Títulos Públicos

[MiguelS]

Gracias Aleajacta:
Pregunté por los bonos Badlar porque considero que si se mantiene el "goteo" y las restricciones cambiarias, se me ocurre que parte de los depósitos van a ir a parar al mercado negro, a menos que los bancos tienten a los clientes con tasas altas y sostenidas. Que se efnríe un poco la economía no sería inconveniente para los TVPx mientras se crezca aunque sea a un 3,30%. Para mi, es mayor peligro la inflación en ese sentido. Por eso me pareció importante que se empiece a considerar una merma en el ritmo de acelere inflacionario.

Saludos

[Aleajacta]

Alea:
¿Cómo ves con esas condiciones al TVPP y a los bonos Badlar?

TVPP y bono Badlar se deberían mover a la inversa: si la tasa de referencia de depósitos y créditos sube, habrá menos actividad económica.
Pueden subir ambos de precio si el riesgo del país baja o si se arregla el quilombo de Grecia y etc. Es más fácil que le den el premio Nobel de economía a Boudou.

TVPP me gusta, pero más me gusta a otro precio (por lo de Grecia, por la expectativa de enfriamiento económico en el mundo, por el déficit fiscal local). Pero es mejor que TVPY. La única ventaja actual del TVPY es que compro ahora dólares futuros y que espero que, para cuando los cobre, el dólar CCL siga mucho más alto que el dólar en cualquier casa de cambio y así pueda vendérselos caros a mi primo. Pero si los dólares los debo vender casi al mismo precio que la casa de cambio, prefiero TVPP. A faciales similares, el ratio de precios en pesos de TVPY/TVPP sigue bastante bien al precio en pesos del dólar más caro, sea este CCL, oficial o blue.

Pero si entonces el precio del TVPY está "ensuciado" por la posible operatoria de vender dólares a precios CCL, TVPP está reflejando mejor la expectativa "pura" de pagos futuros por PBI que el TVPY, el que refleja sus pagos + la expectativa de hacer negocio con el CCL.

Y respecto a la devaluación, vale la pena recordar la polémica de que TVP en dólares y euros no protegen contra una baja del precio del peso (xq se alarga la duración). Además, si se produjera esa devaluación, el dólar CCL bajaría (xq bajaría la demanda de dólares y así el precio del dolar CCL). Esto lleva a que entonces no conviene TVP en dólares si se espera una devaluación o si no se la espera. Lo que parece una contradicción. Pero la contradicción es la del Gobierno, que quiere controlar tres cosas a la vez: el mercado de divisas, el precio del peso y la tasa de interés. Las contradicciones no se sostienen en el tiempo; mientras duren, el ratio puede seguir alto.

Saludos

[Aleajacta]

Lo interesante es calcular hasta donde puede llegar la diferencia entre los dos valores.
Parece que es cuestion de tiempo para que reduzcan el CCL a su minima expresion.
Por lo que a la larga, lo que va a importar va a ser la diferencia entre el oficial y el blue.
Uno que sabe, decia que conceptualmente el spread entre dolar bcra y billete blue nunca deberia ser mayor a 35%, q es la tasa maxima del impuesto a las ganancias.
Como decis, la tasas de inflacion es la que va aumentar/reducir la brecha entre los dos.

PD: Precios moviendose fuertes desde el lunes.

"Es cuestión de tiempo para que el Gobierno reduzca el CCL"... Puede ser un empate: con algo de devaluación (que el BCRA no venda USD), la esperanza de hacer negocio comprando un dólar más caro disminuiría.

"Spread no debería superar la tasa máxima de impuesto a ganancias"... No sé por qué. Cavallo escribió que el spread no debería superar la tasa promedio de arancel a las importaciones porque a ese nivel no hay ventaja en eludir el arancel subfacturando importaciones.

"Precios con movimientos fuertes"... Acá y en todas partes. Europa es un yo-yo.

[Inversor Pincharrata]

Hace un rato que hay 5.000 BDEE A $660......si no saco mal la cuenta debería rondar los $590-600, alguno del foro que no recuerdo en este momento simpre quiso comprar.-

BDEE 72hs 0 0,000 660,000 5.000 -

BUEN FINDE PARA TODOS!

SALUDOS!

PABLO

Estuve atras mucho tiempo, pero al final compre TVPE, para hacerme de Euros. Muy caro a la par del BDED lo pensaria.

[pitufo72]

Hace un rato que hay 5.000 BDEE A $660......si no saco mal la cuenta debería rondar los $590-600, alguno del foro que no recuerdo en este momento simpre quiso comprar.-

BDEE 72hs 0 0,000 660,000 5.000 -

BUEN FINDE PARA TODOS!

SALUDOS!

PABLO

[MiguelS]

Alea:
¿Cómo ves con esas condiciones al TVPP y a los bonos Badlar?

Desde ya gracias.

Creo que los atrasos se confirman ex post. En este caso de bonos en pesos, si se dan uno o varios cambios...
i. Disminuye la expectativa de riesgo financiero (Grecia ppalmente ahora).
ii. Disminuye la expectativa de devaluación del peso.
iii. Dismiunye la expectativa de depreciación del peso (por disminución de la inflación o porque la devaluación se produjo).

Saludos

PD. Los Malbecs los cambiaremos por Porsches.
http://www.bloomberg.com/news/2011-11-0 ... -cars.html

Atento al atraso que tienen, y si se salen de los bonos expresados en dólar, no sería esto factible?
Sigo esperando noticias del cabernet y malbec, te aviso inmediatamente.
Saludos

[alexis]

Lo que están haciendo es encarecer el dólar parcialmente, el dólar para algunos. Esto es una medida de emergencia, no es sustentable, así que tendrá éxito si disminuye la inflación sin temor a que disminuya la actividad económica (xq agravaría el déficit fiscal).

Lo interesante es calcular hasta donde puede llegar la diferencia entre los dos valores.
Parece que es cuestion de tiempo para que reduzcan el CCL a su minima expresion.
Por lo que a la larga, lo que va a importar va a ser la diferencia entre el oficial y el blue.
Uno que sabe, decia que conceptualmente el spread entre dolar bcra y billete blue nunca deberia ser mayor a 35%, q es la tasa maxima del impuesto a las ganancias.
Como decis, la tasas de inflacion es la que va aumentar/reducir la brecha entre los dos.

PD: Precios moviendose fuertes desde el lunes.

[Aleajacta]

(...) The size and liquidity of the bond local market (Argenclear) would be reduced. The regulation cannot affect the offshore market (Euroclear) directly, but it has an indirect impact in reducing the ability to deal with local counterparts.(...)

PD. Se popularizará la "solución" venezolana: tarjetas de crédito con gasto (ficticio) en Miami.

Ayer comente por algun lado que cortar el rulo iba a bajar la demanda OTC, pero bajaria la oferta local.
En todo caso los flujos probablemente se compensarian a costa de volumen y liquidez. Coincidis?

Respecto al rulo bolivariano, alla tienen el CCL local con sus bonos en forma relativamente parecida pero lo usan basicamente para conseguir dolares los importadores. Los minoristas lo usan a baja escala.

En el caso de tarjeta las compras son una posibilidad, pero mas efectivo es usando Paypal con transferencia a cuenta.
El asunto es que son montos relativamente bajos por los limites de la tarjeta y pasando los $ 3k de compras, pasa esto: http://impuestos.iprofesional.com/notas ... uales.html

"Cortar el rulo bajaría demanda OTC, pero también bajaria oferta local".
Sí, pero si esa bicicleta no puede usarse, vale menos, ¿no? Para que el efecto fuera neutro, el único CCL actual sería el famoso rulo. Por el contrario, si todos pudieran hacer el rulo, el precio CCL bajaría más por más competencia.

Pero el CCL es repetido porque es vehículo rentable -pero no motivo- de la fuga. Para mí esto es como tratar de tapar el sol con las manos. ¿Los gobiernos del mundo no pueden impedir el tráfico de drogas (que es físico), pero pueden impedir el tráfico de dólares (que es mayormente electrónico)? Lo que están haciendo es encarecer el dólar parcialmente, el dólar para algunos. Esto es una medida de emergencia, no es sustentable, así que tendrá éxito si disminuye la inflación sin temor a que disminuya la actividad económica (xq agravaría el déficit fiscal).

[silverado]

Gracias!!

[Aleajacta]

Atento al atraso que tienen, y si se salen de los bonos expresados en dólar, no sería esto factible?
Sigo esperando noticias del cabernet y malbec, te aviso inmediatamente.
Saludos

Creo que los atrasos se confirman ex post. En este caso de bonos en pesos, si se dan uno o varios cambios...
i. Disminuye la expectativa de riesgo financiero (Grecia ppalmente ahora).
ii. Disminuye la expectativa de devaluación del peso.
iii. Dismiunye la expectativa de depreciación del peso (por disminución de la inflación o porque la devaluación se produjo).

Saludos

PD. Los Malbecs los cambiaremos por Porsches.
http://www.bloomberg.com/news/2011-11-0 ... -cars.html

[alexis]

(...) The size and liquidity of the bond local market (Argenclear) would be reduced. The regulation cannot affect the offshore market (Euroclear) directly, but it has an indirect impact in reducing the ability to deal with local counterparts.(...)

PD. Se popularizará la "solución" venezolana: tarjetas de crédito con gasto (ficticio) en Miami.

Ayer comente por algun lado que cortar el rulo iba a bajar la demanda OTC, pero bajaria la oferta local.
En todo caso los flujos probablemente se compensarian a costa de volumen y liquidez. Coincidis?

Respecto al rulo bolivariano, alla tienen el CCL local con sus bonos en forma relativamente parecida pero lo usan basicamente para conseguir dolares los importadores. Los minoristas lo usan a baja escala.

En el caso de tarjeta las compras son una posibilidad, pero mas efectivo es usando Paypal con transferencia a cuenta.
El asunto es que son montos relativamente bajos por los limites de la tarjeta y pasando los $ 3k de compras, pasa esto: http://impuestos.iprofesional.com/notas ... uales.html

[silverado]

¿Por qué?

Atento al atraso que tienen, y si se salen de los bonos expresados en dólar, no sería esto factible?
Sigo esperando noticias del cabernet y malbec, te aviso inmediatamente.
Saludos

[Aleajacta]

Entonces, es probable que los bonos en pesos recuperen algo?

¿Por qué?

[silverado]

Entonces, es probable que los bonos en pesos recuperen algo?