CEPU Central Puerto

[Roque Feler]

Si yo fuese el gobierno les hablaría a los clientes de CABA y el Conurbano que las tarĺfas les aumentarán un X %, simpmemente les comunicaría que pasarán a pagar lo mismo que el resto del país.

Y cuando salgan a decir que serían impagsbles les recordaría que los de las demás provincias hace rato que las venimos pagando.

[lestat]

Pero cuanto tendrian que subir las tarifas de luz y gas para cumplir los contratos de generacion, transporte y distribucion tal cual estan ahora?
Segun lo que tengo entendido, alrededor de un 60 o 70% en la proxima revision, lo que en un contexto recesivo lo transformaria en impagable para muchas pymesy hogares. Por eso la desconfianza. Vos no le ves riesgo a un menor ritmo de aumentos?

Distribución y transporte está pautado que suban con la inflación, no pueden subir 70% de un día para el otro, sencillamente porque eso no está en el marco regulatorio. Eso del 70% fue una sanata total. Generación tiene pautado precios en dólares. La pesificación fue sanata total.

Esas son las reglas del juego, que no cambian.

El resultado es que las distribuidoras absorberán algún trimestre con menores márgenes por la diferencia cambiaria (venían con márgenes espectaculares) hasta que la inflación les permita tener mejores tarifas en pesos, y en electricidad Cammesa tendrá también que absorber algo de déficit, que puede cubrir con venta de su participación en algún proyecto si no quieren aumentar el déficit fiscal en pesos (la recaudación está aumentando al 30% anual en pesos).

Con el atraso cambiario ganaban las distribuidoras con márgenes muy abultados, ahora con la devaluación le mejorarán los márgenes a las generadoras, sobre todo a las que no tienen deuda en dólares como Cepu que tiene un saldo a favor espectacular. Todo lo que hubo en el medio fue pura especulación con pesificación, con tarifazos por fuera del marco regulatorio para beneficiar a las distribuidoras... sanata total.

En Cepu lo único para lamentar es que los márgenes de Cuyana no serán los esperados. La empresa hizo un pedido para tener una revisión de la RTI excepcional que le permita aumentar muy por arriba de lo pautado, pero el ente regulador lo desestimó de inmediato. ¿Injusto? No lo sé: las gasíferas ya tienen un aumento en pesos a partir de Abril. La participación de Cepu en gasíferas había arrojado 7 palos verdes de ganancias durante el trimestre del verano. Como estimación conservadora, yo había supuesto que durante el invierno ganaba lo mismo en dólares que durante el verano, porque aumentan las ventas pero disminuyen los márgenes. Eso daría un total de 28 palos verdes al año. Si logra colocar el paquete accionario a 8 años de P/E, el stake en gasíferas valdría 220 palos verdes, o USD 1,45 por ADR. Veremos. Igual son porotos al lado de la Cepu "Eléctrica" y dolarizada, con perspectivas de liberalización del mercado...

Acá nadie se quería atener a las reglas del juego, y ya se estaba especulando con que cambiaban "porque así es la Argentina". Oh sorpresa, no cambian las reglas del juego. Ahora tenemos las leyes del mercado y las de los papeles firmados. Y al que no le gusta, se jode.

[Aleboto]

Todas las versiones de pesificación fueron transcendidos periodísticos... del mismo nivel que "No entramos a Emergentes". El gobierno no tiene que aclarar nada más que "se mantienen las reglas del juego" que es lo que viene aclarando últimamente... para el que quiera escuchar.

https://www.cronista.com/negocios/Quita ... -0091.html

Otro avance del libremercado... pasajes baratos, pero para ir a Bariloche, porque para ir afuera hay que ponerse con el dólar a $30. Economía de mercado, le dicen. Se acabó papá Estado al parecer, que regulaba todo para la felicidad del pueblo y la grandeza de la Nación.

Claramente estamos en un momento de crisis de confianza por parte de sectores que votaron al gobierno y/o que lo bancaron desde los medios. Votaron libremercado, van a tener libremercado, pero me parece que no entienden lo que votaron. Los que anden en camionetas, los que tengan lozas radiantes, los que quieran ir a Miami... agarrensé porque no hay márgen para que esas cosas no te salgan un ojo de la cara. Eso es el mercado: que si esas cosas son escasas en una Argentina con déficit de dólares y déficit de energía, el que las quiere tener las va a tener que pagar.

Ganó un gobierno de banqueros, petroleros y empresarios de las privatizaciones, en un país con déficit energético... ¿Qué van a hacer éstos tipos? Resolver el déficit energético utilizando las fuerzas del mercado para ello. Agarrensé. De lo primero de lo que se agarraron las doñas-rosas macristas fue del dólar... como les digo, si no se animan a comprar energéticas a éstos precios en vez de dólares compren velas...

Pero cuanto tendrian que subir las tarifas de luz y gas para cumplir los contratos de generacion, transporte y distribucion tal cual estan ahora?
Segun lo que tengo entendido, alrededor de un 60 o 70% en la proxima revision, lo que en un contexto recesivo lo transformaria en impagable para muchas pymesy hogares. Por eso la desconfianza. Vos no le ves riesgo a un menor ritmo de aumentos?

[lestat]

Lestat, te hago una pregunta ya que como estuviste con el analisis del papel y el ingreso al MSCI, me mandaron un research de BMB que dice lo siguiente sobre la baja generalizada de todo el market.

Suena plausible. En energéticas también estaban los informes que daban por hecho un escenario de intervencionismo estatal...

[lestat]

Lestat, si fuese tan firme la postura de mantener los pagos a las generadoras tal como se habían acordado lo tendrían que haber aclarado. A menos que medio gobierno esté shorteado en las enégéticas.

Todas las versiones de pesificación fueron transcendidos periodísticos... del mismo nivel que "No entramos a Emergentes". El gobierno no tiene que aclarar nada más que "se mantienen las reglas del juego" que es lo que viene aclarando últimamente... para el que quiera escuchar.

https://www.cronista.com/negocios/Quita ... -0091.html

Otro avance del libremercado... pasajes baratos, pero para ir a Bariloche, porque para ir afuera hay que ponerse con el dólar a $30. Economía de mercado, le dicen. Se acabó papá Estado al parecer, que regulaba todo para la felicidad del pueblo y la grandeza de la Nación.

Claramente estamos en un momento de crisis de confianza por parte de sectores que votaron al gobierno y/o que lo bancaron desde los medios. Votaron libremercado, van a tener libremercado, pero me parece que no entienden lo que votaron. Los que anden en camionetas, los que tengan lozas radiantes, los que quieran ir a Miami... agarrensé porque no hay márgen para que esas cosas no te salgan un ojo de la cara. Eso es el mercado: que si esas cosas son escasas en una Argentina con déficit de dólares y déficit de energía, el que las quiere tener las va a tener que pagar.

Ganó un gobierno de banqueros, petroleros y empresarios de las privatizaciones, en un país con déficit energético... ¿Qué van a hacer éstos tipos? Resolver el déficit energético utilizando las fuerzas del mercado para ello. Agarrensé. De lo primero de lo que se agarraron las doñas-rosas macristas fue del dólar... como les digo, si no se animan a comprar energéticas a éstos precios en vez de dólares compren velas...

[Vladimir]

Vos andás en auto? Ya fuiste a cargagar el tanque?

La Kircherización de las tarifas es ésta: precios de la "Energía Plus" de 70 dólares el Mwh para todos y todas, de acá a 18 meses.

Lestat, te hago una pregunta ya que como estuviste con el analisis del papel y el ingreso al MSCI, me mandaron un research de BMB que dice lo siguiente sobre la baja generalizada de todo el market.

La fuerte baja luego del anuncio de mercado emergente se atribuyó a múltiples motivos, en todos existe un cuota de razón, pero si observamos lo ocurrido en otros mercados que fueron reclasificados luego del anuncio, se encuentra que en todos los casos que previamente tenían status emergente, el motivo de la baja posterior se debe al desarme de posición de fondos que replican al país como Fronterizo.

El problema que surge es que no existe en el corto plazo un encalce que permita a los fondos emergentes compensarse con los fronterizos, y esto genera en el corto plazo una sobre-oferta de títulos privados por encima de la demanda, presionando a la baja la canasta de activos que pondera en la previa clasificación. El impacto se debe también a la ponderación que tienen los países fronterizos con respecto a la nueva ponderación que tendrán como emergente. En el caso argentino pasamos de una ponderación del 20% en la cartera fronteriza del MSCI a una ponderación de 0.5% en Emergentes, la diferencia está en el stock sujeto a replicar siguiendo el estándar de MSCI, mientras que las carteras globales de frontera alcanzan los 7 mil millones de dólares, incluyendo los fondos que no son ETFs, mientras que como emergente entramos a una canasta mayor a los 300 mil millones de dolores, a los que deben sumarse fondos mutuales y hedfunds, alcanzando sumas superiores a los 550 mil millones.

Creemos que esta explicación es la más óptima para explicar la venta en plazas relevantes, principalmente del sector bancario, donde Argentina más empresas proponía en la antigua clasificación. Principalmente BMA, GGAL e YPF. Al ser estas empresas además de las que más ponderan en el MSCI EMERGENTE asignado el pasado 21 de junio, la fuerte venta en estas empresas por parte de los fondos frontiers genera que por ponderaciones ocurra un arbitraje con el resto de las empresas, generando ventas masivas en todas para equilibrar las ponderaciones.

Esto tiene sentido para vos? Entiendo que es un desarme general de los fondos que replican un indice de frontera. Avisame si te interesa que te paso el PDF por FB.

[Roque Feler]

Lestat, si fuese tan firme la postura de mantener los pagos a las generadoras tal como se habían acordado lo tendrían que haber aclarado. A menos que medio gobierno esté shorteado en las enégéticas.

[lestat]

Vos decis?, mira que por lo que veo en la pantalla, te siguen llenando el or.to.

Vos andás en auto? Ya fuiste a cargagar el tanque?

La Kircherización de las tarifas es ésta: precios de la "Energía Plus" de 70 dólares el Mwh para todos y todas, de acá a 18 meses.

[ugo38]

Más que dólares, los sanateros debería ir comprando velas...

Vos decis?, mira que por lo que veo en la pantalla, te siguen llenando el or.to.

[lestat]

Chavez sera un poroto al lado de lo que harán

Más que dólares, los sanateros debería ir comprando velas...

[lestat]

Es cierto, pero tambien hay que ver que significa lo siguiente en terminos tarifarios:

"El Presidente nos dijo que hay que mantener las reglas de juego y estar integrados al mundo. Generar competencia y que haya una economía sana. Pero también nos pidió que nos aseguremos que la gente y las pymes puedan afrontarlas", sostuvo el funcionario sobre la modificación de las tarifas.

https://www.infobae.com/politica/2018/0 ... orreccion/

Hablando de las Pymes, hay un esquema de venta de electricidad mayorista, establecido en 2006 por Néstor Kirchener que se llama "Energía Plus". La electricidad se vende a 70 dólares el Mwh bajo ese esquema, en contratos dolarizados por supuesto. Es el 5% de las ventas de CEPU. Va a pasar a ser el 100% con la desregulación del sector en 18 meses.

[Roque Feler]

Es una pena que el gobierno haya dejado perder su credibilidad. Si es inevitable perder las elecciones que sea haciendo lo que hay que hacer, sería triste que las perdiesen y además capitulando ante cada extorsión de las fuerzas opositoras..

Si los ministros no pueden asistir a un acto sin que los escrachen, si el mismo Macri no puede visitar una localidad sin que sea acosado, puteado y apedreado por primates a sueldo, si te dejás extorsionar por los piquetes de las organizaciones sociales y les terminás concediendo todo, si les tapás los agujeros fiscales a los gobernadores peronistas y sus senadores te siguen poniendo palos en las ruedas, si les pedías a tu base electoral sacrificios mientras estos ven que la política no se ajusta, si golpìstas confesos como los K siguen desestabilizando impunemente, si hasta el Papa te moja la oreja en cada ocasión que pueda...no hay arreglo con el FMI que le devuelva el respeto.

[Mr_Baca]

Tendremos que pronto bajarnos a 9 usd

Chavez sera un poroto al lado de lo que harán

[Aleboto]

Leanlo de Bloomberg así les queda clarito a todos los sanateros de la "chavización tarifaria y la pesificación"

https://www.bloomberg.com/latam/blog/ar ... o-iguacel/

En una señal de que Argentina está comprometida con profundizar su cambio al libre mercado, Iguacel confirmó que el gobierno eliminará a partir de septiembre el papel de un intermediario estatal en los futuros contratos de energía. Actualmente, la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico SA, Cammesa- fija los precios que los generadores de energía pagan por el combustible y el gas natural, y la venta de electricidad. Pero no por mucho tiempo.

“Vamos a salir del sistema actual”, dijo Iguacel. “Los generadores comprarán directamente a los productores, y los consumidores y distribuidores a gran escala comprarán directamente a los generadores”. Completar el cambio a un mercado de energía desregulado tomará hasta 18 meses.

Es cierto, pero tambien hay que ver que significa lo siguiente en terminos tarifarios:

"El Presidente nos dijo que hay que mantener las reglas de juego y estar integrados al mundo. Generar competencia y que haya una economía sana. Pero también nos pidió que nos aseguremos que la gente y las pymes puedan afrontarlas", sostuvo el funcionario sobre la modificación de las tarifas.

https://www.infobae.com/politica/2018/0 ... orreccion/

[lestat]

Leanlo de Bloomberg así les queda clarito a todos los sanateros de la "chavización tarifaria y la pesificación"

https://www.bloomberg.com/latam/blog/ar ... o-iguacel/

En una señal de que Argentina está comprometida con profundizar su cambio al libre mercado, Iguacel confirmó que el gobierno eliminará a partir de septiembre el papel de un intermediario estatal en los futuros contratos de energía. Actualmente, la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico SA, Cammesa- fija los precios que los generadores de energía pagan por el combustible y el gas natural, y la venta de electricidad. Pero no por mucho tiempo.

“Vamos a salir del sistema actual”, dijo Iguacel. “Los generadores comprarán directamente a los productores, y los consumidores y distribuidores a gran escala comprarán directamente a los generadores”. Completar el cambio a un mercado de energía desregulado tomará hasta 18 meses.