Mensajepor gonbo10 » Lun Sep 09, 2013 8:47 pm
Pueden generarse dudas respecto a la sustentabilidad del regimen luego de este gobierno. Es una realidad que fue una de las niñas mimadas del actual gobierno y varios pueden pensar que los beneficios que obtuvo se terminen en 2 años. Otros tantos pueden pensar como Josef que se acaban los dólares y que una devaluación la perjudicará ya que es una importadora indirecta. Y otro grupo de inversores puede pensar que hay problemas con las importaciones y en cualquier momento pueden bajar la palanca.
Todos son planteos razonables y entendibles, y por eso vale menos de 4 años de P/E, cuando trae balances cada vez mejores. Este foro lo leen menos de un 5% de los inversores que intervienen en el mercado argentino, de ese 5% la mitad puede creer lo que escribimos algunos y otros tantos pensar que estamos "enamorados" de esta empresa y que tenemos nublado el entendimiento... hace rato que vengo leyendo eso de la camiseta de la empresa y cuestiones similares, y que perdemos objetividad al analizar los negocios de Mirgor... de hecho sigo discutiendo con Josef del mismo modo y con los mismos argumentos de cada lado desde hace 3 años.
La realidad es que el regimen de Tierra del Fuego tiene 41 años, no nació con este gobierno sino en el año 1972 por cuestiones meramente geopolíticas y tendientes a poblar sectores de la Argentina totalmente despoblados. Esos fundamentos han ido modificándose y en el año 2009 se decidió ampliar el regimen y fomentar la creación de un polo tecnológico en la isla, dotándolo de mayores beneficios fiscales. Esto es incremento de los impuestos internos a todos los productos electrónicos fabricados fuera de Tierra del Fuego o importados. Esto permitió la radicación en sociedad con empresas nacionales a jugadores de la talla de Nokia, LG, Samsung, Motorola, Sony, Philips, Dell, BlackBerry, Lenovo, etc.
Para muchos lo que existe en la isla es una mera ficción de fabricación... la palabra ensamble o la discusión respecto a la calidad de fabricación es tapa en determinados medios en forma recurrente... obviamente jamás estuvieron en la planta de Mirgor ni vieron lo que realmente se hacía en ese lugar. Ha existido una increíble transferencia de tecnología que permitirá en algún momento ir ampliando los procesos que se hacen localmente, incrementando el valor agregado argentino. Esa es una realidad que tan solo podemos contar quienes si hemos "palpado" lo que se hace en nuestras plantas, el resto habla por boca de ganso.
Como dije anteriormente el regimen tiene 41 años y de hecho Mirgor cumple este año 30 de radicación en Tierra del Fuego. Hoy emplea a mas de 10.000 trabajadores en forma directa y por lo menos a otros tantos en forma indirecta. Sobre una población de 127.000 habitantes. No es poco que una sola industria genere casi el 20% del empleo local. El resto es turismo + industria petrolera + empleo público.
Cuando analizo la posibilidad del desarme o la pérdida de incentivos, pienso que cuanto mas empresas se radiquen mas difícil es que desactiven lo que se hizo en estos 4 años... por eso me alegra la llegada de una nueva empresa, aunque compita directamente con nosotros, ya que le da estabilidad al negocio en el largo plazo. ¿A que político le gusta ver cerrar una fábrica y dejar gente en la calle? ¿Cual es el beneficio de desarmar el regimen fueguino, fomentar el ingreso de teléfonos y televisores mas baratos?.
En lo que respecta al tipo de cambio y a las importaciones de insumos... jamás en 3 años desde que existen las restricciones cambiarias y de comercio exterior hemos tenido un solo freno a las importaciones o al giro de divisas al exterior. Ni en el peor momento del freno externo nos pararon una sola importación... pero esto se demuestra cada día al poder traer insumos, producirlos los equipos y venderlos... y la mayoría verifica esto en los balances cada 3 meses. Unos pocos privilegiados tenemos la posibilidad de leer en un foro la cantidad diaria de cada producto que vende una empresa... y a que precio. La gente de Allaria sigue sosteniendo que no pueden elevar el target de precios porque no reciben información de Mirgor, como si esta fuera necesaria. TODO lo que Mirgor produce queda registrado en forma diaria en el sistema María, la deuda financiera la expone el Banco Central, las amortizaciones se pueden ir calculando en base a los datos pasados y a una proyección razonable de inversiones... obviamente hay que laburar, pero se puede calcular con muy poco margen de error lo que va a ganar la empresa cada 3 meses y por sobre todas las cosas ir verificando si tenemos problemas o no. Hoy la gente de Garo se llevó una sorpresa desagradable cuando entró el balance, acá sabemos diariamente como venimos.
Y por último el tema del tipo de cambio. Salvo una devaluación grosera y fulminante (digamos que el dólar pasa a valer el doble de un día para el otro) que frena de golpe el consumo, los otros escenarios son claramente favorables. El actual sistema de devaluación progresiva irá generando cada vez mas beneficios y permitirá rentabilizar los negocios menos rentables como el automotriz sin destrozar el consumo. Hay que sentarse y verlo, Josef plantea otra cosa... de hecho hace 3 años que ve una realidad distinta a la que yo veo... Para mi vienen trimestres muy buenos y se los adelanto: Vamos a tener muchos negocios nuevos, vamos a ganarle muchos clientes a la competencia y vamos a ganar mucha guita en los próximos trimestres.
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