Les actualizo mi cartera de inversión en bonos y cupones.......
1) TVPP: 33%
2) NF18: 5%
3) BDED: 4%
4) TVPY: 2,5%
5) PR13: 2%
6) DICP: 2%
7) RS14: 0,5%
8 )RO15:0,5%
9) Liquidez: 9,5%
10) Dinero retirado: 41% ( este dinero es el que retiré durante parte de 2009 y hace unos días para invertirlos en la economía real)
El que siguió este tipo de posts notará un par de cambios......
Esos cambios son ocasionados porque al incluir a la liquidez y al dinero que retiré para invertir en la economía real junto a las inversiones en bonos y en cupones se modifican para abajo los porcentajes de mis tenencias en estos.
Antes el porcentaje de liquidez y el dinero retirado los explicitaba por afuera de mis inversiones lo que ocasionaba, en mi opinión, ciertas distorsiones del capital que estaba arriesgando en cada uno de los diferentes activos y en los diferentes momentos.
Pero como este tipo de post tienen la finalidad de explicitar mi gestión de mi dinero, la manera en que lo invierto y los activos que me gustan más del momento me parece más esclarecedor, desde ahora, explicitarlo de esta manera.
Breve explicación de mi estrategia actual:
1) Arbitré hacia los bonos en pesos una buena parte de lo vendido en los bonos en dolares porque considero que quedaron desarbitrados ya que su castigo fue demasiado fuerte en las últimas semanas. Desde mi perspectiva deberían tener un rebote mayor al de los bonos en dolares nacionales en el corto plazo ( las razones las dí en un post de más abajo)
2) Los cupones, dado las noticias muy positivas sobre el crecimiento, son los activos que considero más baratos y que tienen más potencial de suba de tranquilizarse un poco el contexto externo. Por eso siguen siendo los activos en los que estoy más invertido.
3) Con la cartera de bonos, sobre todo, seguiré muy dinámico en el cortísimo plazo (casi haciendo trading)
un saludo a todos y esperemos que tengamos una semana un poco más positiva.......
Títulos Públicos
Re: Títulos Públicos
- Esta semana mejorarán el mundo y, tal vez, los bonos
- Pese a todo, en enero depósitos privados crecieron $ 1.200 M
Algunos títulos del diario Ambito Financiero
- Pese a todo, en enero depósitos privados crecieron $ 1.200 M
Algunos títulos del diario Ambito Financiero
Re: Títulos Públicos
http://criticadigital.com/impresa/index ... &nid=38103
DÓLAR Y TASAS. El estudio Bein, uno de los más escuchados de la City porteña, prevé que el dólar valdrá $ 4,13 a fin de año. Es decir, menos del 7% más que ahora. En Economía también persiguen esa meta cambiaria, que evitaría encarecer los productos importados o los exportables que cotizan en moneda dura. A la vez aducen que el alza del billete verde debe ser inferior a las tasas de interés de los plazos fijos, para que los ahorristas no se dolaricen y potencien así la sangría de divisas. Marcó del Pont, en línea con el viceministro Roberto Feletti, preferiría que el dólar subiera tanto como lo hagan los precios, a fin de que la producción local no pierda competitividad externa. Es otra opción que Redrado rechazó sistemáticamente con la venia de Néstor Kirchner. “Ni siquiera los fabricantes de juguetes y de ropa vieron caer tanto su rentabilidad como para pedir que suba el dólar como protección”, argumentaba hasta diciembre el ahora enemigo del oficialismo.
Volviendo un poquito al tema bonos....
Les pego un extracto del artículo de Crítica que pueden leer completo en el link pegado más arriba. Ese extracto me parece importante en relación al desarbitraje que observo entre los bonos en pesos y los bonos en dolares a favor de los primeros.
El gobierno tiene controlado el dolar y a lo largo del año no devaluaría más de un 7% (habría que sumarle el 1/2% que se devaluó en lo que va del año) que es coincidente con la devaluación que ve Bein. Eso me lleva a razonar que el mercado ha exagerado la baja de los bonos en pesos por estas razones que paso a detallar......
1) La inflación que se espera para el 2010 es de 20%. Eso equivale a 13 puntos más que la devaluación que convalidaría el gobierno durante el 2010. Partiendo de esta premisa se relativiza bastante una normalización total del indec ya que el margen entre inflación real y devaluación es muy grande. En el 2009 la inflación del indec terminó siendo un 50% de la real. Eso significa, llevándo ese mismo porcentaje al 2010, que el cer del 2010 va a rondar el 10% anual. Es decir: un cer 3 puntos mayor que la devaluación. Pero a este dato muy importante hay que agregar un detalle muy importante: la inflación del indec de los últimos meses del 2009 fue un 60/65% de la inflación real lo que todavía ampliaría más el cer del 2010 si se sigue esta tendencia.
2) Hoy los bonos en pesos con cer, sin contar el cer, rinden, aproximadamente, 3 puntos de tir más que los bonos en dolares cuando para estar empatados con los bonos en dolares, siguiendo lo argumentado en el punto 1, tendría que rendir 3 puntos más que los bonos en dolares.
Algunas reflexiones que me llevaron estas explicaciones....
Los bonos en pesos con cer han sido muy castigados de manera irracional por el mercado si comparamos el castigo que recibieron los bonos en dolares nacionales (no los provinciales que están más a tono a los bonos en pesos) ya que ningún cálculo probable nos indica que los bonos en dolares deben rendir un 6% o más como rinden en este momento.
Los inversores en bonos en pesos con cer solo necesitan que el indec convalide en sus mediciones un 50% de la inflación real algo que es muy probable ya que lo hizo en 2009 (en los últimos 4 meses convalidó un 60/65%). Por lo tanto lo más importante, para este tipo de activos, es que el cer defienda la devaluación y no tanto la inflación.
Todas estas reflexiones son las que me hicieron vender casi toda mi tenencia en bonos en dolares como el ro15 y arbitrar al nf18, sobre todo, al pr13, al dicp y al rs14 (llevo arbitrado un 55% de lo vendido en bonos en dolares incluyendo lo que vendí en bded. Igualmente lo que vendí en bded es probable que lo vuelva a invertir en el mismo bono ya que no está desarbitrado).
Conclusión: por todos estos argumentos considero que los bonos en pesos con cer merecen un rebote o desde ahora bajar menos de lo que deberían bajar los bonos en dolares de seguir la tendencia negativa (subrayo que si hay un rebote también tendría que ocurrir en los bonos en dolares pero en menor medida que en los bonos en pesos que fueron, para mi gusto, excesivamente castigados).
En un próximo post les explicitaré como quedé invertido a este momento y, brevemente, les describiré mi estrategia actual
DÓLAR Y TASAS. El estudio Bein, uno de los más escuchados de la City porteña, prevé que el dólar valdrá $ 4,13 a fin de año. Es decir, menos del 7% más que ahora. En Economía también persiguen esa meta cambiaria, que evitaría encarecer los productos importados o los exportables que cotizan en moneda dura. A la vez aducen que el alza del billete verde debe ser inferior a las tasas de interés de los plazos fijos, para que los ahorristas no se dolaricen y potencien así la sangría de divisas. Marcó del Pont, en línea con el viceministro Roberto Feletti, preferiría que el dólar subiera tanto como lo hagan los precios, a fin de que la producción local no pierda competitividad externa. Es otra opción que Redrado rechazó sistemáticamente con la venia de Néstor Kirchner. “Ni siquiera los fabricantes de juguetes y de ropa vieron caer tanto su rentabilidad como para pedir que suba el dólar como protección”, argumentaba hasta diciembre el ahora enemigo del oficialismo.
Volviendo un poquito al tema bonos....
Les pego un extracto del artículo de Crítica que pueden leer completo en el link pegado más arriba. Ese extracto me parece importante en relación al desarbitraje que observo entre los bonos en pesos y los bonos en dolares a favor de los primeros.
El gobierno tiene controlado el dolar y a lo largo del año no devaluaría más de un 7% (habría que sumarle el 1/2% que se devaluó en lo que va del año) que es coincidente con la devaluación que ve Bein. Eso me lleva a razonar que el mercado ha exagerado la baja de los bonos en pesos por estas razones que paso a detallar......
1) La inflación que se espera para el 2010 es de 20%. Eso equivale a 13 puntos más que la devaluación que convalidaría el gobierno durante el 2010. Partiendo de esta premisa se relativiza bastante una normalización total del indec ya que el margen entre inflación real y devaluación es muy grande. En el 2009 la inflación del indec terminó siendo un 50% de la real. Eso significa, llevándo ese mismo porcentaje al 2010, que el cer del 2010 va a rondar el 10% anual. Es decir: un cer 3 puntos mayor que la devaluación. Pero a este dato muy importante hay que agregar un detalle muy importante: la inflación del indec de los últimos meses del 2009 fue un 60/65% de la inflación real lo que todavía ampliaría más el cer del 2010 si se sigue esta tendencia.
2) Hoy los bonos en pesos con cer, sin contar el cer, rinden, aproximadamente, 3 puntos de tir más que los bonos en dolares cuando para estar empatados con los bonos en dolares, siguiendo lo argumentado en el punto 1, tendría que rendir 3 puntos más que los bonos en dolares.
Algunas reflexiones que me llevaron estas explicaciones....
Los bonos en pesos con cer han sido muy castigados de manera irracional por el mercado si comparamos el castigo que recibieron los bonos en dolares nacionales (no los provinciales que están más a tono a los bonos en pesos) ya que ningún cálculo probable nos indica que los bonos en dolares deben rendir un 6% o más como rinden en este momento.
Los inversores en bonos en pesos con cer solo necesitan que el indec convalide en sus mediciones un 50% de la inflación real algo que es muy probable ya que lo hizo en 2009 (en los últimos 4 meses convalidó un 60/65%). Por lo tanto lo más importante, para este tipo de activos, es que el cer defienda la devaluación y no tanto la inflación.
Todas estas reflexiones son las que me hicieron vender casi toda mi tenencia en bonos en dolares como el ro15 y arbitrar al nf18, sobre todo, al pr13, al dicp y al rs14 (llevo arbitrado un 55% de lo vendido en bonos en dolares incluyendo lo que vendí en bded. Igualmente lo que vendí en bded es probable que lo vuelva a invertir en el mismo bono ya que no está desarbitrado).
Conclusión: por todos estos argumentos considero que los bonos en pesos con cer merecen un rebote o desde ahora bajar menos de lo que deberían bajar los bonos en dolares de seguir la tendencia negativa (subrayo que si hay un rebote también tendría que ocurrir en los bonos en dolares pero en menor medida que en los bonos en pesos que fueron, para mi gusto, excesivamente castigados).
En un próximo post les explicitaré como quedé invertido a este momento y, brevemente, les describiré mi estrategia actual
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Bullish One
- Mensajes: 264
- Registrado: Sab Jun 07, 2008 11:15 am
Re: Títulos Públicos
Lucas Jaime,
A veces por una cuestion de tiempo no hago lo que estas pidiendo.
Desde hace unas semana veo muy complicado mas que nada al DICP, y ahora al resto de bonos medianos a largos. Es que cambió totalmente el escenario:
Desde lo fundamental varios temas: falta definir el tema reservas, ver si sale el canje, inflacion elevada, dolar para arriba, el gobiermo que no puede colocar deuda, y la correccion de los mercados globales. Son muchos los temas que afectan los bonos, lo vengo diciendo hasta el cansancio, la gran suba de los bonos ya fue en el 2009, hasta Martin dio cuenta. Solo se pueden trading, pero hay que tener mucho timing para hacerlo.
Desde lo tecnico fijate como cortaron para arriba las medias moviles en Marzo de 2009 y ahora en el 2010 cortaron para abajo.
A veces por una cuestion de tiempo no hago lo que estas pidiendo.
Desde hace unas semana veo muy complicado mas que nada al DICP, y ahora al resto de bonos medianos a largos. Es que cambió totalmente el escenario:
Desde lo fundamental varios temas: falta definir el tema reservas, ver si sale el canje, inflacion elevada, dolar para arriba, el gobiermo que no puede colocar deuda, y la correccion de los mercados globales. Son muchos los temas que afectan los bonos, lo vengo diciendo hasta el cansancio, la gran suba de los bonos ya fue en el 2009, hasta Martin dio cuenta. Solo se pueden trading, pero hay que tener mucho timing para hacerlo.
Desde lo tecnico fijate como cortaron para arriba las medias moviles en Marzo de 2009 y ahora en el 2010 cortaron para abajo.
Re: Títulos Públicos
Un poco mas de info
http://lapampaperonista.blogspot.com/20 ... verna.html
http://lapampaperonista.blogspot.com/20 ... verna.html
Re: Títulos Públicos
El gobernador está a favor, pero no imparte órdenes a quien fuera su antecesor. No hablo más.
Re: Títulos Públicos
atrevido escribió:pamperito, por eso te digo, su voto positivo puede ser por pertenencia al pj, diran ellos y no por necesidad.
martin y todos
No encontre ninguna noticia respecto a la posicion de Cobos por el tema del Fondo del Bicentenario.
sILENCIO TOTAL DE cOBOS RESPECTO A SU POSICION.
Te imaginas un SI POSITIVO O UN NO NEGATIVO?
Dificil,
si le toca desempatar y va por el SI, se van con Cristina en 2011 para no volver mas....
Tal vez se hace el ******, una característica que le va como anillo al dedo, y deja definir a Pampurro...
Re: Títulos Públicos
Pamperito escribió:Los 2 son justicialistas. La Pampa es una de las 4 pcias. con superavit fiscal y la pcia. a la que la Nacion le adeuda menos plata ( ver el cuadro que a tal efecto pegara el fantasma ). El voto de ellos va a ser una cuestión de política interna y no de intereses.
El gobernador estaría de acuerdo y los senadores no?........Raro, no?.....
Yo creo que si el gobernador da la orden los senadores van a acatar esa orden. Respecto al superávit fiscal de la provincia, más allá de que pueda ser cierto (la verdad no me puse a estudiar el tema), dicen que billetera mata galán y más cuando el amor al galán es bastante dudoso.
saludos
Re: Títulos Públicos
pamperito, por eso te digo, su voto positivo puede ser por pertenencia al pj, diran ellos y no por necesidad.
martin y todos
No encontre ninguna noticia respecto a la posicion de Cobos por el tema del Fondo del Bicentenario.
sILENCIO TOTAL DE cOBOS RESPECTO A SU POSICION.
Te imaginas un SI POSITIVO O UN NO NEGATIVO?
Dificil,
si le toca desempatar y va por el SI, se van con Cristina en 2011 para no volver mas....
martin y todos
No encontre ninguna noticia respecto a la posicion de Cobos por el tema del Fondo del Bicentenario.
sILENCIO TOTAL DE cOBOS RESPECTO A SU POSICION.
Te imaginas un SI POSITIVO O UN NO NEGATIVO?
Dificil,
si le toca desempatar y va por el SI, se van con Cristina en 2011 para no volver mas....
Re: Títulos Públicos
Los 2 son justicialistas. La Pampa es una de las 4 pcias. con superavit fiscal y la pcia. a la que la Nacion le adeuda menos plata ( ver el cuadro que a tal efecto pegara el fantasma ). El voto de ellos va a ser una cuestión de política interna y no de intereses.
Re: Títulos Públicos
atrevido escribió:fabiancito, paga por nominales.
martin , como ves el voto de los pampeanos?
Son 2 votos decisivos , si es 1 y uno, desempata Cobos...que opinion tiene Cobos? no se
No sé si es tan así que están 35 a 35. Me parece que el gobierno puede convencer a algún otro senador.... Igualmente no tengo idea como van a votar. Lo que sí te puedo decir es que la necesidad tiene cara de hereje y si estaban dudando ahora pueden tener la excusa perfecta: la salud del Nestor....
Re: Títulos Públicos
Pamperito escribió:votan de a 2 y están enfrentados al gobernador.
por que de a 2 el voto?
El voto es individual
Re: Títulos Públicos
votan de a 2 y están enfrentados al gobernador.
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criacuervos
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- Registrado: Lun Feb 16, 2009 4:49 pm
Re: Títulos Públicos
Fabiancito ... ahora esta aprobado... lo felicito por la sinceridad y la practicidad... tiene un 10
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