Podria parte de esa reserva ser para dividendo en otro caso. En este caso dice "el directorio no formula propuesta de distribucion de dividendos... ... por no considerarlo conveniente"...
De todas maneras te aclaro Augusto, yo prefiero que recompre acciones antes de que pague dividendos (si paga dividendos te retienen un 7% y puede que te cobren bienes personales). Lo que ocurre es que las recompras nunca impactaron favorablemente en el valor de la acción por temas macro...