimado,
El tema es que en sendos Acuerdos Integrales, el reconocimiento de las inversiones es en dólares. Es decir, obviamente que las autopistas tienen sus ingresos operativos en pesos, pero los Acuerdos Integrales preveen, que mediante los ajustes tarifarios, las empresas recuperen las inversiones netas reconocidas en sus montos dolarizados. Además se estipula que como mínimo las amortizaciones sean de un 7.69% del monto reconocido por año+intereses al 8% por el saldo no cancelado. Esto hace que uno pueda valuar esto como un bono con amortizaciones periódicas + pago de cupones.
Yo no entro mucho al foro porque no tengo mucho tiempo pero creo que algunos foristas como Chulete marcaban con mucho tino justamente esto último hace unos meses.
Como decía antes, en los anexos de los acuerdos integrales figuran las fórmulas para el cómputo de los ingresos y egresos computables en base a los cuales se pueden (junto con hiṕotesis en cuanto tráfico, movimiento del tipo de cambio, inflación, etc) tener estimaciones más detalladas. Incluso están los desembolsos de las inversiones comprometidas en pesos para cada año, lo cual se puede incluir en la simulación también. Pero como justamente algunas de dichas variables son de difícil estimación creo que el esfuerzo extra para hacer eso no se justifica (al menos ahora).
Otra mención es la de la tasa de descuento usada para estimar el valor presente. En lo que adjunto mando un calculo simulado para varias tasas de descuento posible. La selección de esta dependerá en mayor medida de la valoración financiera de nuestro país. Si el riesgo país bajara, lo mismo que la TIR de nuestros bonos se podrían considerar tasas de descuento menores que mejorarían el margen de seguridad. Hoy yo considero que una tasa de descuento de entre el 7% y 9% sería adecuado.
Actualizo los análisis con la sensibilidad de las valuaciones a la tasa de descuento.
Saludos
ra4400 escribió:me parece interesante el flujo, pero no coincido con hacerlo en dolares porque a ciertos ingresos que son en $, no se los alquileres y las compensaciones, RAE? creo que si, deberia estar discriminado y seria complicado pensar una tasa en pesos pero esta muy interesante para tener una referencia
patadaalhígado escribió:Estuve leyendo el Acuerdo Integral tanto de AUSO como de OESTE.
Les adjunto 2 estimaciones muy rápidas sobre los flujos de fondos esperados para ambas compañias de acuerdo a los detalles de los correspondientes acuerdos.
Los ingresos por alquileres de áreas de servicios no entran como inversiones netas reconocibles por el Acuerdo Integral. Es decir, se computan aparte.
Para Auso tomé un número muy conservador de 10 millones U$S anuales por estos ingresos. En el caso de OEST creo entender que estos ingresos no son significativos. Aún así puse un número estimado de U$S 3 millones anuales.
Aclaro que el análisis es extremadamente simple y parte del supuesto que todos los años se va a amortizar un 7.69% de la inversión neta reconocida y el 8% de interés sobre los saldos de la misma.
Un análisis más fino podría hacerse usando los anexos de los correspondientes acuerdos considerando los ingresos y egresos computables y haciendo algunas estimaciones. Claramente es mucho más trabajo.
Saludos
patadaalhígado escribió:Estuve leyendo el Acuerdo Integral tanto de AUSO como de OESTE.
Les adjunto 2 estimaciones muy rápidas sobre los flujos de fondos esperados para ambas compañias de acuerdo a los detalles de los correspondientes acuerdos.
Los ingresos por alquileres de áreas de servicios no entran como inversiones netas reconocibles por el Acuerdo Integral. Es decir, se computan aparte.
Para Auso tomé un número muy conservador de 10 millones U$S anuales por estos ingresos. En el caso de OEST creo entender que estos ingresos no son significativos. Aún así puse un número estimado de U$S 3 millones anuales.
Aclaro que el análisis es extremadamente simple y parte del supuesto que todos los años se va a amortizar un 7.69% de la inversión neta reconocida y el 8% de interés sobre los saldos de la misma.
Un análisis más fino podría hacerse usando los anexos de los correspondientes acuerdos considerando los ingresos y egresos computables y haciendo algunas estimaciones. Claramente es mucho más trabajo.
Saludos
qqmelo escribió:En realidad veo una ganancia, de minimo $17 por accion, lo que estaria dando un PE Fwd de 7 años.
veremos...yo la estimacion que hice fue ultra conservadora.
Pero tenemos a grandes rasgos, sin mirar el IAMC, un floting de 88 Millones de dolares y un capital a reintegrar de 499, con una tir de 8% sobre saldos.
Lo que nos daria un ingreso del primer año del 15,69%.
a esperar aca como en oeste!. Yo estoy en oeste. Saludos
GinzaTrader escribió:Y si para que voy a ir long, compre en 95 vendi en 110 y vuelvo a comprar ahora cuando vuelva cerca de los 90.
rusell007 escribió:Esta corrigiendo,cada dia baja el minimo,podria llegar la correccion hasta los $93.
Brizzio66 escribió:Me parece que me dormí Tony ... no se, dudé y se me escapó en esta vuelta ...
Tony Stark escribió:Hola AUSIANOS!!!
EL que se fue sin que lo echen (hace mas de 1 año) vuelve sin que lo llamen.
Qqmelo: si edtas solo en OEST, es porque tiene mejor potencial de suba?
Por ahora vi que a la suba tespondio con mejor performance oest que auso...
Dando a entender que auso es la que tiene que despertarse ahora.
Disculpa si cometo algun error en lo que consulto, pero ahira me estoy poniendo a leer del papel de nuevo.
Gracias!
Exitos!!!
Saludo a brizzio y al grupo depapas.
Brizzio vamos poniendo las pastas o cortando los salamines de oncativo?
qqmelo escribió:En realidad veo una ganancia, de minimo $17 por accion, lo que estaria dando un PE Fwd de 7 años.
veremos...yo la estimacion que hice fue ultra conservadora.
Pero tenemos a grandes rasgos, sin mirar el IAMC, un floting de 88 Millones de dolares y un capital a reintegrar de 499, con una tir de 8% sobre saldos.
Lo que nos daria un ingreso del primer año del 15,69%.
a esperar aca como en oeste!. Yo estoy en oeste. Saludos