Títulos Públicos

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martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Jue Abr 01, 2010 9:18 pm

martin escribió:Cristian....
El nf18 hoy tiene una tir de menos del 11% más cer. Hasta hace unos días tenía una tir superior al ro15. En este momento la tir del ro15 es mayor a la del nf18. Eso significa que más allá del dolar futuro varios bonos en pesos vienen subiendo más que los bonos en dolares. En general, desde que el dolar futuro aumentó, no veo una gran diferencia de suba entre los bonos en dolares y los bonos en pesos.

saludos

Este post lo escribí un día antes (5 de enero de 2010) de que surgiese el despelote con el dnu y Redrado. Dado que el contexto no solo no empeoró, para los bonos en pesos con cer, sino que mejoró dado que la inflación del indec fue mayor que la devaluación y lo va a seguir siendo durante los próximos tres o cuatro meses, mi visión del mercado de bonos para la próxima semanas es que los bonos en pesos con cer deberían subir más que los bonos en dolares hasta volver a la situación de principios de enero de 2010 (en realidad pienso que las próximas semanas, siempre y cuando no haya ningún martes 13, los bonos en dolares van a lateralizar y los bonos en pesos con cer van a ir subiendo hasta terminar el desarbitraje contra estos).

Hay una constante cíclica en el mercado de renta fija, de acuerdo a mi experiencia, que suele suceder desde, por lo menos, fines de 2008, todo 2009 y parte del 2010 que quiero transmitirles:

_ Primero: suben los bonos en dolares dejando atrasados a los bonos en pesos.
_ Segundo: esta situación se extiende un tiempo y hasta, a veces, se amplía la brecha entre ambos tipo de bonos a favor de los dolarizados
_ Tercero: suben los bonos en pesos y lateralizan los bonos en dolares hasta que se vuelven a equilibrar
_ Cuarto: durante un tiempo se mantienen equilabrados los dos tipos de bonos (sobre todo si suben o lateralizan)
_ Quinto: vuelta a empezar el ciclo

En este momento, según mi parecer, estamos en pleno tercer ciclo. Es importante no solo estar posicionado en los bonos según el ciclo sino saber anticiparse al próximo ciclo que se viene.....

pd: les estoy explicitando uno de mis secretos para maximizar ganancias durante todo el período de tiempo que empezó a fines del 2008 y que llega hasta este momento.... :D

Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Jue Abr 01, 2010 9:05 pm

Por paridad, más bajas son las de PARP y CUAP. Por referente de deuda, también creo que es el más representativo. Supongo que es el de mayor emisión.

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Jue Abr 01, 2010 8:33 pm

Kubrick escribió:para mi es un bono q si el canje es bueno como dicen no puede valer menos de 130 pesos y hablo x paridad ...

Ese es un target razonable para ese bono con un canje exitoso y avances con el club de París.....

Kubrick
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Kubrick » Jue Abr 01, 2010 8:32 pm

Aleajacta escribió:Pero, Kubrick, cualquier bono en pesos (cualquier promesa de pagos en pesos) cuesta ahora menos dólares que en 2007 porque el dólar subió.
Respecto a si estamos más o menos en default entonces que ahora, cualquier conclusión será común para todos los bonos; no solo para el DICP.

estoy de acuerdo pasa q a mi me gusta x paridad y porque es el bono refernete de la deuda en pesos de argentina

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Jue Abr 01, 2010 8:31 pm

Aleajacta escribió:Kubrick,
si DICP, con t/c de 3,00 costaba 155 pesos,
con t/c de 4,00 DICP debería costar 3/4 de aquel precio: 116,25 pesos.
Si fuera al revés, cuanto más subiera el dólar más subiría el precio de los bonos en pesos, lo que no me parece lógico.
Mejor es comparar valores técnicos que precios.

El dicp en un contexto positivo va a subir más que los bonos en dolares de DM similares. Sobre eso no tengo dudas.

Kubrick
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Kubrick » Jue Abr 01, 2010 8:31 pm

para mi es un bono q si el canje es bueno como dicen no puede valer menos de 130 pesos y hablo x paridad ...

Aleajacta
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Jue Abr 01, 2010 8:30 pm

Pero, Kubrick, cualquier bono en pesos (cualquier promesa de pagos en pesos) cuesta ahora menos dólares que en 2007 porque el dólar subió.
Respecto a si estamos más o menos en default entonces que ahora, cualquier conclusión será común para todos los bonos; no solo para el DICP.

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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Jue Abr 01, 2010 8:28 pm

"El miércoles retomé dicp"

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Jue Abr 01, 2010 8:28 pm

Kubrick escribió:sigo pensando q el bono q mas va a subir es el dicp ,este bono toco 155 con un dolar de 3 mangos hagan sus cuentas...es el bono insignia de la deuda en pesos de argentina ,ante un canje exitoso va a ser el bono mas demandado , y encima casi todos los bonos repitieron sus maximos del 2007...

A mi gusta el dicp y el martes volví a retomar buena parte de lo que había vendido dos días atrás. Es uno de los bonos que tengo más en cuenta para realizar arbitrajes que vayan de bonos del tramo medio hacia bonos largos.
Igualmente considero que no tiene más potencial de suba que el pr13. Si el dicp llega a 155 pesos el pr13 puede llegar tranquilamente a los 105/110 pesos. Ahora en un contexto negativo bajaría más que el pr13 dado que tiene varios defectos que no tiene el pr13: es más largo, está por debajo de la curva, y la combinación TIR/DM indica una sobrevaluación respecto a este y otros bonos.

En conclusión: en un contexto positivo es uno de los que tienen más potencial de suba pero en un contexto negativo es uno de los que más pueden bajar.

Kubrick
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Kubrick » Jue Abr 01, 2010 8:22 pm

Aleajacta escribió:Kubrick,
si DICP, con t/c de 3,00 costaba 155 pesos,
con t/c de 4,00 DICP debería costar 3/4 de aquel precio: 116,25 pesos.
Si fuera al revés, cuanto más subiera el dólar más subiría el precio de los bonos en pesos, lo que no me parece lógico.
Mejor es comparar valores técnicos que precios.


lo q digo es que en dolares cuesta muchisimo menos q en el 2007 y argentina estaba en default...

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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Aleajacta » Jue Abr 01, 2010 8:18 pm

Kubrick,
si DICP, con t/c de 3,00 costaba 155 pesos,
con t/c de 4,00 DICP debería costar 3/4 de aquel precio: 116,25 pesos.
Si fuera al revés, cuanto más subiera el dólar más subiría el precio de los bonos en pesos, lo que no me parece lógico.
Mejor es comparar valores técnicos que precios.

Jotabe
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Jotabe » Jue Abr 01, 2010 8:17 pm

Jotabe escribió:La constante en todos los casos es que alimentación y bebidas explica entre el 70 y el 90% de las subas.
Los demás rubros ni por asomo se acercan a eso.

Bahía Blanca
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martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Jue Abr 01, 2010 8:17 pm

"habrá"

martin
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor martin » Jue Abr 01, 2010 8:16 pm

AKD escribió:El DICP tocó $155, a principios de 2007, cuando comenzaron a mentir en el CER. Es un bono "largo", que ajusta por ese índice; necesariamente será más castigado que bonos más cortos hasta que cambie aquella situación.

Pero el factor tiempo y sobre todo el valor técnico hara subido mucho desde ese momento lo que quiere decir que los 155 pesos de ahora poco tendrían que ver con lo que reflejaban los 155 pesos de ese momento.

El dicp no sé si alcanzará los 155 pesos pero que es uno de los bonos con más potencial de suba en un contexto positivo para todo el mercado de renta fija, en eso: no tengo dudas......

Jotabe
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Re: Títulos Públicos

Mensajepor Jotabe » Jue Abr 01, 2010 8:10 pm

Gracias Matías, no conocía lo de Bahía.
Prolijo y detallado. Saludos.


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