lestat escribió:No tiene PE de 2.5, salvo que estés tomando revaluaciones non-cash que vienen de México como parte de las ganancias. No sé que habrá mirado rafa.
Que está barata y es una de las mejores empresas del Merval, estoy de acuerdo. Para ganar tal vez más de un 10% anual entre dividendos y el crecimiento que viene de México, arriesgando bastante poco la verdad. Ahora, esperar una voladura con lotes... no creo que sea buena idea.
No tienen nada que ver las revaluaciones de sus tenencias en Mexico y Brasil con su PER.
Pero la cuenta es bastante sencilla , conservadora y hasta pesimista , para hablar de un PER de 2,5.
Look and see.
Con 3035 millones de pesos tenemos un P/E de 5,93, que
NO se debe anualizar como se verá a continuación.
La empresa registró una ganancia antes de impuestos en la argentina de 1002 millones de pesos.
El impuesto a las ganancias fue el 58% (que debe ser 30% y se compensará al final del ejercicio), y la ganancia neta en argentina 420 millones de pesos , habiendo facturado 17000 millones de pesos en el trimestre.
La empresa factura , prácticamente el 100% en dólares.
El dólar promedio fue 31,5 en el trimestre pasado.
La ganancia operativa fue 5700 millones de pesos.
La pérdida financiera fue 4700 millones, debido a que el dólar subió de 28,8 a 41,25 desde el 30 de junio al 30 de setiembre, y tuvo una posición financiera neta negativa en usd cercana a 300 musd, lo que le evita pagar sobre impuesto a las ganancias sobre la ganancia operativa.
En el cuarto trimestre está vendiendo con un dólar de 38, es decir 20,6% más alto, lo que determina una facturación local de 20500 millones para iguales ventas físicas, o sea 3500 millones más.
Considerando que los inventarios sufren un aumento de costos por el mayor dólar , habrá también una parcial suba de costos operativos por el dólar, y una menor suba de costos locales ocasionada por la inflación local, en conjunto será menor al 20,6%.
En cuanto al dólar, de mantenerse el 31/12 debajo de 41,25 , determinará un costo financiero insignificante o positivo.
Así, con una ganancia operativa 20% más alta ( hipótesis pesimista) , de 6800 millones de pesos, impuesto a las ganancias del 30% , quedará una ganancia neta de 4750 millones, sin Mexico y Brasil.
Mexico y Brasil entregaron 2620 millones en el trimestre pasado con un dólar promedio de 31,5.
La misma ganancia con el dólar promedio de este trimestre es un 20% mayor , 3144 millones de pesos.
Sumando : 4750 + 3144 = 7894 millones.
Aplicando regla de tres (SIMPLE)
Si 3035 millones es 5,93 años.
7894 .....es : 2,27 años de P/E.
Podrá variar algo dependiendo del dólar a fin de año, de las fluctuaciones de ganancias de Mexico y Brasil, de los intereses de la deuda, de alguna baja adicional en ventas físicas, en fin cosas menores.
Ahora bien, esta estimación está hecha con unas ventas físicas que el año pasado eran 15% mayores, y que pueden ser aún algo menores ahora.
De modo que tiene un margen considerable para mejorar estos números,
debiendo además notar que las exportaciones ya comienzan a pesar, pasando del 5,9% del total el año pasado a un 12,4% en el tercer trimestre de este año.
LA HERMANA DEL NOTE YA DEPURO Y SIGUE Y SIGUE... 
