martin escribió:Otro bono que si el nf18 llega a 180 pesos debería valer 120 pesos es el dicp según los cálculos de Darío (según mi manera de valuar los bonos, en este momento, el dicp tiene más para subir que el nf18 en un contexto positivo). Lo que no entiendo del cálculo de Darío es como es posible que por un lado vea esa equivalencias, donde el dicp tiene más potencial de suba que el nf18, y por otro lado le dé que el dicp está excedido. Hagan los cálculos y se van a dar cuenta que dentro del mismo esquema de Darío tendría que subir más el dicp que el nf18 y al mismo tiempo aquel bono está excedido ?....Como puede suceder eso?......
Martín es muy simple el tema, a la tasa de rendimiento actual es mejor el precio del NF18, que el correspondiente al DICP.
Pero, si disminuimos 4 puntos ese rendimiento buscado (que significa una modificación promedio del 30 % en la tasa pura), nos encontramos con la aparente sorpresa, que tomando los precios actuales y en ese supuesto, estaría mejor el DICP.
La explicación es que el Promedio Ponderado de Vida del DICP, es casi el doble que el correspondiente al NF18 y como consecuencia del detalle, tiene un mayor efecto palanca cualquier movimiento en su rendimiento (a favor o en contra).
Es muy difícil lograr explicar, bien en claro, las sutilezas dinámicas y las paradojas temporales del cálculo con bonos.
Esa estimación de una variación del 4 % (en la tasa de rendimiento general de los bonos), la hice por un pedido especial.
Pero, considero que es mejor no repetir proyecciones futuras, pues se prestan a confusión con las conclusiones actuales.
Un cordial abrazo. Darío
(y eso viene pasando desde fines de 2008) Y en ese lapso los bonos más favorecidos, por razones que dí y que doy en los próximos párrafos, son los en pesos con cer y algunos en dolares provinciales.