En las últimas décadas, el crecimiento de la oferta monetaria y las tasas de interés ultrabajas han apuntalado el aumento del valor de los activos en todas las economías.
En este contexto, el gráfico muestra el tamaño del mercado bursátil mundial en 2023, con base en datos de la Federación Mundial de Bolsas (WFE) y la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros (SIFMA).
En la actualidad, los mercados de valores de Estados Unidos suman una capitalización de mercado de más de 46,2 billones de dólares.
En comparación con otras naciones ricas, las acciones estadounidenses han tenido un rendimiento superior en las últimas décadas. Si un inversor hubiera invertido 100 dólares en el S&P 500 en 1990, esa inversión habría crecido hasta unos 2.000 dólares en 2023, o cuatro veces la rentabilidad obtenida en otros países desarrollados.
El segundo mercado de valores más grande es la Unión Europea, con el 11,1% de la participación mundial, seguida por China , con el 10,6%.
En los últimos 20 años, la economía china se ha multiplicado por 12, alcanzando este año los 19,4 billones de dólares. Los mercados de valores chinos también han crecido considerablemente, impulsados por la incorporación de acciones nacionales chinas al índice MSCI Emerging Market en 2018, y antes, con la internacionalización de sus mercados de valores en 2002.
Los mercados de valores de Japón representan el 5,4% de la participación mundial, seguidos por Hong Kong , con el 4%.
Goldman Sachs proyecta que la capitalización del mercado de valores de EE. UU. caerá al 35% del mercado global total para 2030.
Mientras tanto, se prevé que los mercados emergentes, incluidos China y la India, alcancen en conjunto la marca del 35% en el mismo período. Para 2050, se prevé que la participación de los mercados emergentes supere con creces a la de Estados Unidos y alcance el 47% de los mercados bursátiles mundiales.
El primer factor que subraya este cambio es el rápido crecimiento proyectado para las economías emergentes.
Históricamente, a medida que el PIB per cápita crece, los mercados de capital de una economía se vuelven más sofisticados. Esto se puede observar en los países más ricos, que tienden a tener una mayor privatización de sus mercados.
Se prevé que la India sea la economía que más rápido crezca a nivel mundial. Para 2030, se prevé que represente el 4,1% de la capitalización bursátil mundial. Además, para 2050, se prevé que esta participación supere a la de la zona del euro debido al fuerte crecimiento del PIB per cápita y a los factores demográficos.
El segundo factor, aunque en menor medida, son los múltiplos de valoración en aumento de los mercados emergentes, impulsados por un mayor PIB per cápita. Los países más ricos, como en Estados Unidos, suelen cotizar a múltiplos de ganancias más altos porque se considera que tienen un riesgo menor.
Según Goldman Sachs, si bien Estados Unidos ha tenido un desempeño superior en las últimas décadas, eso no significa que continuará con esta tendencia. Dados los cambios estructurales derivados del crecimiento de la población y del PIB , los inversores pueden considerar la posibilidad de diversificar sus carteras geográficamente de cara al futuro.
