Aleajacta escribió: Nickel, en los medios, cuando leemos Tasa Interna de Retorno (TIR), Internal Return Rate (IRR), Yield-To-Maturity (YTM) o a veces solo yield, siempre es a futuro. Porque como la TIR es un promedio geométrico de tasas de descuento de flujos, sería una casualidad que, en el pasado hubiéramos reinvertido siempre a la misma tasa promedio. También está implícito en los medios que la tasa es porcentual y anual.
Como proxy para entender la TIR, sus ventajas y limitaciones...
Pregunta: ¿para qué algunos inventaron el cálculo de la TIR (y de la duración)?
Respuesta: lee las las condiciones de emisión y los datos actuales de al menos dos bonos. Mirá en qué difieren:
1. Tasa de emisión,
2. Tipo de tasa,
3. Cotización,
4. Intereses corridos,
5. Forma de capitalización,
6. Valor técnico,
7. Paridad,
8. Frecuencia de pago,
9. Fecha de vencimiento,
10. Estructura de amortización,
11. Monto a pagar por cupón,
12. Valor residual...
Doce datos para cada bono, ¿cómo comparás para elegir "el mejor"? Bueno, los de la TIR dicen: olvidate de todo eso y fijate SOLO DOS DATOS: TIR y duración.
TIR y duración son resumenes. Como todo resumen, son inexactos. Así que conviene saber en qué y en cuánto lo son. Algunos más avezados simplifican aún más: lo único que importa es duración y conexidad, para comparar bonos del mismo emisor y en la misma moneda.
Saludos
Pd: escribiste "todo flujo de fondos tiene una sola TIR". Sí con dos condiciones. Una: no hay flujos negativos. Dos: solo para un solo precio en una sola fecha (otro precio u otra fecha es otra TIR).
Ale, lo que vos estas poniendo es un analisis para portfolio managers....vamos pr partes
1) Cuando hablamos de TIR, sabemos (los que sabemos de finanzas y matematicas) sus limitaciones
2) Cuando hablamos de MD, sabemos (los que sabemos de finanzas y matematicas) sus limitaciones, por eso entra otro concepto en el punto 3
3) Cuando hablamos de convexidad, sabemos (los que sabemos de finanzas y matematicas) sus limitaciones.
Ahora, todo muy lindo, la TIR es la tasa que anula el VAN, la DM es la sensibilidad (derivada primera) del precio del bono ate un cambio pequeño en la TIR y como esto es insuficiente, tenemos la Convexidad (derivada segunda), que permite aproximarse mas a la realidad....pero esto no tiene que ver con las burradas que dicen algunos, que por no tener certeza no puede calcularse la TIR y por lo tanto el VAN de algo....
Toda la teoria de finanzas se basa en supuestos para lograr estimar algo...esto es tan basico y ridiculo como explicar que existe un Universo que es mas grande que el planeta Tierra.
Queda claro Ale????
