TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[pablo9494]

Solo una consideración:
Muchas lecturas de un sin número de cuestión, por definición, son relativas y parciales. Pensar que preguntan A, responden B y entienden C, creo, con todo respeto, que es una manifestación "el único que interpreta bien las cosas soy yo". Como que yo veo algo asi como esa visión se parece a : "el mercado es imperfecto, yo leo todo perfectamente, soy la pata de perfección de este mercado complejo que no entiende nada, si todos fuesen como yo el mercado sería perfecto". Y no es para nada así.
Lo digo con todo respeto y humildad. Espero que no lo tomen a mal. Pero todas las lecturas son acotadas, porque nuestra racionalidad es acotada. Por mas que muchos sean inteligentes, capacitados y demás, es una característica intrínseca de todos los individuos. Vamos, que Markowitz quebró un hedge fund.

Markowitz era un pancho...

Pancho? qué término poco usual...
jaja, supongo que es un sarcasmo. Sino...
Para los que no saben quien fue el gran Markowitz: http://es.wikipedia.org/wiki/Harry_Markowitz

Si...pancho...nunca lo escuchaste???...este tipo es un pancho?? Me voy a comer un pancho?? El famoso Pancho Sa?? Pancho Ibañez???

[Aleajacta]

...No te estas tomando muy literalmente lo del ancla?...

"(...) La salida que tiene el BCRA para cumplir con su Programa Monetario es (...) una mayor colocación de Lebacs y Nobacs. Sin embargo, los rendimientos reales (medidos en pesos) de dichos instrumentos descontando la inflación son negativos, complicando la estrategia.
Sin embargo, como el gobierno ha decidido utilizar el tipo de cambio nominal como la única ancla contra la inflación (a 4 pesos por dólar), los rendimientos de corto plazo de estos instrumentos, medidos en dólares, son muy interesantes, alentando una suerte de “bicicleta financiera” de compleja resolución."

Esto es Analytica. Más interesante para los cupones es otro de sus posts/ideas, uno que relaciona PBI e importaciones:

"El uso de la capacidad instalada en la industria se encuentra en máximos del 80%... [La insuficiente inversión]... se refleja en la elasticidad importaciones-PBI, que ya supera los niveles de la convertibilidad, ubicándose en 3,2 (por cada punto que aumenta el PIB, las impo aumentan 3.2 puntos)."

Entonces, si expos/impos fuera a futuro un número intermedio entre 1,17 (oct 2010) y 1,30 (1er sem. 2010), y si la elasticidad de 3,2 fuera constante, quedarían unos 7 a 8 puntos de crecimiento del PBI (promedio de 17%+30% / 3,2) con saldo comercial positivo.
Saldo que permite que el triciclo financiero (precio del dólar = constante; tasas = X; inflación = X +algo) continúe sin problemas y que los TVPP mantengan sus fundamentos de cobertura en dólares, más allá de la cotización del dólar futuro -que nadie puede prever cuando cambiará.

Analytica no publica su fórmula y datos para esa elasticidad. No creo que sea muy diferente al crecimiento oficial del PBI vs el crecimiento de las importaciones desde una fecha que haga a sus cuentas más llamativas ("ya supera los niveles de la convertibilidad").

http://www.analyticaconsultora.com/web/ ... in-control
http://www.analyticaconsultora.com/web/ ... -instalada

[luchotango]

Perdón, cité mal!

[luchotango]

15 lucas de esos billetitos de aca que valen menos que un kilo de carne ? ... nooo , en este topic , por esa guita, ni te tocan el teclado.. ni gastan megabyte ni pixeles en contestarte.. 15 gringas es el minimo para una respuesta... jiijjjiijijiji[/quote]
criacuervos, buenas tardes
Por eso mismo, no pregunto nada!
Saludos
Luciano de Bragado

[Aleajacta]

Con inflación en pesos y tipo de cambio anclado, las bicicletas financieras están en movimiento: mientras el dólar no suba y el BCRA pague 12% anual (por las Lebac), el BCRA paga 12% anual en dólares. Mucho más que lo que le costaría al Gobierno, en teoría, endeudarse afuera.

Perdón, pero no sería: "mientras el dólar suba sólo un 10% y el BCRA pague 12% anual (por las Lebac), el BCRA paga 2% anual en dólares. Mucho menos que lo que le costaría al Gobierno, en teoría, endeudarse afuera.

Hola, SRamos.
Lo que decís es, ej., BCRA toma $ 100 del mercado (y se compromete a pagar $ 112). Con los $ 100 compra dólares a $ 4,00 y los vende a futuro a $ 4,40. Si todo es a un año, obtendrá $ 110 ($100 / $ 4,00 * $ 4,40) y devolverá los $ 112. La diferencia de $ 2 es el 2% que señalás.

Pero los volumenes de dólar futuro y de Lebacs no necesariamente coinciden para el BCRA. Si sólo vende a futuro 5 dólares en vez de los 25 dólares, su costo sería: $ 22 ($ 20 / $ 4 * $ 4,40) + $ 80 - $ 112 = -$ 10. Que es un 10%.

No tengo idea del volumen que opera BCRA en cada mercado. A grosso modo, si el stock de Lebacs y Nobacs sube más que el stock de las reservas, la tasa que paga en dólares es más del 2%.
Saludos

[PAPU07]

Ja Ja , bueno, es a lo que arrimo por ahora, a lo sumo 18k

De cualquier manera es una opinion mas. Veremos las noticias y el consejo de mi agente

[alexis]

Increible AM11.
TIR= 0%

No es increible... Cuando estan por vencer y ctizan cerca de la par, si tienen los intereses corridos cargados en realidad te tiene que dar Tir negativa.. siempre es asi.. hace la cuenta vas a ver que da tir negativa

Tenes razon.
Me referia a que suena raro.
Por un momento senti como si el sobrenombre de Amado fuera helicoptero Ben....

[criacuervos]

"alexis"Increible AM11.
TIR= 0%

No es increible... Cuando estan por vencer y ctizan cerca de la par, si tienen los intereses corridos cargados en realidad te tiene que dar Tir negativa.. siempre es asi.. hace la cuenta vas a ver que da tir negativa

Ojaldre... hay tambien un temita del tipo de cambio.. 4,10 se usa para calcular esto .. para esquivar el arbolito..

[criacuervos]

Ahora en serio, 15 lucas, para "meter" en TVPP, corto, mediano plazo...... como se ve ? Por lo que sé esos bonos estan bien consolidados, aunque la suba de mas del 200 % en el año, nos deja pensando.

Gracias

15 lucas de esos billetitos de aca que valen menos que un kilo de carne ? ... nooo , en este topic , por esa guita, ni te tocan el teclado.. ni gastan megabyte ni pixeles en contestarte.. 15 gringas es el minimo para una respuesta... jiijjjiijijiji

[pablo9494]

Siii ja ja , de dic 2008 me acuerdo, el año pasado no tanto ¡ ¡ ¡ ¡
Bueno, son simplemente los augurios de este honorable sitio, quien va a creer en esas cosas ?
Ahora en serio, 15 lucas, para "meter" en TVPP, corto, mediano plazo...... como se ve ? Por lo que sé esos bonos estan bien consolidados, aunque la suba de mas del 200 % en el año, nos deja pensando.
Gracias

No es conveniente hablar de montos de inversion...si no confias en el TVPP tenes la opcion del casino flotante de Pto Madero....

[Inversor Pincharrata]

Apolo:
Estas cambiando el debate, nunca dije que tenia màs volumen que el TVPP-Y. Lo que dije es que no justifico pagar la diferencia con el TVPY, porque mercado no le falta, siempre y cuando no operes màs de 100.000 nominales, a partir de ahi te doy la razon.