Buenas gente!
El otro día Ciruzzo me había pedido que aclare más mi comentario, no pude hacerlo antes por falta de tiempo.
Hablaba de que a la corrección de largo plazo aún le queda recorrido medida en términos reales (medido en oro, y en valores relativos)
Para ser más claro, podemos poner como ejemplo el ultimo piso del último mercado bajista de largo plazo, aunque cualquiera sería útil. Yendo un poco más atrás, en el 30 el Dow/Gold llegó a 2..... pero en el último piso, en 1980 llegó a 1!! Y hoy estamos en 7 (aproximadamente). Y en cuanto al PER, el piso de 1980 estuvo más o menos en 5, y hoy USA está en más del doble... también queda recorrido.
Hablo de tendencias de largo plazo, que llevan años en concretarse.... igualmente son en valores reales, nominalmente las bajas no necesiariamente tienen que ser grandes, y si lo fueran van a ser circunstanciales, porque la emisión es monstruosa.... Pero de acá a los proximos años... no sé cuándo... es esperable que el DOW llegue a valer más o menos lo mismo que una onza de oro... esto podría ocurrir por una baja catastrófica del Dow, o mas que nada por suba del Gold.. esta ultima posibilidad es mucho más probable porque la FED está decidida a cuidar que no se repita el escenario deflacionario de los 30.. el tema es que parece no preocuparle tanto las consecuencias también dramáticas del aumento de los costos de alimentos y energía que trae y va a seguir provocando este tipo de política.
Digamos que desde 1980 (piso) al 2000 (techo) fue mucho más rentable el mercado accionario que el oro; del 2000 hasta hoy el oro supera al mercado, el coeficiente ya bajó de 44 (año 2000) a 7 (año 2011).... así que la mayoría de la baja ya está concreta... pero aún hay mas.
Volviendo al papel, es un excelente lugar para estar posicionado, más allá de que va a corregir junto al mercado, lo va a hacer en menor medida, y es esperable un muy buen retorno en el mediano y largo plazo.
Abrazo a todos !!!
