atilathehun escribió:Pensá que:
* De los insumos, el 70% está dolarizado, mientras que los costos en moneda local son sólo del 30%, siendo en su mayoría sueldos como bien mencionás (sacado de un análisis de BACS).
* Tenés las depreciaciones de propiedad, planta y equipo, que "debido a su alto contenido de bienes importados, se ajustan tomando como base el valor estimado en dólares de su ingreso al patrimonio" (sacado del balance).
* Y además tenés las deudas y créditos, cuya mitad está en dólares (sacado del balance).
A menos que uno se adentre en los números concretos para sacar la relación real, entiendo que al inversor le conviene tomar el efecto cambiario como temporal -- sobre todo cuando se habla de un dólar subiendo (o bajando) en el trimestre, cosa que la empresa ya aclara por nosotros.
Con esto no digo que el dólar esté bajo o alto, hablo concretamente del modelo de Aluar y su influencia. Las mejoras más cercanas que tiene la empresa en términos de rentabilidad se deberían dar por la energía (acuerdo con el gobierno e inversión en el parque) y el valor del aluminio (subiendo), y lo mejor que le podría pasar a largo plazo es hacer crecer la venta del valor agregado, como son el aluminio elaborado y los servicios de ingeniería, que hoy rondan en el 10% y 1% del total de ventas respectivamente.
No se que es ese análisis BACS y el 30 por ciento correspondiente como lo calculan.
Pero si sumamos sueldos directos e indirectos, materia prima no necesariamente exportable, y por tanto no necesariamente dolarizada, electricidad , que es un insumo importantísimo, que ya tiene un componente no dolarizado , ya que es una represa hidroeléctrica, y en el mediano plazo será TODO no dolarizado , ya que el aire tampoco se exporta, es gratis.
Solo el costo del capital para invertir en los parques eólicos, pero que tiene casi todos los fondos para hacerlo frutos de créditos en dólares del Foninvemen, y el resto es tiene un costo financiero inéditamente bajo e insignificante en la estructura de costos.
Las deudas y créditos , sacados del balance no son costos y además no tiene un pasivo neto en dólares l ver el anexo en moneda extranjera.
Esta empresa con un dólar normal, y ni que decir elevado hace crecer su rentabilidad.
En el balance anual anterior :
Los costos de amortizaciones, conviene verlos en el capex que se reflejan en el flujo de fondos.
El capex consolidado , 500 millones , fue un 4,5 por ciento de las ventas en el ejercicio anterior, y eso fue dolarizado, y eso , si subió, pero es un porcentaje chico de las ventas. no se ve como costo,se ve como inversión, pero en el fondo es el costo de mantener la planta en forma y actualizada.
El resto de los costos fueron 9100 millones contra 7400 millones en 2015.
La suba de costos fue 23 % en un ejercicio afectado durante 6 meses por una devaluación del 50%
Las compras , que luego se transforman y quedan como costos , solo subieron 24 %, de nuevo en un ejercicio donde hubo inflación y mitad de ejercicio afectado por un 50 por ciento de devaluación.
De ahí que afirmó que más bien siguen costos internos, y solo muy parcialmente son dolarizadas, como también algo de la comercialización, que de todos modos , están incluidos en los totales expuestos.
Esta empresa, con un dólar normal , hace explotar sus ganancias.....en dólares.
No tiene, de ninguna manera el 70% de sus costos en dólares.
cuánto da?
