falerito01 escribió:En TGN y TGS la cuestión pasa porque la suba hasta ahora fue por actualización de tarifas, y este último ajuste - 19.7%- terminó pesificado y por debajo del ajuste que se reclamaba. Como se indica, lo que paga es el Volumen transportado o caño, y en cierta medida, lo de Vaca muerta es sustitución de GNL regasificado o en Bahia (ya eliminado), o en San Nicolás. Por lo que el volumen en teoría es el mismo, recesión mediante.
Es por lo anterior que personalmente prefiero TGS. Mientras TGN tiene un negocio de transporte, TGS tiene un negocio de transporte y venta de líquidos, 50/50. El 2do está dolarizado en gran medida (exceptuando tarifas de butano para mercado interno y planta de propano para pueblos), y mientras aumenta el volumen, no solo crece el transporte sino también el negocio de separación. Ambas se beneficiarán de Vaca muerta (hay pocas empresas con impacto tan directo. A título de ejemplo YPF tiene una matriz mucho más compleja de ingresos), pero en lo personal creo que TGS lo hará ya en 2019 en forma notable (gasoducto Vaca muerta- Bahia en marcha) + separación, mientras que TGN lo hará por mayor volumen de verano (Chile y Brasil) y los gasoductos a los centros de consumo (potencial Joint venture) con horizonte a 3 años, pero siempre pensando que es el excedente inyectado el que agrega valor.
Mike
Muy interesante lo que estas planteando. Siendo que las dos salen ganando con Vaca Muerta, aunque con preferencia hacia TGS, crees que se beneficiara en mayor medida tambien su cotizacion?
De ser asi, cuales serian los fundamentos para tal afirmacion:
- comparando entre ambas, el p/e ó ev/ebitda de una es mas bajo que de otra lo cual implica que es tanto % mas barato y resulta que puede revalorizarse x cantidad de veces..
- el rendimiento sobre capital invertido es tanto % mejor
- el crecimiento yoy o qoq de ventas, res operativo o utilidades es mayor de una en tal porcentaje..
- etc, etc
Hay un viejo axioma bursatil que dice que: no necesariamente la empresa que mas crece es la que tendra la mayor revalorizacion en su precio. Sin dudas, un debate mas que enriquecedor.
