TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[atrevido]

Notapor Gaston89 el Vie Feb 07, 2014 6:01 pm
tvpe
7.11/7.37

[alfil]

En mi entender lo lógico sería que por fabregas afuera suban los cupones porque están tomando el toro por las astas

usaste la palabta logico, en esto no existe lógica, el mercado bien lo sabemos esta lejos de tenerla, cuando se den cuenta que si cobran y el nivel de rentabilidad salen todos a comprar.. es un juego perverso pero muy lucrativo..

[atrevido]

En mi entender lo lógico sería que por fabregas afuera suban los cupones porque están tomando el toro por las astas

[alfil]

el escenario cambia todos los dias ..el Deutsche hace su negocio como lo hizo con tasa libor.. dependemos de nuestros sentidos y entendimiento, finalmente la plata es nuestra , y si creo estan baratos, la renta que da en el mundo es muy dificil de lograr legalmente claro..la unica objeción ue tienen es que no se paguen y si los van a pagar..

[Rafter]

Ese informe tiene casi un mes y fué conocido por todos los grandes operadores que leen por supuesto las recomendaciones del Deutsche.
Sin embargo en el interin los cupones cayeron de 8,75 a 7,40 algo más del 15%.

Justamente!!!!! Si hace 3 semanas recomendaban comprarlos a 8,75, imaginate a 7,40

[eltaliban]

Rafter, muy interesante tu nota , pero por dios pongan el link.
No ocupen el baner con el texto, muchos leemos y escribimos con dispositivos celulares.. de onda ..

Ese informe tiene casi un mes y fué conocido por todos los grandes operadores que leen por supuesto las recomendaciones del Deutsche.
Sin embargo en el interin los cupones cayeron de 8,75 a 7,40 algo más del 15%.
Mientras otros instrumentos perdieron mucho menos.
Igual estan baratos los cupones

[alfil]

Rafter, muy interesante tu nota , pero por dios pongan el link.
No ocupen el baner con el texto, muchos leemos y escribimos con dispositivos celulares.. de onda ..

[Rafter]

PAREN LAS ROTATIVAS!!!!!

El Deutsche Bank recomienda comprar cupones PBI de Argentina!

Leyeron bien.

Les dejo adjunto una parte de un informe del Deutsche Bank en el que hacen un muy buen análisis de los cupones (incluyendo el estudio de los efectos del cambio de año base que Martín hizo acá hace unos meses, así que aplausos para él) y concluyen que la relación riesgo/beneficio de los cupones es muy atractiva.

En el adjunto puse solo las 4 páginas en que hablaban de los cupones (por eso empieza en la página 21). Por si alguno quiere leer las otras 112 páginas del informe , acá está el link al informe original: Argentina GDP Warrants: More Attractive Risk/Reward than Bonds

Algunos puntos importantes del informe:

Argentina GDP Warrants: More Attractive Risk/Reward than Bonds

• Even considering recent policy missteps, and more importantly the risk of December 2014 coupon payments being potentially compromised by the final pari-passu ruling, we see GDP Warrants as the best investment vehicle to capitalize on the prospect of policy improvement.
• We qualify this argument by looking at the valuation of the Warrants from a few different angles and believe that the market is likely overpricing the probability of default on the next coupon payment in comparison to bonds, or underpricing the potential upside vs. downside embedded in the Warrants.
• In addition, we find that the present value of the next coupons to net price per unit claim ratio is also very favorable for the Warrants in a historical context.
• Finally, we believe a potential revision to GDP reporting in 2014 will unlikely result in 2013 GDP falling below the trigger level.

.......
we conclude that the GDP Warrants offer an excellent opportunity to capture the prospects of positive changes in the country, in terms of both the macro scenario and potential normalization with the international market (involving settlement with the holdouts to avoid a legally triggered technical default). In comparison with bonds, Warrants also offer more attractive risk-reward, in our opinion.
We therefore recommend entering long GDP Warrants at the current levels (USD 8.75, EUR 8.30), while remaining neutral on the global bonds. We are indifferent between the currencies – the EUR Warrants may be perceived to have better legal protections from some European Courts from the pari-passu ruling (which is a debatable topic in its own), but the EUR Warrants have already outperformed and the better prospects of an eventual settlement makes the argument somewhat less relevant. The peso Warrants look very attractive for locally based investors, a point we have been making for a long time, but they remain off limits for offshore investors.

......


Potential changes to GDP reporting will unlikely result in 2013 GDP falling below trigger level

.....
a downward revision to estimated growth for 2013 by about 2% from the current level would compel the authorities to accept not only that inflation has been running almost three times faster than currently reported but also that growth has been reported twice higher than in reality. This seems too much of a political cost for the government to face.
This noted, the IMF could push hard for a proper accounting of the reality to start sooner or later, but the incentives and enforcement mechanisms for this to happen backwards seem not to be there.

Tengan en cuenta que este informe es del 16 de Enero, inmediatamente antes de la devaluación, cuando los cupones todavía estaban en valores de alrededor de USD/EUR 8,50 y las reservas ya habían perforado los 30.000 millones de USD. Con las medidas ortodoxas que tomó Fábrega desde el BCRA ("policy improvements", le dice el Deutsche ) en las últimas semanas y la caída de precio de los cupones, es aún mejor negocio.

[DarGomJUNIN]

y CFK va a pagar el cupon, porque sabe que se crecio mas de 3,2%..
Los campesinos pueden perder toda la plata que quieran..si el poroto baja , el dolar sigue igual, se pierden la tasa de interes alta..y ni que decir si vendieran y compraran cupones de aqui a Diciembre ,...

Sobra crecimiento, pero econochantas y periodistas loros repetidores, seguirán con el INOCUO lema “cambio de año base”.
Hablan o escriben SIN CONOCER EL PROSPECTO e insistirán hasta 27/3 con: No pagan porque dibujarán nuevo PBI base 2004.

27/3/14 INDEC hará públicos: PBI final oficial año 2013, en simultáneo con EMAE ENERO 2014 (usando nueva base 2004).

Aunque la orden de pago se formalizará en NOVIEMBRE, el tesoro sólo puede hacer el cálculo en base a datos de INDEC.
La revisión del PBI hasta Noviembre, sólo implica cambiar algún centésimo, al incorporar algún dato faltante retrasado.

[deportado]

http://m.cronista.com/Mobile/nota.html? ... _0079.html. Bein es muy buen tipo. Un economista excelente. Y da un mensaje al mercado contundente. Si scioli se postula para presidente bein a economía es fantástico. Veremos como arma el equipo para el 2015 porque esta claro que Cristina termina su mandato a fines del 2015 y no antes

contate otro papá, muy bueno

[alfil]

http://m.cronista.com/Mobile/nota.html? ... _0079.html. Bein es muy buen tipo. Un economista excelente. Y da un mensaje al mercado contundente. Si scioli se postula para presidente bein a economía es fantástico. Veremos como arma el equipo para el 2015 porque esta claro que Cristina termina su mandato a fines del 2015 y no antes

y CFK va a pagar el cupon, porque sabe que se crecio mas de 3,2%..
Los campesinos pueden perder toda la plata que quieran..si el poroto baja , el dolar sigue igual, se pierden la tasa de interes alta..y ni que decir si vendieran y compraran cupones de aqui a Diciembre ,...

[capi]

http://www.perfil.com/economia/Las-medi ... -0013.html

cualquier situacion que marque un control del Gob sobre la situacion economica va a llevar a los cupones a 8.50 euros nuevamente esto es mes a mes.

[capi]

http://www.perfil.com/economia/Las-medi ... -0013.html

[atrevido]

http://m.cronista.com/Mobile/nota.html? ... _0079.html. Bein es muy buen tipo. Un economista excelente. Y da un mensaje al mercado contundente. Si scioli se postula para presidente bein a economía es fantástico. Veremos como arma el equipo para el 2015 porque esta claro que Cristina termina su mandato a fines del 2015 y no antes

[capi]

¿Nunca te pusiste a pensar que acá en Argentina prefieren al dólar por sobre el euro?, ¿no calculás que eso hará que ante el cobro van a preferir pasarse del TVPE a los de dólares?, ¿que van a hacer con los euros los que cobren la renta?

Todo esto me lleva a la conclusión que no se puede usar para la planilla la relación internacional Euro/dólar sino que se debería usar la doméstica, que si mal no recuerdo vos mismo u otro que viajó recomendó pasar de dólar a euros aquí en el país porque la relación era de 1,30...

interesante comentario, debe ser una de las causas por las cuales existe siempre una diferencia importante entre py/pa y PE, diferencia historica que nunca llego al valor real EUR/DOL tambien influido por la liquidez, es probable de que sean 5 o 6 puntos han llegado a ser mas, habria que estudiar si antes del cobro se ensancha esto o si existe algun factor mas, creo que no hay un bono como los bonos D que permitan arbitrar en blanco euros a pesos, saludos.