Títulos Públicos

[alzamer]

La cuestión de las hiperinflaciones es puramente de expansión monetaria espurea, no directamente de economías abiertas o cerradas.
Lo que sí es cierto es que liberando el precio del dólar, la recaudación fiscal sube violentamente en pesos y así se puede equilibrar el desmanejo monetario.
Una liberación del dólar no implica una apertura de la economía , ya que los aranceles a las importaciones permanecen y las retenciones también, pero ambas junto con el iva e ingresos brutos reequilibran el déficit.
El FMI ha dicho recientemente que lo que el gobierno hace está ok !
También decía Lagarde en marzo 18 que el programa económico era sólido y no se necesitaba ningún standby.
Y lo siguió diciendo luego de los dos paquetes que firmó el gobierno anterior.
En el 2014 Werner también elogiaba a Kiciloff.

El fmi es un mono con navaja para la argentina, y el Mercado ha tomado nota en 2018/9 y ahora con el riesgo país volando.

[juliorav]

Para entender el fenómeno de hiperinflación, hay que considerar que se produce en economías cerradas, es improbable una hiper en una economía abierta porque los precios tienden a equilibrarse. La dinámica fundamental es conocida como efecto Olivera - Tanzi. Dos economistas italianos estructuralistas o neomarxistas que en los años 70 se preguntaban por que si el estado manejaba los precios y había alta inflación que diluye los gastos, como es que en muchos casos se llegaba a la hiperinflación.
La explicación básica del efecto O-T se divide en etapas: en la primer etapa, el gobierno tiene déficit fiscal, controla algunos precios y recurre al impuesto inflacionario (emisión) para cubrir su déficit y estimular la economía. En ésta etapa, la economía se dinamiza ligeramente, aumenta la recaudación y aumenta la inflación.
En la segunda etapa, los actores económicos se dan cuenta que el gobierno está cobrando el impuesto inflacionario, todos los actores económicos empiezan a cubrirse y escalan los conflictos para pedir más salarios y recomposiciones. Sube la conflictividad y baja la productividad, cae la inversión y la recaudación empieza a amesetarse, el déficit y la emisión aumentan, la inflación sube un escalón más.
En la tercera etapa, los actores económicos deciden cobrar el impuesto inflacionario también, tienen dos formas: subir sus precios relativos y dejar de pagar impuestos. Al subir el precio relativo para cubrirse de la inflación cae la transabilidad (escasean productos). Para dejar de pagar impuestos, los agentes económicos dejan de pagar tasas e impuestos postergables y empiezan a comerciar en negro. En ésta etapa, cae la actividad económica, cae la recaudación, el gobierno aumenta la emisión para contener el déficit, disminuye el empleo formal y aumentan las actividades en negro.
Bueno, esa es la dinámica básica de la hiperinflación, las etapas son esquemáticas y se pueden dar juntas o superponerse según la rapidez con los que los actores económicos se den cuenta y condiciones culturales. En todas las etapas, el gobierno trata de contener los precios mediante cada vez mayores controles, lo que lleva al crecimiento paulatino del mercado negro y caída de la actividad y recaudación.
Claramente si la economia es abierta, la hiper es dificil porque si producís algunos bienes, te los van a adquirir el exterior, generás divisas y los precios van a tender a un equilibrio, salvo que el Estado vaya cambiando las condiciones y precios de equilibrio. Ingualmente, la dinámica de precios caros de importados y precios baratos para exportar tiende a un equilibrio. En ese sentido, aunque a nadie le guste, el fmi está en lo correcto: debés dejar flotar el tipo de cambio, no hay otra forma de saber tus precios de equilibrio y que el sistema sea consistente.
Mis dos centavos.

Interesante. Y clara la explicación. Viví ese proceso. Y en la práctica fue así. Buen aporte

[paisano]

Hay para todos los gustos, las provincias que quieren reperfilar, Chubut quiere reperfilar para que le entre mas plata para gastar pero los bonos están seguros por el fideicomiso, el kichi emperrado en no pagar, guzmán que quiere arreglar con bonistas pero no dice antes de donde saldrá el dinero, en fin, un quilombito.

https://www.lapoliticaonline.com/nota/1 ... us-deudas/

https://www.lapoliticaonline.com/nota/1 ... de-chubut/

https://www.lapoliticaonline.com/nota/g ... no-quiere/

[alzamer]

Se han fijado en la evolución de las reservas ?
Hasta el 21 de enero :
Reservas 45363 musd.
Encajes de depósitos 9893 musd.
30 días antes :
Reservas : 44788 musd
Encajes de depósitos 8488 musd.

Eso quiere decir , en principio, que las netas bajaron :
Variación de las brutas : +588 musd
Variación encajes : +1405 musd

Baja de netas : 817 musd (las netas son aprox 10 mil musd )

Además :
Total de moneda al 21 de enero (pases, leliqs y base ) = 3,195 billones
Pases 0,19 billones
Leliq 1,29 billones
Base 1,715 billones
30 días antes el total era = 2,992 billones
Pases 0,41 billones
Leliq 0,75 billones
Base 1,832 billones

En síntesis se han emitido 0,205 billones (205 mil millones de pesos ) y las reservas netas han bajado
817 millones de dólares.

Son números muy aproximados ya que en las reservas brutas (ficticias ) puede haber alguna fluctuación del yuan que las varíe un poquito y por consiguiente la cuenta no sea perfecta.

En cuanto a la cantidad de moneda puede ser algo menos porque los depósitos del sector público (plazos fijos y a la vista pasaron de 0,58 a 0,72 billones, y eso relativiza ( mínimamente ) la suba a 3,195 billones.

Pero es obvio que la situación de pagar deuda con emisión (incluyendo pases y Leliq que a fin de cuentas es lo mismo que las del tesoro ), no va más.

Otra cosa, si la pcia de Buenos Aires pagará (y podría ), las reservas caerían ese día en la medida del pago.

Otra cosa , la cantidad de moneda emitida medida en usd oficiales es más de 5 veces las reservas netas, con lo que el tipo de cambio de convertibilidad es más de 300 pesos por dólar, a condición de no emitir un peso más ni pagar un dólar más de las reservas.

El BCRA saca comunicados y medidas como si fueran conejos de la galera , pero esta desnudo y a los
GRITOS.

[hernan1974]

Gracias, voy seguir leyendo. Y es ese % + intereses verdad?

jajaja olvidate... no lo hicieron la primera vez que reperfilaron ...menos ahora
las letes tienen interes implicito.. nos van a dar un bono

[neron-08]

Acá tenes un poco la historia

https://www.argentina.gob.ar/noticias/a ... hacienda-4

https://www.argentina.gob.ar/noticias/a ... hacienda-5

https://www.infobae.com/economia/2019/1 ... o-de-2020/

https://www.argentina.gob.ar/normativa/ ... 3534/texto

GRACIAS !!!

[alfil]

El proximo Lunes 27 de Enero se licitan ON de la empresa CRESUD en pesos, dolarllnked y usd. Alguno le mete alguna fichita a estos creditos? Que les parece?

Creo es prudente que faltando tan poco para definir algo tan importante esperar un mes no hace daño..
Si los inversores grandes le patean el traste a gusman cresud no se la lleva de arriba.. Para ganar cuanto...
Plata en mano, que van a aparecer oportunidades..

[alfil]

Entre en AC17 44.8 maso

Lo van a reperfila al siglio xxII

[paisano]

Gracias, voy seguir leyendo. Y es ese % + intereses verdad?

Acá tenes un poco la historia

https://www.argentina.gob.ar/noticias/a ... hacienda-4

https://www.argentina.gob.ar/noticias/a ... hacienda-5

https://www.infobae.com/economia/2019/1 ... o-de-2020/

https://www.argentina.gob.ar/normativa/ ... 3534/texto

[neron-08]

Fueron reperfiladas... se "supone" que el 31 de agosto , pero nadie sabe realmente por eso el precio

algunas pagan 100% otras 85% y otras 60% del facial de 100usd, fijate la fecha de vencimiento de cada una... las que son de enero en adelante son 100%

Gracias, voy seguir leyendo. Y es ese % + intereses verdad?

[hernan1974]

Como hago para saber cuanto pagan a finalizar por ejemplo la U15N9, como la S26F0 o cualquier otra? Estoy buscando por todos lados pero no encuentro nada...

Fueron reperfiladas... se "supone" que el 31 de agosto , pero nadie sabe realmente por eso el precio

algunas pagan 100% otras 85% y otras 60% del facial de 100usd, fijate la fecha de vencimiento de cada una... las que son de enero en adelante son 100%

[hml41284]

https://www.cronista.com/finanzasmercad ... -0022.html

No me parece que esten pensando en dafaultear deuda en pesos lo que parece es que estan habilitando que el BCRA pueda jugar y de esa manera poder operar

Si interviene y empieza a acomodar la curva en pesos despejaria el panorama. Creo sería una buena jugada... Y de paso se ahorrarian unos buenos pesos y menos emisión... Debería haber empezado antes... no?

[neron-08]

dolares y pesos
UN9D
UO9D
U2O9D

U15N9
U25O9

Como hago para saber cuanto pagan a finalizar por ejemplo la U15N9, como la S26F0 o cualquier otra? Estoy buscando por todos lados pero no encuentro nada...

[vgvictor]

https://www.cronista.com/finanzasmercad ... -0022.html

No me parece que esten pensando en dafaultear deuda en pesos lo que parece es que estan habilitando que el BCRA pueda jugar y de esa manera poder operar

[Leandritus]

El proximo Lunes 27 de Enero se licitan ON de la empresa CRESUD en pesos, dolarllnked y usd. Alguno le mete alguna fichita a estos creditos? Que les parece?