Fignolio escribió:Ternium México en los últimos 6 años vendió unos 5mM de USD. En los primeros 6 meses de 2019 va 2,9. Asumamos que las ventas normalizadas son 5,3 para ser conservadores y que el margen EBITDA es del 20% (el 2018 fue del 25%,pero normalicemos)= 1,06mM de EBITDA al año. De eso, TXAR se queda con el 29%, 307M de USD.
Ademas, TXAR -de nuevo-, siendo conservador, vende al año unos 2.200M de USD. Con un Mg EBITDA de 23% le quedan unos 500 palos.
Su EV es de 1.000M USD, es decir dos veces el EBITDA local. Agrégale el de México y falta Usiminas. Poquito más de un año recuperas lo invertido.
O ponele que no te importa la actividad argentina: en 3 años de Mexico recuperas lo que invertiste y lo de Arg lo miras gratis.
Es simplista, pero no vale entrar en detalles con esto. Ponele escenarios más adversos, pero mínimo 50ctvs de USD
Es el gran problema de los que escriben, (algunos en este tópic), sin ir más lejos el post de recién, con la cotización actual ni siquiera pagas lo que vale la participación de Ternium México más Usiminas...te queda un margen gratarola y toda TXAR gratis...solo hace falta mirar el balance, ver las valuaciones y convertirlas a valor dólar al cierre del ejercicio.
Un dato no menor es que viene incrementando las exportaciones, lo tradicional era menos del 10 %, al cierre del último trimestre presentado este valor se había duplicado..y con un dólar que era de 42, imagino que luego de la brutal devaluación los montos de la exportación se iran incrementando en forma acentuada (hay que seguirlo de cerca), calculo que al cierre de 2019 se va acercar al 30 % o tal vez un poco más, que sumado a lo que trae de México y Brasil te diría que el mayor porcentaje de ganacia viene del exterior y en moneda dura. Saludos.
