Títulos Públicos

[NTVG]

Gracias ALEJACTA por la info, muy amable de tu parte.

La diferencia de las TIRs no es tanta: BDED tiene una TIR de 15,62% y BPLD de 14,38%.
BDED es más líquido y esa es una gran ventaja. También entiendo que permite aforos de caución mayores, que es otra ventaja. Una tercer ventaja es su estructura de pagos. Las amortizaciones semestrales harán que su volatilidad baje (así como la tasa de 9,25% hace que su volatilidad sea alta).

En el último default y canje el gobierno tomó todos los bonos como nominales y les hizo una quita similar: por 100 bonos X a paridad 80 entregaron 35 discount, pero por 100 bonos Y a paridad 40 también entregaron 35 discount. No dio lo mismo haber tenido un bono u otro.

La Ley Extranjera en el último canje no hizo diferencia, pero sí hubo diferencia en canjes anteriores. De todos modos, un extranjero prefiere activos que, ante un problema, tengan jurisdicción en países más inclinados al acreedor que al deudor. Por lo que son bonos con ese pequeño valor agregado (de todos modos, BDED también tiene legislación extranjera).

BDED tiene como decís plazo más corto y eso es otra ventaja. Pero la paridad y la duration indican también cuánto pueden subir de precio los bonos. A paridad más alta, menos pueden subir.

Pero los pagos grandes de BDED coinciden con los de muchos bonos en plaza y con más bonos que aparecerán. Tux preguntó por dos bonos en pesos que yo no conocía: PR14 y PR15. Ambos bonos en pesos fueron emitidos este 4 de enero. El primero se suma a todos los bonos medios que conocemos (PR12, NF18, AE14, PR13 en pesos y RA13, AS13, RO15 y AA17 en dólares). Todas esas deudas compiten en la misma franja de tiempo que el BDED.

Los años con menos obligaciones son 2012 y 2013, por ahora. Luego, las obligaciones ya contraídas crecen sustancialmente, con un pico en 2015. Estas deudas son las que hacen, según creo, que los bonos medios tiendan a pagar más TIRs que los cortos y los largos. Y mientras esos bonos no se canjeen el cronograma de obligaciones seguirá igual.

Si de esto depende la curva de bonos, es decir que la curva puede bajar sin cambiar su curvatura, los bonos largos tienen más potencial de apreciación que los medios. (Los bonos de mayor duration siempre tienen más potencial de subir o bajar de precio que los bonos de menor duration. Pero para que eso se cumpla la curva que une las TIRs debe permanecer más o menos con la misma forma).

Saludos[/quote]

[profiterol]

Otra vez marcaron para abajo el pr13 y yo no fuí....
Son unos locos barbaros estos muchachos. La única lógica que tiene marcarlo para abajo es seguir acumulando sino no se entiende

Puse una orden de compra a 71,30, para ver si era cierto o no lo de la marca(el bono estaba bastante más arriba) y,efectivamente, al cierre me las dieron. Si quisieran enchufar marcarían para arriba.

[Jotabe]

Necesito una ayuda, alguien tiene (creo que Jotabe) cuanto es la inflación anual que calculan los privados y/o las provincias desde el 2007 a la actualidad?
Abrazo!!!

Otro!!
http://cid-3bb76df6d48d6968.skydrive.li ... 2-2010.xls

[ferdyzx]

Martín, disculpa la pregunta pero vi que estas con NF18. ¿Lo seguís viendo barato a 165?,
No tengo clara la matemática de este coso, pero así a ojimetro me parece que está desarbitrado respecto al pr9 (que tome de referencia), pero poquito. Aún suponiendo que sea así, ¿Justificará el pago de comisiones y tiempos? ¿alguna opionion?

[MAGICBOX]

Otra vez marcaron para abajo el pr13 y yo no fuí....
Son unos locos barbaros estos muchachos. La única lógica que tiene marcarlo para abajo es seguir acumulando sino no se entiende

Hay otro que lo intento marcar en 71.90 y no pudo
son especialistas los marcadores de PR13, la puso a las 17.00:00 , impresionante..

[martin]

Otra vez marcaron para abajo el pr13 y yo no fuí....
Son unos locos barbaros estos muchachos. La única lógica que tiene marcarlo para abajo es seguir acumulando sino no se entiende

[Aleajacta]

No termino de entender porque me convendria conservar un BPLD vs. un BDED que tiene aprox. 3 puntos mas de tir, un plazo mas corto y bastante mas volumen de operaciones. Ley extranjera, Ley local, cuando se defaultea no zafa nadie.

slds!

La diferencia de las TIRs no es tanta: BDED tiene una TIR de 15,62% y BPLD de 14,38%.
BDED es más líquido y esa es una gran ventaja. También entiendo que permite aforos de caución mayores, que es otra ventaja. Una tercer ventaja es su estructura de pagos. Las amortizaciones semestrales harán que su volatilidad baje (así como la tasa de 9,25% hace que su volatilidad sea alta).

En el último default y canje el gobierno tomó todos los bonos como nominales y les hizo una quita similar: por 100 bonos X a paridad 80 entregaron 35 discount, pero por 100 bonos Y a paridad 40 también entregaron 35 discount. No dio lo mismo haber tenido un bono u otro.

La Ley Extranjera en el último canje no hizo diferencia, pero sí hubo diferencia en canjes anteriores. De todos modos, un extranjero prefiere activos que, ante un problema, tengan jurisdicción en países más inclinados al acreedor que al deudor. Por lo que son bonos con ese pequeño valor agregado (de todos modos, BDED también tiene legislación extranjera).

BDED tiene como decís plazo más corto y eso es otra ventaja. Pero la paridad y la duration indican también cuánto pueden subir de precio los bonos. A paridad más alta, menos pueden subir.

Pero los pagos grandes de BDED coinciden con los de muchos bonos en plaza y con más bonos que aparecerán. Tux preguntó por dos bonos en pesos que yo no conocía: PR14 y PR15. Ambos bonos en pesos fueron emitidos este 4 de enero. El primero se suma a todos los bonos medios que conocemos (PR12, NF18, AE14, PR13 en pesos y RA13, AS13, RO15 y AA17 en dólares). Todas esas deudas compiten en la misma franja de tiempo que el BDED.

Los años con menos obligaciones son 2012 y 2013, por ahora. Luego, las obligaciones ya contraídas crecen sustancialmente, con un pico en 2015. Estas deudas son las que hacen, según creo, que los bonos medios tiendan a pagar más TIRs que los cortos y los largos. Y mientras esos bonos no se canjeen el cronograma de obligaciones seguirá igual.

Si de esto depende la curva de bonos, es decir que la curva puede bajar sin cambiar su curvatura, los bonos largos tienen más potencial de apreciación que los medios. (Los bonos de mayor duration siempre tienen más potencial de subir o bajar de precio que los bonos de menor duration. Pero para que eso se cumpla la curva que une las TIRs debe permanecer más o menos con la misma forma).

Saludos

[ganamos]

Necesito una ayuda, alguien tiene (creo que Jotabe) cuanto es la inflación anual que calculan los privados y/o las provincias desde el 2007 a la actualidad? En algún momento ví un gráfico de la diferencia entre el INDEC y las consultoras privadas pero no recuerdo si fué una nota o un post del foro.

Mil gracias al que me dá una mano.

Abrazo!!!

[bullbear]

Esta hablando Lord James Temperamental-Taliban Picheto, sin desperdicio!

[Aleajacta]

- Tras ser ex cupón, el 28 de abril, su precio debería subir 1,12% para recuperar su TIR de 14,38%.
- Por lo que la ganancia, si la TIR es constante, es de 4,16% en 48 días (a la fecha de pago desde hoy).

Ale, no chequeé los números pero la teoría dice que para mantener la TIR debe aumentar el precio a esa TIR. Por lo que me parece que está mal calculado el 4,16% (o entendí mal lo que quisiste escribir).
Saludos!

Hola, Tux!
Qué alegría que estés por acá de nuevo. El otro día leí con agrado en TVPx. Ahora te doy las gracias para, con el sentido común de siempre, hacerme ver este error.

BPLD: Tenés razón, está mal calculado.
Ayer, 29 de marzo, precio 147,00 y TIR 14,38%. El 28 de abril es ex cupón y el 17 de mayo pagará USD 2,00. A un dólar de 3,8775 son 7,755 pesos.
Para que su TIR sea 14,38% el BPLD debería estar a 141,70 el 17 de mayo.
Entonces, 141,70 / (147,00 - 7,755) = 1,0176 = 1,76% si se mantiene la TIR.

Saludos! (leí que vendiste los TVP y compraste PR13. ¿Seguís con los BPLE también?)

PD: NTVG, perdón por el error.

[hstibanelli]

BPLD - Pros
- Tiene paridad de 37,3% y Ley Extranjera.
- Pagará USD 2,00 cada 100 nominales/residuales el Lunes 17 de mayo. A los precios de ayer es un 5,28% de la inversión neta de gastos.
- Tras ser ex cupón, el 28 de abril, su precio debería subir 1,12% para recuperar su TIR de 14,38%.
- Por lo que la ganancia, si la TIR es constante, es de 4,16% en 48 días (a la fecha de pago desde hoy).
- Es poco volátil.

BPLD - Contras
- Es poco líquido. Fijate los volúmenes operados en Bolsar - Research - Series Históricas - Series de Precios.
- Como con el BDED, el BPLD hay que tenerlo acreditado 15 días corridos antes del pago. Entonces, el último día para comprarlo CON el próximo cupón es el martes 27 de abril.
- La acreditación del pago se realizaría en billetes dólares el lunes 17 de mayo. Pero suelen atrasarse un par de días.
- La Provincia de Bs. As. tiene déficit y seguirá así.
- Es en dólares y largo plazo. Muchos esperan que esa moneda se deprecie y que las tasas largas de USA suban en el mediano plazo (1 a 5 años).

Descargo: tengo BPLD.

No termino de entender porque me convendria conservar un BPLD vs. un BDED que tiene aprox. 3 puntos mas de tir, un plazo mas corto y bastante mas volumen de operaciones. Ley extranjera, Ley local, cuando se defaultea no zafa nadie.

slds!

[ALEJITO-CAPO]

Es probable que lo hagan. Es más: para mi estrategia es ideal que se tuenen los bonos y en este momento lo sigan marcando para abajo. Para mi esa es señal de acumulación. Y si me dejan lo marcó yo..... [/quote]


Si llegas a hacer eso te marco para abajo el tvpp jjjjjjjjuuuuuuuuuaaaaaaaaasssssssssssss, una jodita y en algun momento le voy a volver a entrar a ese guacho, exitossss.

[Pascua]

Pascua no sé hace desde cuando tenes nf18. Yo lo empecé a comprar de nuevo en 140 pesos y pico hace un poco más de un mes y ya me pagó dos rentas y hoy vale más 164 pesos y lo mejor: sigue atrasado. La verdad que le tengo bastante simpatía a un activo que me deja esa ganancia en tan poco tiempo.... . Vos no?.....

Yo lo enganche recien en 153, pero venia de comprar en 163 y vender en 150 maso... me maltrato bastante...