LEDE Ledesma

[Clinty]

Yo fuí uno de lo sque hoy llevó a 17,50. No me peguen, soy Giordano.

[Rodion]

Qué buenos gráficos, burzatil.
Evidentemente LEDESMA, como vemos desde hace rato, está muy subvaluada.
Verlo gráficamente entusiasma todavía más.

[burzatil]

El merval rozando los 20.000 y LEDE en 17,50, es joda
Esto es un regalo, vamos a ver si seguimos llevando baratito el día de hoy

En gráficos:

Lede (azul) vs Merval en pesos:

ledevsmervalen$.png (109.35 KiB) Visto 933 veces

Lede (azul) vs Merval en dólares:

ledevsmervalenusd.png (111.86 KiB) Visto 933 veces

Lo peor es que a todo esto, Ledesma mejoró muchisimo su negocio. Es decir, debería haber evolucionado como minimo como el Merval.

[Rodion]

El merval rozando los 20.000 y LEDE en 17,50, es joda
Esto es un regalo, vamos a ver si seguimos llevando baratito el día de hoy

[silverado]

http://www.cronista.com/negocios/Un-sup ... -0036.html

[burzatil]

Último post y me retiro de aquí por esta semana:

Volvamos al simple ejercicio que hicimos el año pasado para ver por activos / valor de liquidación, con qué descuento estaríamos comprando por bolsa a Ledesma.

Su capitalización bursátil es de poco más de USD 508 millones.

Una actividad secundaria de Ledesma es la agropecuaria. Tiene 51.500 hectáreas en el segundo cordón de la zona núcleo de Buenos Aires. Se podrían tasar esas estancias, bastante conservadoramente, en 8.000 usd/ha. Aunque teniendo en cuenta su mantenimiento que es impecable, y la tecnología que radica en ellas (implementaron terrazas de drenaje en más de 20.000 ha, lo que es muy caro) el valor a tomar deberías ser mayor, sin dejar de ser conservadores. Además La Biznaga tiene valor agregado, tanto por su casco histórico, por su Haras (criador de primer nivel, cientos de yeguas a la venta) como por tradición. Podriamos tasarlas a 10.000 usd/ha y no dejar de ser conservadores.

Por ende, las hectáreas agropecuarias valen usd 515 millones. Una actividad secundaria del grupo ya justifica todo el valor al que cotiza la compañía por bolsa.

Para ser precisos, deberíamos netear los pasivos totales (no es del todo exacto que tengan que ser los totales, pero así la castigaríamos de más. Son usd 445 millones todo el pasivo)

El cual cancelamos solamente con lo que valen las 40.000 hectáreas plantadas con caña de azúcar y las 3.000 hectáreas con cítricos.

Al final, al pagar Ledesma a este precio, nos queda "de arriba" y como piso: usd 1230 millones en activos industriales. Esto surge de la suma asegurada, que suele ser bastante certera en el caso de los activos industriales. Pero según mi experiencia (trabajo en el rubro) suele ser inferior al valor de mercado. Además la misma no considera los terrenos en los que están asentadas las fábricas.

A esos usd 1230 millones que quedan “de arriba”, hay que agregarle el valor de la UTE. Y obviamente el valor marca de Ledesma que es muy fuerte, con su distribuidora Castinver, un mkt share elevadisimo en muchos rubros: papel y librería (más del 40% del mercado local), azúcar (principal ingenio del país), cítricos (principal productor y exportador de naranjas y pomelos), y el valor intrínseco de una empresa en pleno funcionamiento desde hace 128 años. Con una excelente cartera de clientes nacionales e internacionales y socios de primera línea (Mitsui, Coca Cola, etc) Todo esto tiene un valor es difícil de cuantificar sin tener detalles (con los que obviamente no contamos: contratos, carteras, etc), pero es muy elevado.

Visto de esta forma el upside sería muy grande, debería multiplicar x3 o x4 su cotización para acomodarse a valores lógicos. Ahora, por el lado de los resultados el asunto cambia. Esto lo dejo para otra entrada. Pero como resumen: también considerando sus resultados y la proyección de los mismos tiene un muy buen upside, aunque menor al antedicho. Considero que x2 ($36 por acción) es el piso al que debería cotizar esta acción, considerando no solo el análisis de NAV, sino también sus resultados.

[burzatil]

Para los que siguen AT, les comparto uno que ví ayer:

LEDESMA con proyeccion de suba de 50%

Y otro de hoy que Pipe recién sacó del horno:

En zona de MM20/61,8%. Bajo volumen. Si rompe la resistencia dinámica y recupera $18 podría ir a probar máximos históricos.

[burzatil]

Esto es del último anual:

lede.JPG (15.5 KiB) Visto 1162 veces

Con "en los próximos meses", para los que no están al tanto, se refieren al trimestral que está por entrar.

[burzatil]

Si no se dan estas compra es porque no les cierra el margen que los directivos de Ledesma le exigen a una inversión. Creo que es simple y lógico. Para que comprar ingenios cuando la situación internacional y local se está normalizando, luego de una fuerte suba del precio internacional y local. Más bien diría que es momento de hacer lo contrario. Para comprar ingenios a su precio de mercado, lo hubieran intentado en el 2011/2012. Caja tenían para hacerlo. Ahora lo que hacen es ofertar y ver si ligan la compra de un empresa con buen descuento. Para comprarla a su valor de mercado, que lo haga otro. Con la cantidad de negocios en los que se mueve Ledesma, varios en los que es líder a nivel local, tiene alternativas de inversión.

[Rodion]

"Según reveló el secretario general del sindicato de obreros de La Esperanza, Sergio Juárez, se trata del grupo de capitales colombianos Omega, el grupo Gloria, que actualmente gestiona el Ingenio San Isidro en Tucuman, y los propietarios de la empresa cementera Minetti, cuya fábrica se encuentra radicada en la localidad de Puesto Viejo, perteneciente al departamento El Carmen".

Esto decía un diario hace unos días, yo revelé cierta información que me llegó. De todas formas creo que la potencialidad de LEDESMA es enorme más allá de que pueda o no sumar finalmente el Ingenio Esperanza

[Javier L]

Onda ? nada, que en realidad pareciera que desde un primer momento no habia intenciones de adquirir el ingenio, a menos claro que le vean un redito con mucho superavit

[Gustavo]

De confirmarse lo del Ingenio Esperanza, a 40 pesos va a ser barata

¿Y en que quedó esto?

http://www.todojujuy.com/todojujuy/gatt ... anza_48456

[burzatil]

No tengo Ledesma pero vi algo que les puede interesar

http://www.lanacion.com.ar/1997965-la-c ... de-tucuman

Sí, desde la semana pasada se sabe que lo compró Luque. Parece que la puja se fue muy arriba para Lede y ya no le cerraba el negocio. Claramente los Blaquier saben más de esto que Luque...

Pensé que en la nota iba a decir el precio al que lo compró Luque pero todavía no lo dicen en ningún lado.

[gyrnet]

No tengo Ledesma pero vi algo que les puede interesar

http://www.lanacion.com.ar/1997965-la-c ... de-tucuman

[Javier L]

Alguien dijo por ahi, que de buena fuente andan practicamente diciendo que se lo quedaria ledesma, si se acerca a 17 mas, sigo comprando