Títulos Públicos

[nitramus]

Buenas tardes a todos!

Desde mi primera participación en el foro (13 de enero) expuse una serie de variables para fundamentar mi escepticismo acerca del exito del tan ansiado canje. En su momento, pese a que coseché mas rechazos que adhesiones a mi argumentación, me pareció una forma sana de generar ideas entre todos los foristas. Hoy, refuerzo y actualizo los mismos argumentos que sintetizo:

El contexto interno: 1) los ruidos provocados por los escandaletes Redrado y el Fondo Bicentenario (FB) si bien son solucionables pero no nos salieron gratis. Todos sabemos que en cualquier canje existen dos intereses supremos: el gobierno en su afán de emitir nuevas deudas y los bancos intermediarios en sus jugosas comisiones. Para contraponer estos intereses, los acreedores exigen tasas y condiciones. La caida de los precios de los bonos, pese a los intentos freneticos de Boudou de sostenerlos, hará que los hold-outs modifiquen sus exigencias. La desconfianza hará que los que ingresen a un canje les presten atencion no solamente a las cotizaciones vigentes sino necesitan asegurarse un margen de plus para poder vender a un plazo muy corto los bonos que les entreguen. Cuando existe semejante expectativa de que en un futuro cercano se agolparán los vendedores post-canje, se genera un circulo vicioso en los precios actuales. Nadie quiere ser el ultimo en apagar la luz. Recordemos que ya no están las AFJP para mantenerlos a largo plazo. 2) La creación del FB tal cual como fue concebida ya es una utopía, debido al freno judicial, parlamentario y la amenaza de embargos externos. La existencia de ese fondo serviría de endulzante para que los bancos pudieran seducir más acreedores al canje, pero ese elemento ya se desvirtuó por completo. 3) La permanencia del Boudou está atada al canje, es a vox populi que si se diluye la viabilidad del proceso, su cargo lo hará en el mismo sentido. Y vice-versa, si cae Boudou, cae el canje. El tuerto ya no está convencido de que esa haya sido la via más conveniente en obtener recursos.

El contexto externo: 1) El desarme de carry trade de los emergentes hacia los EEUU se acelera, en especial, los de Asia y Europa. Por ende, si se consolida la tendencia en los proximos días, el apetito por tomar bonos de alto riesgo caerá abruptamente. Nuestros titulos son catalogados como high-yield sovereign debts, por lo tanto, las continuas demoras en el canje harán que se lance eventualmente a destiempo y a contracorriente. 2) La SEC al mando de Shapiro está intentando cambiar su imagen frente a la opinión pública después del escándalo de Madoff y de la debacle de los bancos. No será sencillo obtener el visto bueno, y a diferencia del 2005, hay sobradas razones para cuestionar el prospecto del canje. El hermetismo que hay en el Ministerio de Economía habla a las claras de los contratiempos. Hace ya varios días que los micrófonos están apagados y no anuncian nada concreto, solo se atienen a decir que “todo marcha muy bien”, será asi? 3) Juez Griesa probablemente se verá obligado a aceptar la figura de alter ego si continúan los intentos de los K en manotear las reservas para gastos públicos, la orden de inhibir las cuentas podría extenderse a otras jurisdicciones.

Existen otros elementos para analisis, pero para no extenderme demasiado, enumeré los que considero más predominantes.

Saludos

[Mr_Baca]

si lo vuelan, hacen un bien a la humanidad...
Obama le ofreceria el puesto a Arnold Schwarzenegger ...

[Mr_Baca]

ahi ben atacando via 007

[Goldfinger]

io ia quise decir, en iojano

gracias Mr._Baca. Ahora es otra cosa. Habras visto, hasta el guion te puse.

el k maneja la plaza hoy no dijo presente por ahora
no se q es oi ia

[Mr_Baca]

Segun me informa Ben Bernanke, por orden de el compro via el 46 y le dio masa el 114...

io ia respondi Mr.

veo q estas interesado en bded. o es ironico...?

[atrevido]

Es asi groucho, el nf18 , el pr12 y esos que te devuelven capital e initereses te confunden , lo unico que se dice es que tenes que reponer los nominales que te pagan , porque si no , te estas comiendo el capital, en definitiva , esto de cobrar 1,03 en el nf18 no es real en cuanto que no es neto,
eL RO15 vos podes decir que ese 0,73 % tampoco es neto, es cierto, tenes que restarle la comisioin ,
pero lo que nunca me queda claro del nf18 es con respecto a la equivalencia en dolares

es decir
cuantos dolares piusiste en nf, pr12 y esos y cuantos recibiras?

En cambio, en los bonos en dolares esta claro,
con ro15 recibis un 25% mas en dolares de lo que pusiste para comprar a 3,075º(apurense, pronto sera recuerdo esta oferta!)

[Mr_Baca]

el k maneja la plaza hoy no dijo presente por ahora
no se q es oi ia

[Goldfinger]

io ia respondi Mr.

veo q estas interesado en bded. o es ironico...?

[Mr_Baca]

compra y te daras cuenta o vende y te daras cuenta

[Goldfinger]

y si ya lo sabes, para que me preguntas,,,,?
vamos terne, ese no es tu estilo

lo queres postear? vamos un aporte a la causa

[Mr_Baca]

quien compro y vendio en la plaza del bded , lingotin ?

[martin]

Estimados Foristas, leo a personas que hace unos meses aseguraban el canje de manera contundente, hoy estan en cruzando la calle despacito para ponerse en la vereda de enfrente, me pregunto algo.. y si nos mantenemos con los argumentos o nos retractamos y aceptamos que no somos infalibles??.. saludos!

Si lo decís por mí te contesto esto....

Yo sigo siendo optimista con el canje. Sino se hace me retractaré pero todavía no es cosa juzgada. También, eso sí, me gustaría que se retracten todos los que no imaginaron ni cerca que los bonos iban llegar a lo que valen hoy y, que, por ejemplo, cuando el ro15 llegó a 220 pesos le parecía caros o tantos otros que jamás se retractaron de nada y que le pifiaron en cada pronóstico que hicieron, etc, etc. Yo sí lo imaginé y por eso le saqué un jugo impresionante a esta inversión cuando varios hace rato la ven desde afuera y salieron a precios muchos más bajos que los actuales.

Respecto a ponerse en la vereda de enfrente, en mi caso, lo he hecho varias veces en ciertos contextos (hay muchas pruebas de eso y explicitadas en el foro en tiempo presente). Uno puede estar afuera por temores de corto plazo, para aprovechar los serruchos, por cautela o por varias razones más pero a la vez seguir siendo optimista pensando el mediano plazo.

saludos

[Goldfinger]

me encanta cuando me decis asi,,,,,
jijiji yo lo se tb