sebara escribió:En números es impresionante la ganancia de este segundo trimestre. Acumula 8936 millones y en el trimestre 8311 millones de pesos. El año pasado acumuló 2067 millones de pesos y en el trimestre ganó 2644 millones de pesos.
Los ingresos por ventas acumulan en el semestre 43040 millones de pesos, contra los 36831 millones del periodo anterior, esto es un 16,9%. Sin embargo los resultados cambios en el valor razonable de propiedades de inversión dieron 11502 millones de pesos (8100 millones este segundo semestre) con un aumento del 231,5%. La mayoría son propiedades de inversión no realizadas. El segmento que más preponderancia tiene es la venta de supermercado por 27854 millones de pesos (+18,64%) y forma parte del 65% de las ventas totales, luego viene ventas de ingresos por servicios de comunicación que vendio un monto de 6827 millones de pesos, incrementándose un 15% (forma parte del 16% de las ventas totales). El centro de operaciones Israel, en su conjunto factura un 92% de los ingresos.
El EBITDA ajustado fue de 7166 millones y aumentó en el interanual un 38% (el ebitda sin ajustar subió un 117,2%).
Los resultados financieros dieron -6223 millones de pesos, el año pasado arrojaron un negativo de -2674 millones de pesos, perjudicado porque el centro de operaciones comerciales en Israel dado que DIC (Discount Corporation) ha realizado un canje parcial de deuda reconociendo una pérdida por la diferencia entre la cancelación de un préstamo existente.
En las perspectivas mencionan que las mismas son positivas en un escenario de repunte de la actividad económica y del consumo, que durante 2017 evidenció una desaceleración en su ritmo de crecimiento. En este segundo semestre como obras se ampliará el Alto Palermo, se desarrollará un edificio de 32000 metros cuadrados lindero a DOTBaires, el edificio de Catalinas de más de 16 mil metros cuadrados, 6 salas de cine en el Alto Comahue, una gran tienda en el Gran Shopping de Rosario y un largo etc. En cuanto al exterior seguirán trabajando en la mejora de los indicadores operativos del edificio de Lipstick en NY, y apoyando la venta de hoteles de baja categorías. Estan contentos por los resultados producidos en Israel IDBD (el ebitda subió un 39%) y seguirán trabajando para reducir la gran deuda que tienen
La liquidez bajó de 1,43 a 1,66. La solvencia pasó de 0,16 a 0,15 (deuda enorme a largo plazo).
El VL es de 53,19. La cotización hoy es de 53,85 pesos
La ganancia por acción que acumula es de 15,54. El PER proyectado es 1,73 años (me puedo equivocar en el tecnicismo)
Como dato interesante además del tremendo resultado, es la mejora en la liquidez como mencionas.
Para mi la deuda sigue siendo demasiado grande, pero es la parte mala del crecimiento tan repentino de la empresa. Esta claro que si la deuda fuera de sólo dos EBITDA ajustados, esta empresa debiera costar por bolsa unos 5.000 millones de dólares y no los 1.600 millones que cuesta hoy.
Otro punto muy interesante es la caja que tiene. Puede usar la misma para bajar deuda (que si es a tasa baja, no es muy conveniente), o hacer crecer el negocio/EBITDA mediante la adquisición de nuevas subsidiarias (Bezeq?). De mi parte me inclinaría por la segunda opción, aunque reconozco que el mercado puede no tomar bien esto, y pretenda la baja de deuda de manera más urgente.
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