pipioeste22 escribió: ↑ Hay seis indicadores o “motores” de esta suba de los bonos. Uno tiene que ver con las mejoras en la macroeconomía, con una drástica caída mes a mes de las cifras de inflación y, según trascendió en las últimas semanas, la incipiente recuperación observada en algunos indicadores de actividad.
Otro factor, probablemente el más determinante, pasa por el ancla fiscal. El Gobierno enfatizó la prioridad de mantener el superávit de la administración pública, aún con el alto costo de los indicadores sociales, producto del desplome del salario en términos reales -el ajuste en jubilaciones y salarios públicos es también prueba de esto- y tasas de pobreza por encima del 50%, como no se registraban desde 2004.
En los últimos dos meses se consolidó un tercer factor alcista para los bonos, el de la señal de confianza por el ingreso al sistema financiero de los dólares del blanqueo. Los depósitos privados en moneda extranjera llegaron a superar los USD 30.000 millones y se acercaron a los máximos de agosto de 2019.
Otro factor positivo para la deuda y que es seguido día a día por los agentes del mercado es la brecha cambiaria. Esta se redujo rápidamente una vez iniciado el programa de regularización de activos y ahora, nuevamente en torno al 20%, abre las puertas a especulaciones sobre una pronta eliminación del “cepo”.
Un quinto motor que impulso la mejora de los precios de la deuda y la caída del riesgo país fue el de las compras netas de divisas efectuadas por el Banco Central en el mercado de cambios, todo un síntoma de solvencia para honrar los vencimientos. Aunque las reservas brutas se estancaron desde abril de este año debajo de los USD 30.000 millones, la entidad monetaria mantiene un saldo comprador por encima de los USD 18.000 millones en diez meses, desde la llegada de Milei al Gobierno.
Por último, hay una señal oficial acerca de que los pagos de los bonos está garantizado más allá de la coyuntura. El viernes de la semana pasada el BCRA giró a cuenta del Tesoro unos USD 998 millones y el equivalente en dólares e unos 60 millones en euros a un banco en Nueva York para cancelar intereses de deuda con ley extranjera de enero de 2025. Esto se vio reflejado en las reservas brutas del BCRA, que cayeron en 918 millones de dólares. Por otra parte, trascendió que el Ministerio de Economía avanza en la negociación con un grupo de bancos para obtener un financiamiento colateralizado del orden de los USD 3.000 millones, mediante un esquema de REPO que le servirá para garantizar el pago del capital de los bonos, que recae en enero de 2025.
Qué momento histórico que estamos viviendo...no se si lo estamos dimensionando del todo. El mercado acompaña. En la era Macri también acompañó, pero la GRAN DIFERENCIA es que en esa época fue más que nada por expectativas, ya que las medidas concretas fueron siempre bastante superficiales y nunca se fue a fondo. Hoy realmente las medidas son de fondo y a fondo. Y lo están logrando con minoría legislativa, lo cual augura un panorama aun más alentador (desde lo político) a partir de dic/25. Me siento realmente muy esperanzado como argentino.
