pik escribió:Un último argumento a favor que la TIR no requiere re- inversion.
La TIR de usa para comparar dos inversiones y ver cuál es más conveniente al momento de decidir haverla.
Entonces si vos partis de la base que vás a reinvertir tu flujo en el futuro a misma tasa,para mantener TIR, y si eso no se da, entonces la TIR que asumiste cuando decidiste invertir no es verdadera, qué sentido tiene entonces tomar la TIR hoy para decidir que inversión hacer si puede ser afectada por una condición futura?
Si comparas dos inversiones uno con menos TIR que otro, elegís la de TIR más alta, pero resulta que la que elegiste de TIR más alta al segundo periodo ya no te permite reinverti a misma tasa bajando drasticamente, pero el primero si (aunque podría ser una tasa mayor también). La decisión que tomaste de ir por el de mayor TIR fue errada.
Por eso el concepto de TIR no evalúa reinversion. Es un decidir de hoy con lo que tenes sin presumir nada mas en el futuro que vas a recibir en la fecha determinada el flujo determinado.
Hola Pik, la Tasa Interna de Retorno es un concepto que deriva en realidad de otra fórmula que es la del Valor Actual Neto (el famoso VAN). Esta fórmula lo que hace es analizar si una serie de flujos x (proyecto de inversión, bono, todo lo que implique flujos futuros de dinero) será lo suficientemente rentable a futuro, en comparación a una tasa con riesgo cero o al menos riesgo bajo (la elección de esta tasa puede ser la risk free (bonos de tesoro norteamericano, etc.) u otra. En esta, lo que hacemos es descontar cada flujo futuro positivo a esa tasa proyectada (si hubiera flujos negativos dentro del proyecto, se agrega la tasa a la cual pensas que te vas a tener que endeudar en ese momento), lo que implica que no deja ser una proyección, que estes descontando cada flujo es necesariamente reinviertiendo, si no ni lo haces. Cada término tendrá un flujo futuro descontado a la tasa que proyectes vos al momento de la reinversión, o sea, cuando cobre el cupon de septiembre calculo que la tasa de referencia será del 6%, descontás a esa tasa (o sea, reinvertís). Todo esto dará un VAN positivo o negativo, obviamente un proyecto con VAN negativo es descartado ya que ni siquiera mejora la tasa risk free que utilizaste para descontar los flujos. La TIR, en rigor, es la tasa a la cual el VAN te da 0, o sea la tasa que hace que tu proyecto te de exactamente lo mismo que un bono del tesoro yankee (o lo que hayas elegido como referencia). En general, todos lo proyectos con VAN negativo, cero, o levemente positivo son descartados ya que no vale la pena asumir el riesgo empresario pudiendo comprar treasuries y rascarte el higo durante dicho plazo)... Nunca te olvides que es una proyección, la tasa siempre será una proyección del planificador que puede darse o no, tené en cuenta que en un proyecto ni siquiera los flujos son ciertos (en un bono muchas veces los son, aunque no siempre, fijate un bono CER o un cupón PBI), por eso se llama ex ante, puede darse o no, pero con la información que tenés es lo que pensás que va a ocurrir, si fuera como vos decir las empresas para que van a proyectar a futuro... Simplemente lee lo que te digo en cualquier bibliografía confiable, y vas a ver que es así, y vas a leer textual en cualquier fuente que busques "la TIR implica la reinversión de los flujos positivos" de manera categórica, por eso no entiendo como esta discusión se reflota cada dos o tres meses cuando hay tanta bibliografia disponible sobre el tema, y esta dice tan claramente que es asi... Parece una teoría conspirativa... Saludos"
