esto me hace acordar al jueves, cuando el pre toco 8,32...
El mostro de Morgan Stanley no sabe adonde meterse y agita el fantasma de la licuacion del minoritario fruto de una emision de acciones para recapitalizar la empresa. Los clientes lo deben estar puteando porque en Marzo les decia que no compre y miren donde terminamos.
Igual estimo el pensamiento de la licuacion es erroneo . 1ro, politicamente seria un macrocidio emitir acciones. Entiendo que petrobras es el 10% de la economia brazuca y que si Petro no invierte, el efecto en la economia se sentira por todos lados. Entonces, por que capitalizar la compañia si puede el propio gobierno hacer uso de esos fondos??? construyendo colegios, aeropuertos, autopistas, etc. El ciudadano comun quedaria a las puteadas ya que se estaria inyectando fondos en una empresa donde hace poco tiempo se afanaron 2 mil palos. 2do, el gobierno brazuca no esta en condiciones de inyectar fondos en petro. No los tiene ya que actualmente anda con deficit fiscal. Emitir deuda soberana para capitalizar? Habria que verlo, para capitalizar petro necesitas 50 mil palos, para inyectar 5 quedate en el molde. Esos 50 mil de donde saldran? emision de deuda? reservas? emision de reales? ninguna de las opciones me gusta y veo viable.
Prefiero ver a petro reduciendo capex y consumiendo inventario en $5B para generar cash flow positivo. Esto sumado a un ajuste de precios en las estaciones oxigenarian fuertemente la empresa.
El balance del ultimo trimestre muestra el efecto del que venimos hablando. La triangulacion de nafta importada empezo a revertirse. Petro, como ya sabemos, importa nafta a precio internacional (ya que las refinerias brazucas estan al 100%) y la vende a precio retail. Hasta hace poco con el petroleo a USD 110, se importaba nafta a precio superior al que se vendia. Ahora con la baja de precios del crudo y la suba que hubo en los surtidores en Noviembre, la ecuacion se dio vuelta.
Esto se ve en el balance, la perdida bruta para el fiscal 2014 fue de USD 3.6B versus USD 8.3B el 2013. Redujeron la perdida en $5B. Recuerden que el aumento en los surtidores no tuvo impacto completo ya que no se sintieron durante el trimestre entero. Tampoco la baja en el crudo. El precio promedio del barril fue mucho mas alto durante el Q42014 que durante el Q12015
Estimo los resultados para el Q1 van a ser muy buenos en este rubro. Las perdidas acumulados por refineria explican el 40% del stock de deuda de PBR asi que reveritir este drenaje de fondos es fundamental. No me sorprenderia ver que esa perdida se revierta a ganancia en este trimestre. Aca tendriamos aprox 5/7B adicionales de fondos.
Veremos que pasa!!!
ABRE ABAJO Y CIERRA ARRIBA, COMPRAS A PARTIR 15,00 HS. 
