Mensajepor risky » Mar Feb 22, 2011 11:01 am
Muchachos, esta es la segunda parte de la nota de ambito (comenzó la semana pasada) de Ruarte.
La copio:
"La Bolsa argentina reproducirá el boom de las otras Bolsas latinoamericanas (parte 2)
Por: Roberto Ruarte
En la nota de la fecha y de acuerdo con lo prometido reproducimos la segunda parte de nuestro reporte especial de la particular situación histórica de la Bolsa argentina medida por su índice Merval en dólares. Consideramos que la Bolsa del país a pesar del ajuste que estamos observando y que aún no está claro que haya culminado, tiene un gran potencial alcista en este 2011 y los años siguientes. Usted seguramente dirá que el Merval subió un 50% en dólares en el año 2010, esto no volverá a repetirse, luego de haber sido el último año una de las Bolsas que más rindió y teniendo la incertidumbre de un año eleccionario como 2011 seguramente tendrá sus reservas acerca de que la Bolsa pueda tener un buen rendimiento. Nosotros creemos que desde 2002, 2008, y desde el 25 de mayo de 2010 el mercado argentino ha comenzado una gran recuperación histórica de la Bolsa que esté recién en su etapa intermedia y que tiene mucho potencial para desarrollar. Nuestra hipótesis Merval, 10.000 puntos o mejor dicho 2.500 dólares además de basarse en conteos de Elliott Wave, análisis de ciclos combinados con Fibonacci, consideran que el Merval está siguiendo el patrón de las otras Bolsas latinoamericanas como Brasil, México, Chile, Colombia y Perú. Todas estas Bolsas en su momento tuvieron grandes boom bursátiles, y todas dinamizaron su recuperación una vez que pudieron dar cuenta de los máximos de la década del 90, tarea que está tratando nuestro índice Merval. En la primera parte publicada la semana que pasó ofrecimos los antecedentes de nuestro trabajo especial y empezamos a ver la diferente forma cómo nuestros hermanos latinoamericanos uno a uno con mayor o menor dificultad, con pullback o sin él una vez que superaron en base mensual los máximos históricos de la década del 90 generaron una meteórica suba que duró entre 2 años y medio y 4, creemos que la Argentina está peleando con sus máximos históricos y la próxima vez cuál será el ataque para superarlo y generar una espectacular suba tal como ocurriera con México, Brasil, Chile, Colombia, y Perú, en el reporte previo habíamos visto México, Brasil y Chile, en este reproducimos Chile, Colombia y Perú y empezamos con el análisis de la situación comparativa de la Argentina.
Análisis
Bolsa de Chile: a través de su índice IPSA en dólares tuvo sus techos en 1995 y 1997 en valores muy similares, superó a fines de 2004 los máximos de 1995-1997 en forma directa; aunque observe en el gráfico número 6 cómo luego de superar sin aparente resistencia sus máximos históricos, hizo un pullback (o movimiento de regreso) a los máximos de la década del 90 y recién desde allí produjo una meteórica suba del 144% en dos años (ver gráfico número 7).
Bolsa de Colombia: a través de su IGBVC tuvo sus techos en 1994 y 1997. Fue el único país que cuando atacó los máximos de 1997 (techo secundario) y 1994 (techo principal) los pudo superar sin ningún problema y nunca hizo pullback generando una meteórica suba del 233% en menos de dos años, (ver gráfico 8 y 9).
Bolsa de Perú: medida en su índice IGBVL tuvo su techo más importante en 1997 en el segundo mandato de Fujimori, este máximo se mantuvo intacto por 7 años, recién en el año 2004 en el último trimestre lo pudo superar. Ahora observe cómo Perú al igual que México, con su índice en dólares supera los máximos de 1997 sin poder cerrar arriba de dichos máximos base mensual, luego cae un 12%-15% haciendo un ajuste y regresándose debajo de los máximos de 1997 transitoriamente. Sin embargo este ajuste como vemos fue para que el índice tomara fuerza; en efecto luego de dicho ajuste el IGBVL recobra impulso para generar una meteórica suba del 800% en 3 años y medio, (ver gráficos 10 y 11).
Situación comparativa de la Argentina
Como se puede observar en el gráfico número 12 hizo sus techos históricos de su principal índice Merval en junio de 1992 y un techo secundario en 1997, ello generó una línea de tendencia bajista la que fuera superada en el año 2010.
Ahora observe en el mismo gráfico cómo el mercado
argentino no ha tenido problemas para ampliar su techo
secundario de 869 dólares del año 1997, sin embargo los
techos de 900 dólares de junio de 1992 fueron superados
diaria y semanalmente, pero nunca en base mensual y
el mercado ha regresado debajo de los máximos de junio de 1992.
Todos los índices latinoamericanos debieron superar en base mensual sus máximos de la década del 90 para producir la meteórica suba a continuación.
Los índices que superaron sus máximos dentro del mes y se regresaron para un ajuste fueron México y Perú ajustando entre un 12% y el 15% desde los máximos intramensuales, luego cuando terminaron de realizar sus ajustes, volvieron a atacar los máximos, los superaron y generaron una meteórica suba, sin ningún pullback, (ver gráficos número 2, 3, 10 y 11).
En el caso de Chile y Brasil, sus máximos históricos fueron superados en forma directa, luego hicieron un pullback a estos máximos y luego vino la meteórica suba, (ver gráficos 4, 5, 6 y 7).
En el caso de la Argentina parece que estamos en algo parecido a México y Perú, el mercado accionario alcanzó niveles de 922 dólares en su índice Merval, nunca cerró en base mensual arriba de los 900 dólares y ahora está cayendo a niveles de 850-860 dólares.
Juntar fuerzas
Este ajuste debe ser como en el caso de Perú y de México en el año 2004, esto es para juntar fuerza y para preparar el terreno para un exitoso ataque de los máximos de 900 y 922 dólares y producir un cierre mensual arriba de estas marcas.
Cuando el ajuste se termine de delinear el mercado atacará exitosamente en las próximas semanas los máximos de 900 y 922 dólares y debe producir un cierre mensual arriba de esta zona; lo que podrá confirmar la meteórica suba a continuación como ocurriera con México y Perú en los años 2005-2006-2007, debería manifestarse en la Argentina en este 2011 para extenderse a 2012 y 2013. En el próximo reporte iremos a la conclusiones del análisis, (continuará). "