TVPP TVPA TVPY Cupones Vinculados al PBI

[Aleajacta]

Atrevido, no hice los números, pero la similitud es curiosa: menos de 1% de diferencia, de ser así.
Está claro que lo ideal habría sido tener TVPYs para el pago y cambiarlos luego por TVPPs.
El recupero del precio del TVPP, que compensó luego su baja post pago, supongo que fue tanto por mayor confianza en el próximo pago (y cuánto de 2012 no lo sé) como por mayor confianza en que la devaluación no aceleraría el ritmo que insinuaba.
Por otra parte, teniendo entonces TVPP más recorrido posible que TVPY si subían los precios (con el límite de la relación precio/facial) el canje fue gasolina en el tanque.
Saludos

[atrevido]

tvpp (debe decir abajo) a 4.71, no tvpy, obvio

[atrevido]

y con reinversion ?

Eso es para Apolo . Yo lo que hice fue comprar tvpy a 4.71 y hoy esta a 8.269= un 75.59 % de ganancia en ese tvpp desde ese precio de 4, 71 al 8.269 de hoy.
Esto ultimo sigiendo a Apolo

[atrevido]

Ejercicio. Supongamos 2 inversores [desde dic 2009, uno en TVPP y otro en TVPY]
Quien gano mas al dia de hoy?

Supongamos que uno ganó más que el otro. ¿Qué conclusión sacás para decidir en qué invertir hoy?[/quote]

Aleajacta
Lo que estoy tratando de darme cuenta era de validar mi hipotesis que sostenia que comprando el dia del corte era lo mismo comprar uno u otro porque yo sostenia que si bien lo que paga el tvpp es mayor el precio del tvpy con el tiempo iba a ser porcentualmente mayor que el precio precorte del tvpp.

Y fue asi nomas
Es decir:8.269 de hoy es mayor un 4.67% a 7.90 precio precorte de en tvpp
34.5 de hoy es mayor un 11.29 % que 31 precio precorte en tvpy.

Conclusion: si bien el pago del tvpp es mayor, la suba porcentual del tvpy respecto a su ultimo valor precorte fue mayor que la suba porcentual precorte del tvpy

11.29% subio el tvpy
4.67% subio el tvpp

Ambos comparados con cotizaciones del 9 de diciembre que permitian cobrar los intereses en ambos(3.73 tvpp y 3.16 tvpy)

[atrevido]

A ver, corregime 10000 pesos en tvpp a 7.90 serian nominales tvpp 126582
10000 pesos en nominales tvpy serian 32258

Empecemos por TVPY
32258 tvpy cobro a 3.16=1019 dolares =4025 pesos
32258 a 0.345 serian pesos =11129 pesos
11129+4025=15154 pesos

TVPP
A 3.73 COBRO 4721 pesos
a 0.0869 son 10467 pesos
4721 +10467=15188 pesos

CONCLUSION
eL QUE COMPRO tvpy Tiene 15154
El que compro tvpp tiene hoy 15188

Sin reinversion, los rendimientos son CASI los mismos para aquel que compro el 9 de diciembre tvpp o tvpy

[atrevido]

Atevido,
para martin
Supongamos que haces la cuenta vos !!

Aver, corregime 10000 pesos en tvpp a 7.90 serian nominales tvpp 126582
10000 pesos en nominales tvpy serian 32258

Empecemos por TVPY
32258 tvpy cobro a 3.16=1019 dolares =4025 pesos
32258 a 0.345 serian pesos =11129 pesos
11129+4025=15154 pesos

TVPP
A 3.73 COBRO 4721 pesos
a 0.0869 son 10467 pesos
4721 +10467=15188 pesos

CONCLUSION
eL QUE COMPRO tvpp Tiene 15154
El que compro tvpy tiene hoy 15188

Sin reinversion, los rendimientos son CASI los mismos para aquel que compro el 9 de diciembre tvpp o tvpy

[martin]

Atevido,

Supongamos que haces la cuenta vos !!

No le pedirás mucho ?....

[Aleajacta]

Ejercicio. Supongamos 2 inversores [desde dic 2009, uno en TVPP y otro en TVPY]
Quien gano mas al dia de hoy?

Supongamos que uno ganó más que el otro. ¿Qué conclusión sacás para decidir en qué invertir hoy?

[atrevido]

correcciones

Aleajacta Apolo
Ejercicio
Suongamos 2 inversores
Juan gasto 10000 pesos en tvpp a 7.90 el 9 de diciembre 2009.
Cuanto gano con renta y cotizacion del tvpp hoy, sin reinversion?

Pedro gasto 10000 pesos y compro tvpy a 31 el 9 de diciembre 2009
Cuanto gano con renta y cotizacion tvpy a hoy, sin reinversion?

Quien gano mas al dia de hoy?

[atrevido]

Aleajacta Apolo
Ejercicio
Suongamos 2 inversores
Juan gasto 10000 pesos en tvpp el 9 a 7.90 de diciembre 2009.
Cuanto gano con renta y cotizacion del tvpp hoy, sin reinversion

Pedro gasto 10000 pesos y compro tvpy a 31
Cuanto gano con renta y cotizacion tvpy a hoy, sin reinversion

Quien gano mas al dia de hoy?

[Aleajacta]

¿Qué precios deberían tener TVPP y TVPY después de los pagos de diciembre de 2011 para que dejen la misma ganancia? Es decir, para que me dé lo mismo comprar hoy uno u otro cupón vinculado al PBI.
La ganancia que deja un bono cualquiera hasta justo después de su próximo pago surge de:
- Precio Actual + Pago Próximo Cupón + Precio ex Cupón - gastos = Ganancia

Para comparar las ganancias de dos UVPs justo tras el pago (sin usar cantidades y suponiendo que invertir en uno u otro me genera los mismos gastos) convierto la ganancia en tasa:
(Pago Cupón nº 5 + Precio Post Cupón nº 5) / Precio Actual = Tasa de Ganancia

Si igualo las tasas de ganancias de TVPP y TVPY a diciembre de 2011, tendré dos incógnitas: los precios futuros de TVPP y TVPY. Y aunque no puedo saberlos sí puedo calcular la relación que debería haber entre ellos para que sea indiferente comprar ahora uno u otro.
Como criterio de decisión agregué las relaciones precio/facial actuales y futuras para TVPP y TVPY, en dólares.



Igualando las inciertas tasas de ganancias futuras, para cada precio futuro de TVPP (x) habrá un único precio futuro de TVPY (y), según los datos al final.
En la tabla destaqué tres precios: TVPP de usd 1,50 porque el ratio precio/facial a esa fecha es aproximadamente el actual; un precio que da un ratio menor; y un precio que da un ratio mayor. Estos tres precios son suficientes para observar que:

(i) Si los precios bajan, TVPP puede bajar proporcionalmente más que TVPY y aún así igualar ganancias. En números: (1 / 1,5) - 1 < (5,20 / 7,29) -1.
Entonces, en una baja, TVPP puede bajar más proporcionalmente que TVPY... y aun así dejar IGUAL GANANCIA que TVPY.

(ii) A la inversa, si los precios suben, TVPP debe subir proporcionalmente más que TVPY para igualar ganancias. En números: (2 / 1,5) - 1 > (9,38 / 7,29) -1.
Entonces, en un alza, TVPP debe subir proporcionalmente más que TVPY... para así dejar IGUAL GANANCIA que TVPY.

(iii) Pero al alza hay una inconsistencia. Si los precios subieran mucho, tanto debería subir el TVPP para igualar su ganancia futura con la del TVPY, que la relación precio/facial del TVPP debería SER MAYOR que la relación precio/facial del TVPY... Y esto es PARA GANAR LO MISMO.
En números de la tabla, si los precios futuros de TVPP y TVPY fueran respectivamente usd 2,00 y usd 9,38: precio/facial TVPP > precio/facial TVPY.
Pero esto es muy improbable. Porque no sucedió en el pasado, porque no sucede ahora y porque no sucederá mientras se espere que el dólar cueste más pesos en el futuro que ahora.

(iv) Los puntos (i) y (ii) explican que la volatilidad del TVPP sea mayor que la del TVPY.
A la vez, esta relación de precios futuros es función de dos variables: de los cambios de expectativas de la duración del activo y de los cambios de expectativas del tipo de cambio futuro durante esa duración. Las series de números futuros que intervienen son tan extensas y difíciles de estimar que la convicción de creer haberlo logrado es más producto de la autoestima que de la reflexión sobre la probabilidad de certeza que tiene cualquier pronóstico. En consecuencia, me parece lógico esperar que el promedio de los inversores tenga una visión clara de corto plazo para estos activos y otra difusa para el largo plazo, lo que implica otro motivo más de mayor volatilidad relativa.

Para quienes tienen un horizonte de inversión lejano y una estrategia pasiva, la elevada volatilidad de los precios no es un problema y el punto (iii) les concierne claramente.
Para quienes tienen un horizonte de inversión indeterminado y una estrategia activa la volatilidad elevada es garantía de riesgos y oportunidades.

Saludos

Datos:
Para los precios actuales tomé 100 TVPP = $ 8,30 y 100 TVPY = $ 34,70.
Para los pagos de cupones nº 5 a diciembre de 2011 tomé números de este tópic: TVPP pagaría $ 5,30 y TVPY, U$D 3,80.
Para los faciales actuales tomé $ 39,80 para TVPP y U$D 40,61 para el TVPY.
Para el precio del dólar actual tomé $ 3,94.
Para el precio del dólar a diciembre de 2011 no hay cotización en el OCT-MAE. Por lo tanto, tomé la tasa implícita del dólar futuro a julio de 2012, según OCT MAE del viernes pasado (11,56%), y la proyecté lineal a diciembre de 2011 (3,94* ((1 + 0,1156) ^ (17/12)) = $ 4,60).

[AUGUSTO]

Hace tiempo estoy alejado del tema bursátil,...alguién puede aconsejarme cual sería la mejor inversión de títulos públicos (en dólares) para un horizonte de 1, 2 y 4 años? Gracias

RO15 (pago semestral del interés -7% anual-)

BDED (idem con el 9%)

[atrevido]

Pero fijate como lo tomó hasta ahora el mercado..

http://www.nasdaq.com/aspxcontent/Exten ... type=after
porque IBM -4%?