AGRO Agrometal

[JonSnow]

y deben ser los unicos tipos que congelan el precio con los anticipos de clientes, digo anda a una concesionaria a ver si te congela el precio de un auto con una seña.
Y decian que el Management era de primera

El precio no lo congelan en $, si lo hacen en dólares. De la información surge claramente que venden los equipos en dólares al tipo de cambio del Banco Nación, el "inconveniente", como se ve en el gráfico que puse antes, es que por más tecnología, mayor tamaño de los equipos y por inflación en dólares incentivada por el exceso de demanda el precio de las sembradoras aumenta por sobre la devaluación, y si lo comparamos en el último año más de un 50 %.
"el Management era de primera" es una evaluación subjetiva que cada uno hace, en mi caso la suscribo y más si la comparo contra otras acciones de nuestro mercado que he tenido y analizado en profundidad. En este caso no comparto la decisión de seguir tomando anticipos de clientes cuando generan muchísima pérdida, agregan una caja que no es necesaria este año aunque si lo era en 2020 para recuperarse de las pérdidas 2018/2019, y que adicionalmente habían dicho en el Balance anterior que lo cambiarían. Entiendo que pueden haberlo hecho porque pensaban comprar más materia prima y se encontraron con la limitante de la capacidad de producción de los proveedores.
En mis proyecciones considero en forma conservadora que se siguen equivocando con los anticipos, lo pongo en el costo del año, $ 500 millones de pérdida y me da un PER de 3 años. Siguen generando valor aunque no acierten en todo, siempre es fácil con el diario del lunes. También deben ajustar las producción para incrementarla en el primer trimestre.
En el tercer trimestre 2020 con 146 equipos se ganó $ 194 millones y en el segundo $ 103 millones con 115 equipos. Los precios eran otros como se ve en el cuadro anterior. Lo escribo por si alguien quiere hacer cálculos más simples de lo que puede venir. Tienen previsto según la Reseña entregar 401 sembradoras en 9 meses que ya están vendidas, es simplemente poner un número por trimestre y hacer jugar el incremento de precios. Tener en cuenta que vale en Bolsa $ 2.240 millones, las ventas van a estar sobre $ 6.000 con un margen del 10 % al menos. Sin el Covid le queda todavía capacidad de producción sin utilizar porque los protocolos no permiten mostrar todo el potencial. Hasta el momento en Monte Maiz con 7.000 habitantes los casos diarios están cerca de 5 en promedio.

[El..Ronin]

y deben ser los unicos tipos que congelan el precio con los anticipos de clientes, digo anda a una concesionaria a ver si te congela el precio de un auto con una seña.
Y decian que el Management era de primera

[sebara]

Sebara gracias por aportar al foro y permitir a los participantes más conocimientos sobre Agro, veo que ambos estamos aprovechando el feriado para hacer algunos números.
Puntualizo que muchos de los índices están afectados por el desproporcionado Anticipo de
En el cuadro se ve la evolución del precio promedio de las sembradoras trimestralmente, lo comparo con la evolución del dólar dado que la Empresa las cotiza en dólares. Es impresionante el crecimiento del precio en la comparación del primer trimestre 2020 vs. 2021. Adicionalmente, este trimestre solamente ha crecido 2 % con respecto al cierre de diciembre, aunque si lo calculo por anticipos de clientes, debería ser de un 17 %, cifra más creíble por la tendencia del último año.
El año pasado vendió $ 3.640 millones, con una utilidad de $ 280 que si le sumamos $ 60 millones de la pérdida por Brasil (extraordinaria e irrepetible) da $ 340 millones, con dos paradas de planta por Covid y ya 30 equipos menos en el primer trimestre que este año. Solamente por variación de precios, siendo conservadores, debería crecer un 50 % más 15 % por venta de más equipos. Son más de $ 6.000 millones de venta, con una utilidad neta del 10 %, serían al menos $ 600 millones, un PER por debajo de 4 años y todo se hace caja rápidamente. De mi parte hice una proyección trimestral sobre una venta anual de 450 unidades y una pérdida por diferencia de cambio de $ 140 por trimestre (total año $ 500 millones) y me da un PER de 3 años. Voy ajustando los cálculos a medida que consigo más información. Como siempre digo, desde mi punto de vista, el valor es cada vez mayor el precio es imposible saberlo.

Gracias JonSnow por la proyección, sea por números y por el analisis.
De hecho el PER que exponés es el proyectado, el que expongo es promediado para atrás.
Supongo que el aumento de los precio promedio a ese nivel, es por el salto tecnológico que puntualizaron en la memoria del 2020, entonces encarecen los precios por sembradora. De hecho imputaron materias primas con un aumento de más del 100%.
Lo de anticipos a clientes, presumo se va ir descontando durante el año, y como escribís va "a caja"
¡Un abrazo!

[JonSnow]

Agrego a lo de JonSnow, también recalcando lo de anticipo a clientes.
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El inicio del 2021 da un saldo negativo de $ -85 millones, principalmente por el saldo de resultados financieros. El 1T 2020 acumuló un déficit de $ -120,9 millones.

Como puntos salientes: En el contexto se inicia el año con precios de commodities muy favorables, principalmente por la soja, que es muy demanda en China, además el aumento de las reservas del BCRA, todo opacado con la situación epidemiológica. Hubo resultados mixtos en las cosechas, donde la sequía y luego normalizando las lluvias. El primer trimestre suele ser el que menos sembradoras se venden, aunque quedan pendientes entregas del semestre pasado, lo cual incrementaron los pasivos en el rubro “anticipos de clientes”, por el volumen atípico.

Las ventas acumuladas son de $592,2 millones, siendo un incremento del 268,3% en el interanual. Los costos de ventas acumulados son $442,9 millones, representando un alza del 164%. El margen de EBITDA/ventas es 12,7%, el 1T 2020 acumulaba 4,7%. Las existencias de inventarios imputadas son de $ 718,4 millones sube en el periodo un 43,4%, el 1T 2020 subieron un 4,7%, las materias primas suben 105,6%, por incorporación de mayor tecnología.

Las ventas de sembradoras, que son el 95,3% de la facturación, subieron un 260,4%. Las ventas de repuestos subieron 75,3%. Se han incluido ingresos por $98 millones, que salen de anticipos a clientes del año pasado. El pago de comisiones sube más de 4 veces con respecto al 1T 2020. Al exterior se factura el 0,2% (Uruguay y Bolivia), en el 1T 2020 no hubo. Se encuentran en un máximo de ventas de sembradoras de los últimos 5 años, vendiendo 49 y es el 11% de lo presupuestado (suele ser el 5% en el 1T), 30 sembradoras más que el 1T 2020.

Los gastos de naturaleza suman $263 millones, siendo un incremento del 64,3% en el interanual, destacándose los rubros: Remuneraciones (30,7% del total de los gastos) con una suba del 27,7%, Contribuciones sociales (10,5%) con una suba del 58,3%, mantenimiento (6,6%) con una suba de 8,5 veces más que el 1T 2020. La dotación es de 413 empleados, un -1,7% menos que el fin del año pasado.

Los resultados financieros acarrean un saldo negativo de $ -128,5 millones, el 1T 2020 acumulaba un déficit de $ -82,4 millones por resultados negativos del RECPAM. La deuda neta alcanza los $1090,4 millones, un aumento del 49,8% trimestral, y el índice de deuda/patrimonio aumenta de 0,56 a 0,92, se destaca la suba de anticipo a clientes en 134,1%, por sembradoras a entregar durante el 2021, la deuda en moneda extranjera es 21,3%. El flujo de fondos en efectivo alcanza los $760 millones, con un aumento de $94,6 millones en lo que va del periodo. El total es casi 7 veces más que el 1T 2020 por aumento de anticipo a clientes

El 29/04 en asamblea se discutieron, los resultados del ejercicio 2020, y el resultado fue imputado para absorción de pérdidas de ejercicios pasados y el remanente a Reserva Facultativa. En cuanto al futuro, por el alto aumento de ingresos a partir de la soja, pueden superar por primera vez los US$ 20000 millones. Se espera que la empresa, por segundo año consecutivo vuelva a vender el total de la producción de manera anticipada, ya lo facturado y señado en Abril permite concluir un segundo trimestre con un volumen muy superior a lo que se suele ser, todo esto condicionado por la pandemia y la situación económica débil

La liquidez va de 1,17 a 1,25. La solvencia baja de 0,63 a 0,51
El valor de libro es 8,55. La cotización es de 22,4. La capitalización es de 2240 millones.
La pérdida por acción acumulada -1,03. El per promediado es de 7,41 años.

Sebara gracias por aportar al foro y permitir a los participantes más conocimientos sobre Agro, veo que ambos estamos aprovechando el feriado para hacer algunos números.
Puntualizo que muchos de los índices están afectados por el desproporcionado Anticipo de Clientes.

Agrometal Variación Precios.png (8.08 KiB) Visto 1022 veces

En el cuadro se ve la evolución del precio promedio de las sembradoras trimestralmente, lo comparo con la evolución del dólar dado que la Empresa las cotiza en dólares. Es impresionante el crecimiento del precio en la comparación del primer trimestre 2020 vs. 2021. Adicionalmente, este trimestre solamente ha crecido 2 % con respecto al cierre de diciembre, aunque si lo calculo por anticipos de clientes, debería ser de un 17 %, cifra más creíble por la tendencia del último año.
El año pasado vendió $ 3.640 millones, con una utilidad de $ 280 que si le sumamos $ 60 millones de la pérdida por Brasil (extraordinaria e irrepetible) da $ 340 millones, con dos paradas de planta por Covid y ya 30 equipos menos en el primer trimestre que este año. Solamente por variación de precios, siendo conservadores, debería crecer un 50 % más 15 % por venta de más equipos. Son más de $ 6.000 millones de venta, con una utilidad neta del 10 %, serían al menos $ 600 millones, un PER por debajo de 4 años y todo se hace caja rápidamente. De mi parte hice una proyección trimestral sobre una venta anual de 450 unidades y una pérdida por diferencia de cambio de $ 140 por trimestre (total año $ 500 millones) y me da un PER de 3 años. Voy ajustando los cálculos a medida que consigo más información. Como siempre digo, desde mi punto de vista, el valor es cada vez mayor el precio es imposible saberlo.

[sebara]

Agrego a lo de JonSnow, también recalcando lo de anticipo a clientes.
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El inicio del 2021 da un saldo negativo de $ -85 millones, principalmente por el saldo de resultados financieros. El 1T 2020 acumuló un déficit de $ -120,9 millones.

Como puntos salientes: En el contexto se inicia el año con precios de commodities muy favorables, principalmente por la soja, que es muy demanda en China, además el aumento de las reservas del BCRA, todo opacado con la situación epidemiológica. Hubo resultados mixtos en las cosechas, donde la sequía y luego normalizando las lluvias. El primer trimestre suele ser el que menos sembradoras se venden, aunque quedan pendientes entregas del semestre pasado, lo cual incrementaron los pasivos en el rubro “anticipos de clientes”, por el volumen atípico.

Las ventas acumuladas son de $592,2 millones, siendo un incremento del 268,3% en el interanual. Los costos de ventas acumulados son $442,9 millones, representando un alza del 164%. El margen de EBITDA/ventas es 12,7%, el 1T 2020 acumulaba 4,7%. Las existencias de inventarios imputadas son de $ 718,4 millones sube en el periodo un 43,4%, el 1T 2020 subieron un 4,7%, las materias primas suben 105,6%, por incorporación de mayor tecnología.

Las ventas de sembradoras, que son el 95,3% de la facturación, subieron un 260,4%. Las ventas de repuestos subieron 75,3%. Se han incluido ingresos por $98 millones, que salen de anticipos a clientes del año pasado. El pago de comisiones sube más de 4 veces con respecto al 1T 2020. Al exterior se factura el 0,2% (Uruguay y Bolivia), en el 1T 2020 no hubo. Se encuentran en un máximo de ventas de sembradoras de los últimos 5 años, vendiendo 49 y es el 11% de lo presupuestado (suele ser el 5% en el 1T), 30 sembradoras más que el 1T 2020.

Los gastos de naturaleza suman $263 millones, siendo un incremento del 64,3% en el interanual, destacándose los rubros: Remuneraciones (30,7% del total de los gastos) con una suba del 27,7%, Contribuciones sociales (10,5%) con una suba del 58,3%, mantenimiento (6,6%) con una suba de 8,5 veces más que el 1T 2020. La dotación es de 413 empleados, un -1,7% menos que el fin del año pasado.

Los resultados financieros acarrean un saldo negativo de $ -128,5 millones, el 1T 2020 acumulaba un déficit de $ -82,4 millones por resultados negativos del RECPAM. La deuda neta alcanza los $1090,4 millones, un aumento del 49,8% trimestral, y el índice de deuda/patrimonio aumenta de 0,56 a 0,92, se destaca la suba de anticipo a clientes en 134,1%, por sembradoras a entregar durante el 2021, la deuda en moneda extranjera es 21,3%. El flujo de fondos en efectivo alcanza los $760 millones, con un aumento de $94,6 millones en lo que va del periodo. El total es casi 7 veces más que el 1T 2020 por aumento de anticipo a clientes

El 29/04 en asamblea se discutieron, los resultados del ejercicio 2020, y el resultado fue imputado para absorción de pérdidas de ejercicios pasados y el remanente a Reserva Facultativa. En cuanto al futuro, por el alto aumento de ingresos a partir de la soja, pueden superar por primera vez los US$ 20000 millones. Se espera que la empresa, por segundo año consecutivo vuelva a vender el total de la producción de manera anticipada, ya lo facturado y señado en Abril permite concluir un segundo trimestre con un volumen muy superior a lo que se suele ser, todo esto condicionado por la pandemia y la situación económica débil

La liquidez va de 1,17 a 1,25. La solvencia baja de 0,63 a 0,51
El valor de libro es 8,55. La cotización es de 22,4. La capitalización es de 2240 millones.
La pérdida por acción acumulada -1,03. El per promediado es de 7,41 años.

[JonSnow]

Agro Anticipo Clientes.png (22.55 KiB) Visto 1052 veces

En el cuadro se ve la importancia de reducir los anticipos de clientes para mejorar los resultados.
La Empresa no los necesita porque tiene suficiente caja.
Agro en la bolsa vale $ 2.300 millones, en el año 2020 gano $ 280, quitando la pérdida extraordinaria del punto (A).2. serían $ 340 millones y ha soportado en 3 trimestres $ 288 millones por diferencia de cambio, si tomamos el primero del 2020 son más de $ 300 millones.
En el primer trimestre de este año el 84 % de la pérdida se produce por esta diferencia de cambio.
Como puntos a favor tenemos:
1.Como se puede ver en los 3 últimos trimestres del año 2020 con buena producción las utilidades son muy importantes aún con esta pérdida, (115 sembradoras en el segundo trimestre, 110 en el último); y son excepcionales con 146 equipos en el tercero. Lo previsto según la Reseña presentada hace pocos días son 450 equipos en el 2021 - 49 entregados en el primer trimestre quedan 401 para entregar en 9 meses. Muy razonable para la capacidad de producción en el medio de los protocolos del Covid 19.
2.La decisión de bajar los anticipos depende de la Empresa, es factible hacerlo y su efecto es inmediato.
3.Como la pérdida esta vinculada con el aumento de los equipos vendidos a entregar es bueno de cara al resultado por venir, según mis cálculos y si se hubiera mantenido el 50 % de promedio de anticipos, las sembradores aumentaron 17 % en el primer trimestre del año. Existe una importante contención de costos de producción, comerciales y administrativos por lo que la utilidad se incrementa.

[davinci]

QUIEN ES EL PROFESIONAL JAJAJAJAJAJA WAFRREN BUFFET JR

viste la diferencia Jose Enrique??

[davinci]

Yo te avise davinci, las vas a pagar 35$

me parece que voy a pagar algo menos.. veremos

[JonSnow]

va dar oportunidad este papelito. espero q no la vuelen antes del balance. x eso. espero volver en un para de meses. si sube antes me alegrare x los de corto. xq los de mediano largo quieren seguir acumulando esto q esta rifado. pero este papelito es para comprar en un par de meses. .humilde opinion.tamos pagando otra perla. espero no errarle. gracias a esta y a txar me quedo 6 pesos menos de costo. esa lede.

Me gustó "este papelito" pero se ve que el papelito o el foro algo te pico porque estas volviendo seguido. Ardilla, siguiendo con los animales, esto es ser cabeza de ratón o cola de león, cada uno elige. Ja Ja Ja.
Se que sos un inversor con resto y es necesario papeles con liquidez. Hace un par de semanas en Iprofesional vi un artículo muy interesante comparando las acciones del panel lider y las del general en cuanto a riesgos y oportunidades.
Si venís seguido por el foro de Agro te voy a poner el cuadro comparativo 2017 vs. 2020 para que veas lo que el mercado pagaba $ 37.50. En ese momento llegó a estar en el panel lider, pero para eso es necesario que la Reina ( la Jefa de Lola ) mueva el tablero con la recompra de acciones. Veremos si se anima. En las entrevistas del 2017 disfrutaba mucho cuando Agro era el papel del año, salvo por Richmond las condiciones están dadas para que este segunda en el podio.

[ardilla1]

va dar oportunidad este papelito. espero q no la vuelen antes del balance. x eso. espero volver en un para de meses. si sube antes me alegrare x los de corto. xq los de mediano largo quieren seguir acumulando esto q esta rifado. pero este papelito es para comprar en un par de meses. .humilde opinion.tamos pagando otra perla. espero no errarle. gracias a esta y a txar me quedo 6 pesos menos de costo. esa lede.

[davinci]

bien el papelito este. ya va salir de nuevo. saludos Jon Snow Y embel. ahora podes comprar tranquilo Jon S now. que no se te monte roningo. jiijji

mi sistema aun da salida.. es oportunidad todavia de venta. ... resisten pero es venta.. veremos cuando volver a entrar..

[ardilla1]

bien el papelito este. ya va salir de nuevo. saludos Jon Snow Y embel. ahora podes comprar tranquilo Jon S now. que no se te monte roningo. jiijji

[JonSnow]

¿Por qué Agrometal perdió casi 85 millones de pesos con récord de ventas de sembradoras?

https://bichosdecampo.com/por-que-agrom ... mbradoras/

Buena nota, coincide parcialmente con lo que exponemos en el foro. En realidad los anticipos se actualizan por el valor de los equipos a entregar en base a la proporción que representa el Anticipo. Por suerte en gran parte del 2020 y entiendo que en este año continuara la tendencia, los precios de venta de las sembradoras crecen sobre la devaluación del dólar por la incorporación de más tecnología, mayor tamaño y exceso de demanda sobre la oferta.
Es importante que la Empresa cambie esta política, en el primer trimestre llevo el resultado a pérdida, en los próximos disminuirá la ganancia y tal vez por el importante resultado positivo que vendrá esta línea pase desaperciba. Se debe tener en cuenta que en 2020 gano $ 280 millones y con una pérdida financiera básicamente por este concepto de $ 288 millones. Es fundamental corregir este tema recibiendo señas por montos menores porque financieramente no se necesitan e incrementar la entrega de sembradoras para disminuir lo pendiente. 200 equipos a Marzo 2021 con un anticipo recibido de ·$ 1.362 millones para una Empresa que vale $ 2.400 millones y que tiene caja de sobra incluso para cancelar toda la deuda financiera.
En estos momentos si se quiere mejorar el resultado es tan importante el Gerente de Producción como el Gerente Financiero.
En las actuales condiciones si el resultado financiero fuera "0", se podría incrementar según mis cálculos un 50 % la utilidad del año. Para que sea "0" solamente tienen que dejar de recibir anticipos de clientes, con una seña para reservar la máquina es más que suficiente. La utilidad, más el recupero de créditos fiscales, las existencias de materia prima, la deuda que vence a mediano plazo y el saldo de caja permiten hacerlo sin complicar la operación de la Sociedad.

[SIM0N1]

¿Por qué Agrometal perdió casi 85 millones de pesos con récord de ventas de sembradoras?

https://bichosdecampo.com/por-que-agrom ... mbradoras/

[JonSnow]

Efectivamente, la pérdida es contable y se va a recuperar con la venta: AR$84.6m del total de pérdida financiera viene por diferencia de cambio por los anticipos. Esto es 76% del total de esta pérdida. Sacando esa diferencia de cambio, el ingreso financiero está balanceado con el resto del costo financiero (+AR$4m). Ver notas 21 y 22

Un detalle adicional: la empresa valúa los inventarios al costo promedio de adquisición/fabricación. Entiendo que se suma un poquito por inflación. O sea, además de que se va a recuperar esa pérdida cuando se entreguen los bienes, sino que proporcionalmente los márgenes van a ser más alto. Si da siempre pérdida en el primer trimestre, quizás la contabilidad de costos tiene margen de mejora. Quizás implementando costeo estándar les permitiría incluir en los costos de todo el año las paradas de planta y menor productividad del primer trimestre. En general, también ayuda a mejorar la gestión de costos. No digo que sea mala, sólo mi experiencia personal con estas implementaciones. Ver nota 19.

Si a ese efecto positivo del le sumas que tienen todo vendido y que deberían poder licuar mejor los costos fijos, los márgenes van a dar sorpresas los próximos meses. Se vienen 3 trimestres inolvidables. A largo plazo, quizás la preocupación es que el precio de los productos acompañe los de los insumos, porque los costos también tienen impactos de las subas en los commodities (p.e. acero). Sobre esto, la emprea afirma en la reseña "Este panorama es muy alentador teniendo en cuenta que la empresa históricamente es rentable cuando el volumen de negocios es alto (situación que claramente se verificará en el presente ejercicio)." pag. 7 de la reseña.

Por el amor de Dios, que recompren acciones y no paguen dividendos (e impuestos a los dividendos).
Esta empresa siempre fue 'asertiva' financieramente: arriesgando pero con lógica. El mejor uso de la plata hoy es recomprar, aumentar la producción o sumar tecnología en el producto. Si pagan dividendos, para mi sería una decepción.

Es bueno compartir las ideas desde la información presentada por la Empresa.
La pérdida por diferencia de cambio tiene una parte que viene de las deudas en dólares, es menor y no es conveniente cancelarla porque con la devaluación prevista son créditos más baratos que los que están tomados en $, todo el pasivo financiero, que se podría cancelar, tiene tasas bajas, es mejor ir pagando al vencimiento.
Se debe cambiar la política bajando los anticipos de clientes, ya se lo habían propuesto al 31 de Diciembre. Es probable que pensaran en comprar más materia prima pero los proveedores no tienen más capacidad, aumentaron en $ 200 millones el inventario. Desde mi punto de vista tienen que tomar señas por % menores en los próximos meses carece de sentido los % actuales para reservar equipos cuando no tenés necesidades financieras. Parece que los precios de las sembradoras pueden aumentar por encima de las inversiones financieras.
La materia prima representa el 35 % de la venta normalmente, entiendo que una suba es totalmente trasladable a precio de las sembradoras con la demanda existente. No hay que olvidarse que la soja esta en U$S 600 pero nunca estuvo combinada con un poder adquisitivo tan alto del dólar. Han aparecido varios artículos marcando esta relación en las últimas semanas.
Los gastos "fijos o casi fijos" se van a licuar con mayor producción. El año pasado los costos directos de producción eran el 10 % de la venta cuando se hicieron 130 / 140 equipos, en el primer trimestre de este año fueron el 22 %. Al margen de esto están conteniendo los comerciales, los administrativos y por supuesto que también ayudará con la diferencia de cambio por los anticipos.
Coincido totalmente con la recompra de acciones.
Tienen que trabajar en una producción más pareja durante todo el año (fácil decirlo dificil hacerlo con el Covid), bajar los anticipos de clientes, seguir con la política de comprar toda la materia prima que se pueda, no cancelar el pasivo financiero, recomprar acciones. Para el año próximo y con el Patrimonio Neto mejorado, ampliar la cantidad de acciones en circulación para darle más liquidez al papel y distribuir algo de dividendos para algunos accionistas que les agrega valor, no es mi caso ni el tuyo.