MIRG Mirgor

[alzamer]

Alguno que suba el completo que en bolsar solo está el esquematizado.

[lehmanbrothers]

Y habla como si supiera! Terrible animal, si hay un boom en las ventas, Mirgor produce mas y se lleva el margen por esa produccion extra. Es algo tan basico que me da verguenza escribirlo.

Si tenés razón son re nabos los de samsung.

[Gsn]

Si hay un boom en las ventas el excedente se lo deja samsung.

Y habla como si supiera! Terrible animal, si hay un boom en las ventas, Mirgor produce mas y se lleva el margen por esa produccion extra. Es algo tan basico que me da verguenza escribirlo.

[lehmanbrothers]

Esta empresa no inventa nada, no tiene un servicio o producto que sea único e irrepetible, depende de samsung, que abre y cierra el chorro de plata como para mantenerla tranquila, tiene un crecimiento similar al del s&p500, y es un papel con poco volumen y fácil de manipular por perejiles. (Como un asesor financiero de un broker). Si el valor de libro está a 6 usd, el año que viene estará entre 6 y 6.60u$d, no esperen mayor crecimiento. Si hay un boom en las ventas el excedente se lo deja samsung.

[Mike22]

Y vos que preguntas las profesiones Mike Amigorena: Cristian es contador. Contador.
Recién escribió este post en facebook, aunque de una forma más técnica. En vez de hacerte el que te la sabes todas Mike lo leería con atención a Cristian.

Pero si yo estoy diciendo lo mismo que Cristian! Mira lo que dice Cristian, te copio sus propias palabras:

Por supuesto que no se trata de un problema reciente, ya que los inconvenientes en la interpretación de los resultados vienen de larga data, y hasta incluso en trimestres donde los resultados y margenes presentados fueron recibidos con beneplácito por los inversores.

Ves lo que dice? Que los resultados historicos TAMPOCO sirven para valuar correctamente a esta empresa, pero que los inversores como en el pasado esto mostraba ganancias bestiales en pesos aplaudian y no pedian ninguna informacion comparativa....

Las características de una empresa como Mirgor, su modelo de negocios y, sobre todo, el contexto macroeconómico en que se desenvuelve, generan una serie de inconvenientes tanto a la hora de cuantificar la creación real de valor economico a lo largo de un ejercicio o periodo, como al momento de determinar métricas e indicadores financieros que se ajusten a la realidad de la compañía, a la luz de la normativa contable actual.

Aca te esta diciendo en la cara que los balances de MIRG no reflejan la realidad, como no la reflejaban antes, y como no lo hacen en ninguna cotizante.

En periodos de fuertes oscilaciones en el Tipo de Cambio, las deudas comerciales se revalúan impactando los resultados [...]Claro que esto redunda en que cuando esta mercadería pesificada se comercializa efectivamente (a TC mas altos) la ganancia bruta se magnifica (en forma distorsiva)

En forma distorsiva, nuevamente te esta diciendo que los resultados que aplaudian cuando decian que valia 50 dolares no eran tan buenos, como ahora no son tan malos los resultados negativos, en resumen, ni el balance anterior ni el actual reflejan la realidad porque los dos tienen grandes distorsiones.

En líneas generales el ajuste es muy positivo para dotar a la información financiera de mayor utilidad y veracidad.

Tambien sostiene, como yo, que un balance ajustado en una economia inflacionaria tiende a reflejar mejor que un balance historico la realidad de una compania, con sus propias distorsiones.

Pero nada impide la presentación de información separada en la moneda funcional real de la empresa (dólar), la que determina sus operaciones y mediante la cual se puede visualizar mas cabalmente la evolución del negocio. Permitiría al Managment exponer mejor la generación de riqueza y las mejoras operativas y financieras. Permitiría a los inversores actuales y potenciales evaluar correctamente, sin tantas distorsiones, la marcha real de la empresa. En definitiva, seria una buena contribución en la relación de agencia que beneficiaria a ambas partes interesadas.

Y aca termina diciendote como podrian hacer para que el balance se ajuste mas a la realidad y tenga sentido. Implicitamente te dice que ni los anteriores ni los actuales muestran la realidad. Pero claro, si da ganancias aplaudimos y no pedimos que lo muestren en dolares, pero si da perdida exijo a los gritos y haciendo berrinche que muestren que ganan plata... doble vara de empomado.

Como veras, estamos de acuerdo con Cristian, mientras que aca algunos explican que los balances historicos reflejan la verdadera situacion de mirgor y sacan PE, PE/EBITDA sobre numeros inutiles.

Ya que te tomaste el trabajo de hacerle copy paste te hubieras tomado el trabajo de comprenderlo. Me gustaria que vayas al post de Cristian donde sea que lo haya publicado y le digas que no entiende nada, que los balances historicos son excelentes para valuar a mirgor.

El que esta subido a un caballo sos vos amigo, que no entendes nada de lo que hablan pero igual das explicaciones, yo si no entiendo me quedo callado.

[Mario1959]

Pero no repito...como un nabo un post de media página.. .spam...vos no tenes ninguno tuyo.. .comprate en cerebro...

Fabio vos no sabes hacer una cuenta para calcular la prima de una opcion y te venis a hacer el canchero?.
Segui en el prodibur y en la play que ahi las ganas todas

Gran 4 de copas Fabio, gran spamero..nunca se le cae una opinion fundamentada de ningun papel.
Lo que si, siempre te critica con el diario del lunes y el flaco no se la juega nunca..

Lo que si esta al pe** todo el dia porque opina en todos los topics pero nunca pone una moneda
Todo virtual..un fenomeno el tipo

[GALPONCITO]

Pero no repito...como un nabo un post de media página.. .spam...vos no tenes ninguno tuyo.. .comprate en cerebro...

Un bruto como vos mandando a otros comprar un cerebro es como mínimo desopilante. Cuando uno te lee se da cuenta que hasta te debe costar hacer una simple suma sin utilizar la calculadora y que cualquier persona, con mínimo cirterio, se da cuenta también, y rápidamente, que tu nivel cultural y de conocimiento es tirando a bajo y siendo buenos. No hay ningún tipo de contenido elaborado en tus posts. Hasta pareciera que ni la secundaria terminaste dado lo mal que escribís. Y vos le aconsejas a alguien comprarse un cerebro cuando el tuyo tiene un estado de pena?

[fabio]

Nabo cuando mandé el post no había visto que otro forista lo había copiado porque estaba escribiendo lo que se lee arriba de la cita del post de Cristian. Sino no lo hubiese copiado y solo hubiese hecho mi comentario remitiendo a que lean el post de Mario. Igualmente vale mucho más ese post repetido que 1.000 posts tuyos todos distintos.

Spam...un día escribi algo que pensés vos...no del grupo de empomados que hacen catarsis...

[GALPONCITO]

Repetiste un post de media página.. .no se te cae una idea...bueno si tendrías una idea no estarías comprado en este empome como estas hace años...sos un spam...estas para repetir..algunas son ganzadas encima..

Nabo cuando mandé el post no había visto que otro forista lo había copiado porque estaba escribiendo lo que se lee arriba de la cita del post de Cristian. Sino no lo hubiese copiado y solo hubiese hecho mi comentario remitiendo a que lean el post de Mario. Igualmente vale mucho más ese post repetido que 1.000 posts tuyos todos distintos.

[fabio]

Hay que ser caradura !!
Más de 17.000 posteos tenes y lo peor que sos de lo más reiterativo que conozco y un post de cada 1.000 puede llegar a decir algo de utilidad (y hasta lo dudo). En general son posts basura los tuyos. Puro ruido sin contenido.

Pero no repito...como un nabo un post de media página.. .spam...vos no tenes ninguno tuyo.. .comprate en cerebro...

[GALPONCITO]

Que plomo que son...dos posteos interminables...iguales...por favor...por más que lo posteen 5 veces o 10 no quiere decir que sea verdad absoluta es sólo una opinion...

Hay que ser caradura !!
Más de 17.000 posteos tenes y lo peor que sos de lo más reiterativo que conozco y un post de cada 1.000 puede llegar a decir algo de utilidad (y hasta lo dudo). En general son posts basura los tuyos. Puro ruido sin contenido.

[fabio]

Habló el tipo más plomo de los foros que se la pasa diciendo lo mismo 10 veces por día y su única vida parece ser el foro porque no para de escribir todo el día.

Repetiste un post de media página.. .no se te cae una idea...bueno si tendrías una idea no estarías comprado en este empome como estas hace años...sos un spam...estas para repetir..algunas son ganzadas encima..

[GALPONCITO]

Habló el tipo más plomo de los foros que se la pasa diciendo lo mismo 10 veces por día y su única vida parece ser el foro porque no para de escribir todo el día.

[fabio]

Que plomo que son...dos posteos interminables...iguales...por favor...por más que lo posteen 5 veces o 10 no quiere decir que sea verdad absoluta es sólo una opinion...

[GALPONCITO]

Y vos que preguntas las profesiones Mike Amigorena: Cristian es contador. Contador.
Recién escribió este post en facebook, aunque de una forma más técnica, que tiene muchas coincidencias con mi post de ayer donde le respondí a Paisano (estas coincidencias no son casualidad porque ayer yo hice un resumen no solo de mi postura sino de la de muchos referentes que invierten en la empresa desde hace muchos años y de la propia empresa que dejó clarísimo que el balance ajustado por inflación no está reflejando la verdadera realidad de la compañía).
En vez de hacerte el que te la sabes todas Mike lo leería con atención a Cristian.


Cristian LB
12 min
Hola a todos, Quería dar una humilde opinión intentando aportar al debate acerca de la presentación de resultados de la empresa.

Las características de una empresa como Mirgor, su modelo de negocios y, sobre todo, el contexto macroeconómico en que se desenvuelve, generan una serie de inconvenientes tanto a la hora de cuantificar la creación real de valor economico a lo largo de un ejercicio o periodo, como al momento de determinar métricas e indicadores financieros que se ajusten a la realidad de la compañía, a la luz de la normativa contable actual.

Por supuesto que no se trata de un problema reciente, ya que los inconvenientes en la interpretación de los resultados vienen de larga data, y hasta incluso en trimestres donde los resultados y margenes presentados fueron recibidos con beneplácito por los inversores. Tampoco creo que se trate de la única cotizante en la que resulta complejo medir su evolución económica a través de la contabilidad financiera, tal y como se encuentra actualmente normada.

Mirgor es una empresa industrial instalada en la provincia de Tierra del Fuego, que se dedica a la actividad de producción de equipos electrónicos, principalmente celulares, TV, y equipos de electrónica automotriz. Compra sus insumos (que representan el 85% de su costo de producción) en dólares estadounidenses y factura los productos terminados en esa misma moneda.

En línea con la dinámica del proceso productivo y dependiendo de su estrategia comercial y financiera, mantiene determinados niveles de inventarios, los cuales representan la principal inversión en capital de trabajo. Estos inventarios de insumos y productos terminados se encuentran dolarizados (las características de los acuerdos comerciales con Samsung y otros clientes permiten asegurar que su valor recuperable esta nominado en esa moneda) y como contrapartida, la compañía sostiene niveles variables de deuda comercial sin costo, que le permite financiar los recursos inmovilizados.

Aquí aparece la primera de las dificultades en materia de VALUACION contable. La NIC 2 referida a valuación de inventarios, establece la obligatoriedad de valuar las materias primas y productos terminados con destino de comercialización a su costo histórico, es decir al costo de importación en pesos argentinos (a TC de la fecha de cada operacion). Por el otro lado, las normas internacionales exigen que los pasivos en Moneda Extranjera sean convertidos a pesos al TC de la fecha de cierre de ejercicio, reconociendo las diferencias de cambio como perdidas en el resultado del periodo.

Las NIIF fueron pensadas para economías estables. Es fácil ver el problema que esto genera en una economía tan volátil como la argentina. En periodos de fuertes oscilaciones en el Tipo de Cambio, las deudas comerciales se revalúan impactando los resultados, pero su contrapartida, el activo contra el cual la deuda se encuentra calzada, se mantiene en pesos históricos, sin posibilidad de registrar la ganancia por revaluación. Claro que esto redunda en que cuando esta mercadería pesificada se comercializa efectivamente (a TC mas altos) la ganancia bruta se magnifica (en forma distorsiva), compensando las perdidas registradas en el/los periodo/s anterior/es. En resumen, la normativa actual para valuación de inventarios genera grandes distorsiones en la cuantificación del margen bruto y de los resultados financieros y un problema grave de asignación de resultados a periodos.

Con motivo del contexto inflacionario en el que se desenvuelve la economía argentina y el cumplimento de los parámetros requeridos, la CNV dispuso la puesta en vigencia a partir de los cierres contables 31/12, de la NIC 29: Ajuste por inflación contable. En efecto, con esta norma se busca homogeneizar la moneda y mitigar los efectos nocivos que la inflación genera sobre la UNIDAD DE MEDIDA.

En líneas generales el ajuste es muy positivo para dotar a la información financiera de mayor utilidad y veracidad. Pero nuevamente aquí se nos genera un inconveniente, dadas las características del negocio antes mencionadas. Mirgor compra y vende en dólares. Es su moneda funcional, ya que determina mas del 85% de sus operaciones. Sin embargo registra en pesos argentinos, ahora ajustados por inflación. El problema aquí surge cuando la tasa de inflación y la tasa de devaluación tienen divergencias significativas y viene dado por los distintos niveles de Tipo de Cambio Real, siempre hablando del corto plazo:

Supongamos que la empresa adquirió inventarios en el mes de Septiembre de 2018 a un dólar de $41 y los vende en este primer trimestre de 2019 a un dólar promedio de 39. La empresa vende en dólares con un margen de ganancia que determina su utilidad bruta (en el orden del 15% sobre ventas). Compro por USD 100, vende por USD115 y se apropia de un margen de USD15. Ahora vamos a la contabilidad. Como estamos en un contexto de AxI, las ventas deben ajustarse en pesos desde su concreción (supongamos 4% de infla promedio) y los costos desde la fecha de compra de los insumos (supongamos 25% desde Septiembre). Entonces, la contabilidad registrara ventas por $4.664 (115 x 39 x 1,04) y un costo de $5.125 (100 x 41 x 1,25). Lo que en la realidad fue una ganancia bruta del 15% sobre ventas en dólares, se transformo en una perdida de casi el 10% sobre ventas en pesos.

Las empresas cotizantes argentinas deben obligatoriamente presentar sus estados financieros en pesos argentinos (ahora, ajustados por inflación). Asi lo dispuso la CNV al momento de adoptar las normas internacionales de información financiera. Bajo esta regulación, no pueden incluir siquiera en la información complementaria, cifras en pesos históricos o en otra moneda distinta a la nacional.

Pero nada impide la presentación de información separada en la moneda funcional real de la empresa (dólar), la que determina sus operaciones y mediante la cual se puede visualizar mas cabalmente la evolución del negocio. Permitiría al Managment exponer mejor la generación de riqueza y las mejoras operativas y financieras. Permitiría a los inversores actuales y potenciales evaluar correctamente, sin tantas distorsiones, la marcha real de la empresa. En definitiva, seria una buena contribución en la relación de agencia que beneficiaria a ambas partes interesadas.

Saludos a todos y perdón por la extensión.