TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[erni903]

[últimos años. De hecho, por el cupón el Gobierno ha realizado hasta el momento cuatro pagos.... [/quote]
No quiero repetir todo el post, pero esta no es la introduccion del informe que posteo Apolo ayer de Port.Pers.?[/quote]

Como diria la Señora Mirta Legrand,el publico se renueva y es bueno recordar las muy buenas perspectivas que tiene el cupon en pesos y dolares

[alexis]

La unidad vinculada al PBI quedó demostrado que fue uno de los activos más atractivos del mercado local en los
últimos años. De hecho, por el cupón el Gobierno ha realizado hasta el momento cuatro pagos....

No quiero repetir todo el post, pero esta no es la introduccion del informe que posteo Apolo ayer de Port.Pers.?

[erni903]

La unidad vinculada al PBI quedó demostrado que fue uno de los activos más atractivos del mercado local en los
últimos años. De hecho, por el cupón el Gobierno ha realizado hasta el momento cuatro pagos -por el crecimiento
del país en el 2005, 2006, 2007, y 2008- por un total de USD 4.000 millones. Ahora bien, la pregunta que nos debe
ocupar a futuro es que debemos mirar hacia delante para determinar cuál es su potencial a mediano-largo plazo.
En este sentido, lo primero será explicar las variables que más pesan al momento de determinar su valor teórico,
aunque queda claro que la mayor sensibilidad lógicamente se observa con respecto a la tasa de expansión del
producto. De hecho, debemos mencionar que el fuerte crecimiento acumulado en los últimos años ha llevado a
que el PBI real supere a fines de 2010 en aproximadamente $80.000 millones al PBI establecido por el caso base
en el prospecto de emisión. Por ende, se entiende que de las tres condiciones que tienen que cumplirse para
disparar un pago, solo es necesario que se cumpla la segunda: que la variación del PBI real supere a la variación
estimada para el PBI del caso base en un año. Sin ir más lejos, y si miramos hacia adelante, es claro que por el
crecimiento del 2010 ya se asegura un pago en diciembre de 2011. Por ejemplo, una variación del 8.5%, el pago
del TVPP sería de aproximadamente $ 5.77 y del TVPA-TVPY de USD 4.2.
Entonces, lo relevante será lo que sucederá con el crecimiento este año (aunque acá existe una gran probabilidad
a un nuevo pago) y el próximo. El mayor atractivo de este instrumento, de hecho, se disparará si se asegura al
menos estos dos pagos más
.
En este marco, es que en vez de valuar el cupón como en informes previos, decidimos hacerlo como si fuera un
título. Incluso el colchón acumulado de crecimiento y la mayor certeza respecto de los próximos dos pagos futuros
lo asemejan más a un bono que a un derivado. De esta forma, si suponemos que la condición de variación del PBI
se cumple de acuerdo al prospecto de ahora más, llegamos a un precio teórico de USD 28.3 y $ 26.3 para las
unidades denominadas en dólares y pesos, respectivamente. Con respecto a los precios actuales, en tanto, esto
implicaría subas potenciales de entre el 69% y 78%. Y la TIR sería para el TVPY sería de 28.2% y la del TVPP de
39.5%. Incluso de darse este escenario los pagos del cupón en pesos se extinguirían en 2015, y los del cupón en
dólares en el 2018, y en ambos casos los inversores estarían recuperando más del 250% de su inversión inicial.
Mientras que bajo una visión más conservadora, podemos castigar la estimación y suponer que el cupón no paga
por dos años (2013-2014). Esto nos daría un precio teórico de USD 25.3 y $ 24.15 para las unidades denominadas
en dólares y pesos, respectivamente, lo que seguiría implicando subas potenciales de entre el 60% y 54% con
respecto a los actuales niveles.
Bajo este análisis, seguimos creyendo que los cupones continúan siendo un activo atractivo a mediano plazo.
Poseen un potencial de up-side interesante y se presentan como baratas con respecto a otros activos locales.
Puntualmente, nos inclinamos por el de dólares que permite estar al inversor más cubierto ante una eventual
devaluación, a la vez que presentan una TIR realmente elevada si la comparamos con un bono se similar vencimiento.

[polchi]

Cristina anunció créditos para trigueros y pidió revisar las condiciones de trabajo del Campo
http://www.ambito.com/noticia.asp?id=563162

[Patricio2]

Varias dudas por el tema opciones
1.Es un recurso que utiliza un inversor para poder tener una ganancia en pesos vendiendo todo o tambien sirve para incrementar nominales?
2Si uno compra una base y la vende cuando subio de precio, paga impuesto a las ganancias?
3Es una herramienta la opcion para pequeños inversores y grandes inversores?
4Uno puede utilizar las opciones SOLAMENTE para tener mas nominales para el cobro?
Si una prima se duplica...ese monto ganado si uno lo vende..es para cconsumo o para comprar nominales?
5La opcion es para complementar un ingreso mensual en otra area ?

gracias desde ya

Jorge, respuestas a la mayoría de las preguntas:
Lo que ganas es guita y con eso hacés lo que querés (consumo, incrementar nominales, etc.)
Respuestas particulares:
2) Sí, en ese caso pagás ganancias.
3) A un gran inversor se le hace muy difícil destinar gran parte de su dinero en esta inversión, no hay gran volumen para ello.

[atrevido]

Varias dudas por el tema opciones
1.Es un recurso que utiliza un inversor para poder tener una ganancia en pesos vendiendo todo o tambien sirve para incrementar nominales?
2Si uno compra una base y la vende cuando subio de precio, paga impuesto a las ganancias?
3Es una herramienta la opcion para pequeños inversores y grandes inversores?
4Uno puede utilizar las opciones SOLAMENTE para tener mas nominales para el cobro?
Si una prima se duplica...ese monto ganado si uno lo vende..es para cconsumo o para comprar nominales?
5La opcion es para complementar un ingreso mensual en otra area ?

gracias desde ya

[alexis]

Ante dudas del informe que comparte Andy con el foro o sobre la inflacion, sugiero escuchar las agudas reflexiones que un joven y prometedor economista nos puede dar:

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1340669

Eramos pocos................

[Rama]

Muchachos, va una pregunta básica pero que nunca me acuerdo bien:
A qué hora de Argentina abren y cierran los mercados?? Es decir, Asia, Europa y luego USA.... alguien lo tiene en mente>?
Gracias!

La Bolsa de Nueva York, según el último dato que tengo anotado, está abriendo a las 11.30 de Argentina (horario de invierno).

Darío de Junín

Dario, gracias. Si, efectivamente. NY abre 1130 hora local y cierra 1800. Alguien recuerda a qué hora abre y cierra Europa y Asia (en hora local)? Gracias.

Andy, el Nikkei de Japon abre de 9 PM a 3 AM
El Hang Seng de Hong Kong de 10 PM a 4 AM
Las bolsas de Europa abren y cierran dependiendo la zona, entre las 5 AM y la 1:30 PM

[DarGomJUNIN]

estas conectado martin?

Prueba del delito, encima que son prolíficos para escribir, el guardabosque del foro se durmió y no les puso una traba horaria.

El foro es interesante y se obtiene buena información o puntos de vista distintos, pero como cansa leer todo sobre TVPP/A/Y.

Darío de Junín