Títulos Públicos

[jesus330]

Me parece exagerada la de RO15-AA17, parece que vino la confianza de golpe.

[Aleajacta]

Mr. Cba., si tenés 1.000 residuales te pagarán 1.000 dólares más un interés ínfimo.
http://www.bolsar.com/NET/Research/Espe ... licos.aspx

No doy consejos, pocos acá los dan, excepto si parece obvio un gran peligro o una gran oportunidad. Pero simplifico una conservadora típica: compro un bono a 2 años, cuando pasa un año lo vendo y compro OTRO bono, de nuevo a 2 años.

¿Para qué haría esto? Para mantener siempre un plazo corto de inversión (el precio no debería cambiar mucho), pero que me da la oportunidad de ganar algún punto más por diferencia de precios. ¿Cuándo es más oportuno hacer esto? Cuando la curva de tasas está muy empinada (link a curva de tasas más abajo).

***

Eso dicen los libros. Ahora, ¿qué pasa en Argentina? Una cosa que pasa es que no hay un montón de bonos iguales excepto en el plazo de vencimiento. RA13 es parecido a RG12 pero tiene un tope de tasa de interés pagadera igual a la Libor de 3% (RG12 no tiene tope, es mejor bono). Luego están AS13, RO15 y AA17. Estos sí son bastante parecidos: todos pagan interés anual de 7% por emisión, todos amortizan al final; el tiempo entre ellos no exactamente 2 años, pero es lo que hay. (También tenés BDED, que es preferible a RO15 por amortizaciones aunque su emisor es de menor categoría).

Una ganancia por precio de tener un bono a dos años, mantenerlo un año, y luego venderlo, la podés estimar con el gráfico de la página 8 de este informe diario, bajo el supuesto de que no cambiará esta curva de tasas...
http://www.iamc.sba.com.ar/Imgs/Dyn/Arc ... pdf#page=8
Si en cambio la curva de tasas cambiara, si se volviera chata y más alta, por ejemplo, la ganancia por precio por haber comprado "barato" la obtendrías igual, pero no al año, sino a los dos años, cuando pague.

La estimación si la curva de tasas no cambia es así: busca en el gráfico tu bono y otro, RG12 y AS13. Fijate que la diferencia de duración (modificada) es de aprox. 1 año en el eje X. Fijate que la diferencia de TIR, en el eje Y, es de aprox. 9 puntos (TIRs de 1,8% y de -8,8% aprox.). La variación % de precio entonces debería ser esa de 9%, aprox., al cabo de un año (algo más, porque son años de "duración modificada").

***

Por último, si esta ganancia está ahí, ¿por qué no lo hacen los demás? Un motivo es que puede cambiar la curva de tasas. Otro motivo es que la TIR de RG12 mide -8% para los del IAMC porque toman dólar oficial. Pero muchos inversores miden con el dólar paralelo. Entonces, si el paralelo bajara hasta lo que vale el dólar oficial, RG12 bajaría de precio.

[CHIQUI1]

estaria bueno arbitar de AE14 a PR14 ya que ambos tienen tasa badlar ???

La comparación la haría con el AS 15 /Pr 14 la diferencia son 300 puntos, de todas maneras mi idea cuando me ejerzan lo comprado y lanzado en los TVPP base 11,50 de dic (salvo una dabecle mundial), posiblemente sea comprar AE 14 para pasar diciembre por el tema de bs personales, es mas liquido que los otros, veremos en ese momento.
sdos

[tomasgib]

Al PARP le dan con plomo: MARCOS te habilito a comprar lo que quieras en 40, no vas a salir perdiendo nunca.

[tomasgib]

Estimados Foristas:

Tengo RG12 en mi cartera, y tengo un par de Preguntas a los mas experimentados.

1°) Si mantengo mi posicion hasta finalizar, cuanto me pagara suponiendo una tenencia (segun figura en pesos de 1.000 pero paga en dolares)

2°) Si vendo mi posicion ahora (suponiendo tenencia en 1.000 pesos)? cuanto me pagarian?

3°) es aconsejable esperar hasta el vencimiento?

4°) Que bono recomendarian para el corto plazo (hasta 6 meses de tenencia) y que bono para el largo (hasta 2 años)?.

Desde ya muy agradecido a sus opiniones muy valiosas, por cierto.

Cordial Saludo

1) Por cada 1000 nominales el RG12 paga 1000 USD más la libor que serán otros 6 dólares. Total: 1006.

2) Si vendès tenés que ver el precio de mercado algo de 4590 pesos por cada 1000 nominales.

3) No se. Este bono no da renta pero el riesgo es mínimo si esperás turbulencia es una buena opción para esperar oportunidades.

4) Bonos cortos no hay nada interesante a la vista tenés este y el RA13. Son equivalentes. Para dos años tenés opciones. Podés entrar en cupones PBI en pesos o USD, podés comprar bonos cortos AS13 o TUCS2.
Entrá en la página de los cupones y mirá las opciones, si esperás crecimiento de la economía el año que viene los cupones aparecen como una opción muy interesante.

[alexa]

estaria bueno arbitar de AE14 a PR14 ya que ambos tienen tasa badlar ???

[CHIQUI1]

por CHIQUI1 el Vie Oct 21, 2011 4:18 pm
Hoy no compraría ro15 u aa17 contra pesos con una brecha del 12%

Se esta dando esto, la brecha actual ronda el 8,5% , veremos...

[Aleajacta]

Segun mis propios calculos [la inflación] me da menos que 0.6% en el mes...

¿...En el mes de noviembre? Una razón para una menor tasa de inflación son las menores demandas de consumo e inversión por la fuga de capitales.

[CHIQUI1]

gracias chiqui
cuando puedas tiras las puntas del blue y el ccl
abz

bLUE 4,77 / 4,79
CCL aun no hay nada, estimo que van a seguir bajando, hay aprietes por todos lados y el miedo no es sonzo...

[peladotrader]

gracias chiqui
cuando puedas tiras las puntas del blue y el ccl
abz

[CHIQUI1]

RO 15 u$s 90 / 90,50 estable
AA 17 u$s 81,50 / 82,50 IDEM

[Mr_Baca]

Inflación INDEC - IPC m/m = 0,6%
http://www.indec.gov.ar/nuevaweb/cuadro ... _11_11.pdf

Las consultoras privadas coinciden con el Indec en que se desacelera la inflación
http://www.lapoliticaonline.com/noticia ... cion-.html

Segun mis propios calculos me da menos que 0.6% en el mes...

[Aleajacta]

Inflación INDEC - IPC m/m = 0,6%
http://www.indec.gov.ar/nuevaweb/cuadro ... _11_11.pdf

Las consultoras privadas coinciden con el Indec en que se desacelera la inflación
http://www.lapoliticaonline.com/noticia ... cion-.html